Comentariu despre piața bursieră: Coronavirus și așteptările privind rezultatele financiare

• Coronavirusul este tema dominantă a pieței în 2020

• Companiile auto, de bunuri de capital și materiale au pierdut în urma izbucnirii epidemiei

• Acțiunile de tehnologie au înregistrat revizuiri surprinzătoare ale estimărilor de câștiguri

• Acțiunile instituțiilor SUA împotriva Huawei și avertismentul Apple pot afecta optimismul față de sectorul de semiconductori

Coronavirusul este o temă dominantă la nivelul piețelor la începutul anului 2020. Epidemia din China amenință să afecteze semnificativ economia țării. Cu toate acestea, având în vedere cât de importantă și importantă este economia Chinei la nivel global, este probabil ca impactul să fie resimțit la nivel extins. În articolul din această săptămână vom arunca o privire asupra indicilor componenți ai grupului industrial S&P 500 care au înregistrat cele mai ample revizuiri de când coronavirusul a devenit subiectul principal de interes.

Estimările privind câștigurile au suferit ajustări considerabile pentru anumite grupuri industriale

Deși primele cazuri care prezentau simptome ale unui nou coronavirus au fost raportate în Wuhan în decembrie 2019, piețele nu au oferit atenție acestei teme. Conștientizarea la nivelul investitorilor s-a accentuat în săptămâna precedentă Anului Nou Lunar, întrucât vacanța aduce o migrație masivă la nivel național și, prin urmare, risca răspândirea virusului în toată țara. Analizând modul în care s-au modificat estimările câștigurilor la 12 luni pentru indicii componenți ai grupului industrial din SUA, putem observa ce sectoare ar putea beneficia sau ar putea fi afectate de epidemie. Cu toate acestea, rezultatele pot fi surprinzătoare în unele cazuri. În tabelul de mai jos sunt prezentate primele 5 și ultimele 5 grupuri industriale din S&P 500.

Grupurile industriale din S&P 500 cu cele mai mari revizuiri ale veniturilor viitoare. Sursa: Bloomberg

Companiile auto, de bunuri de capital și de materiale au fost afectate de epidemie

Vom începe cu grupurile industriale au înregistrat cele mai accentuate revizuiri descendente ale veniturilor. Clasamentul prezintă sectoarele auto, de materiale și de bunuri de capital în vârf. Acest aspect nu ar trebui să devină o surpriză, întrucât prețurile materiilor prime au scăzut în urma problemelor legate de virus, iar China este cea mai mare piață auto din lume. În ceea ce privește producătorii de bunuri de capital, revizuirea descendentă nu ar trebui să fie o surpriză, întrucât China este cunoscută drept „fabrica lumii”, iar încetinirea economică s-ar putea răspândi rapid și în exterior. Cu toate acestea, partea stângă a tabelului de mai sus - ”liderii” - nu par a fi la fel de evidenți.

Indicele grupului industriei auto (linia roșie) a scăzut odată cu acțiunile din sectorul de energie (linia albă) ca urmare a îngrijorărilor legate de coronavirus. Producătorii de materiale (linia verde) au suferit efecte mai ample decât indicele pentru întregul grup de materii prime (linia mov, indicele tuturor mărfurilor CRB), dar indicele de capital a reușit ulterior să se redreseze. Sursa: Bloomberg

Se îmbunătățesc cu adevărat perspectivele sectorului tehnologic în contextul epidemiei?

În ceea ce companiile de tehnologie, revizuirile ascendente ale estimărilor privind veniturile par surprinzătoare ținând cont de numărul semnificativ de companii din SUA sunt furnizorii ai companiilor chineze. Cu toate acestea, revizuirile ascendente arată optimist doar la prima vedere. Când analizăm detaliile pentru grupurile „Tech Hardware & Equipment” sau „Software & Services”, putem vedea că ponderea companiilor care și-au revizuit ascendent veniturile este de 35%, respectiv 22,86%. Prin urmare, revizuirile ascendente din cele două grupuri pot fi atribuite ”giganților”precum Microsoft sau Apple, întrucât revizuirile ascendente pentru astfel de companii compensează reviziunile descendente ale altor entități în cadrul indicelui. Cu toate acestea, pare destul de exagerat să susținem că îngrijorările cauzate de coronavirus îmbunătățește perspectivele pentru companiile de tehnologie. Motivul este mult mai simplu - companiile mari din aceste sectoare și-au raportat câștigurile în perioada analizată și, pentru că raportările au fost în general optimiste, analiștii au revizuit ascendent prognozele.

Sectorul de semiconductori beneficiază de ajustări pozitive „ample”

Grupul de „Semiconductori și echipamente semiconductoare” este singurul care a înregistrat o revizuire ascendentă majoră, aproximativ 70% dintre membrii grupului și-au revizuit câștigurile în perioada analizată. Cu toate acestea, situația se poate schimba în urma informațiilor conform cărora SUA ar putea restricționa accesul Huawei la furnizorii de cipuri, expunerea medie a veniturilor în China pentru acțiunile grupului fiind de 30%. Avertismentul privind veniturile al Apple emis astăzi are potențialul de a-i determina pe analiști să își revizuiască modelele.

NVIDIA (NVDA.US) a înregistrat vineri o creștere puternică a prețului acțiunii, în urma câștigurilor peste așteptări. Avertismentul Apple a exercitat astăzi presiune descendentă asupra sectorului european de semiconductori, iar situația ar putea continua în timpul sesiunii din SUA. Compania NVIDIA pare a fi vulnerabilă după ce, vineri, s-a observat apariția unui model pin bar (cercul portocaliu) într-o zonă cheie de preț. Sursa: xStation5

Companiile țin cont de epidemia de coronavirus în timpul prezentării veniturilor

Coronavirusul pare a fi un argument solid pentru revizuirile descendente ale estimărilor privind veniturile acțiunilor auto, de materii prime sau de bunuri de capital. În timp ce întreruperea lanțului de aprovizionare ar putea afecta firmele de tehnologie, ajustările ascendente în acest caz se datorează faptului că marile companii din sector și-au publicat rezultatele în perioada analizată și i-au încurajat pe analiști să își revizuiască estimările viitoare. Întrucât sectorul de tehnologie s-a bucurat de un sezon solid de câștiguri pentru Q4, estimările sunt revizuite în creștere. Cu toate acestea, se recomandă prudență. FactSet observă că epidemia de „coronavirus” a fost menționată la 38% din prezentările rezultatelor financiare ale companiilor din S&P 500 în timpul sezonului în curs. Cei mai mulți au spus că virusul poate avea un impact negativ, în timp ce o treime au afirmat că este prea devreme pentru a evalua impactul. Este posibil ca investitorii să evalueze impactul real al virusului într-o lună sau două. Indicatorul PMI din China (29 februarie) și datele importante pentru februarie (16 martie) vor fi esențiale în procesul de evaluare.

US500 a suferit o corecție după weekend-ul extins, în timp ce avertizarea privind veniturile a Apple a exercitat presiuni descendente asupra piețelor bursiere la nivel global. Totuși, indicele încearcă să recupereze, vizând spargerea nivelului de 3370 de puncte, care este susținut de o retragere exterioară Fibonacci de 127,2%. În cazul unei confirmări, cumpărătorii s-ar putea îndrepta către maximele istorice de la 3393 de puncte. Următorul nivel de rezistență ar fi la 3413 puncte, unde se găsește o retragere exterioară Fibonacci de 161,8% din corecția de la sfârșitul lunii ianuarie. Sursa: xStation5