Raportul privind piața muncii din SUA publicat astăzi a schimbat complet perspectivele pieței. Datele din această săptămână au fost mai degrabă favorabile pentru Rezerva Federală, care și-a menținut poziția și a continuat să indice dorința de reducere a ratelor dobânzilor în acest an. Datele de astăzi împing probabil înapoi calendarul acestor reduceri, deși, la aprofundarea detaliilor, putem observa unele neconcordanțe.
Creșterea puternică a ocupării forței de muncă
Începe să investești acum sau testează un cont demo fără riscuri
Deschide Cont Real Descarcă aplicația pentru mobil Descarcă aplicația pentru mobilOcuparea forței de muncă în sectorul non-agricol a crescut cu 272.000 de persoane. Cifra de astăzi a fost cu aproape 100.000 mai mare decât consensul pieței, care preconiza o cifră de 175.000. Aceasta este, de asemenea, semnificativ mai mare decât raportul ADP. Valoarea NFP sub cea ADP pentru luna aprilie a fost o excepție, deoarece timp de mai multe luni ADP au fost sub valorile NFP. De asemenea, este demn de remarcat faptul că datele din raportul NFP se încadrează într-un „platou” în ceea ce privește schimbările lunare ale ocupării forței de muncă. Nu există o tendință vizibilă, așa cum a fost cazul în 2021, 2022 și prima parte a anului 2023. Se aseamănă mai mult cu anii de dinainte de COVID, în care datele s-au încadrat în intervalul 150.000-250.000. În prezent, acest interval este doar puțin mai mare.
Creșterea puternică a salariilor
În timp ce creșterea ocupării forței de muncă nu se traduce neapărat printr-o presiune inflaționistă mai mare, salariile mai mari au cu siguranță un impact pozitiv asupra creșterii prețurilor. După mai multe luni de scăderi continue, observăm o revenire destul de semnificativă a dinamicii creșterii salariale. Pe o bază anuală, observăm o revenire la 4,1% de la 3,9% pe an. Pe o bază lunară, această dinamică este deja de 0,4% de la lună la lună, față de publicarea anterioară de 0,2%. Deși tendința salariilor rămâne descendentă, dinamica se îndepărtează de nivelul dorit de +/- 3,0% pe an, care ar fi în concordanță cu ținta de inflație a Fed. Alte valori peste 4% ar putea schimba percepția privind caracterul restrictiv al politicii monetare, mai ales că Fed pune mare accent pe inflația de bază.
Scăderea cererii de locuri de muncă?
De asemenea, merită remarcat un alt aspect. Cel mai recent raport JOLTS a arătat o altă scădere semnificativă a locurilor de muncă vacante. Numărul locurilor de muncă vacante a scăzut la aproximativ 8 milioane. Este mult mai puțin decât vârful de 12 milioane, dar mai mare decât nivelul de dinaintea pandemiei, de aproximativ 6-7 milioane. Pe de altă parte, dacă ne uităm la tendința din perioada 2010-2020, numărul actual de locuri de muncă vacante pare relativ mic, însă ocuparea forței de muncă continuă să crească. Deși s-ar putea să existe o ușoară răcire a pieței muncii, cu siguranță nu este una care ar putea duce la o prăbușire a ocupării forței de muncă.
Rata șomajului mai mare
Interesant este faptul că, în mijlocul tuturor acestor evenimente, rata șomajului a revenit la 4,0%, care este nivelul așteptat de Fed. Cu toate acestea, rata de participare a forței de muncă a scăzut cu 0,2 puncte procentuale, ajungând la 62,5%. Acesta nu este un semnal de recesiune, dar merită remarcat.
Discrepanță semnificativă în rapoarte
De ceva timp se vorbește despre o discrepanță semnificativă între raportul NFP (sondaje de conjunctură) și raportul privind sondajele gospodăriilor (din care se obține rata șomajului). Conform sondajului gospodăriilor, numărul locurilor de muncă a scăzut cu peste 400.000 în luna mai! Desigur, merită să ne amintim că raportul NFP este rezultatul unui model în care factorul de ajustare pentru nașteri și decese joacă un rol din ce în ce mai important. Cu toate acestea, disparitatea este foarte mare. Pe de o parte, avem o piață a muncii foarte puternică, cu o altă creștere puternică a ocupării forței de muncă și a creșterii salariilor, iar pe de altă parte, o scădere semnificativă a numărului de angajați. Care dintre acestea reflectă mai bine starea economiei?
Ce înseamnă acest raport pentru Fed?
Dacă nu ar fi fost vorba de creșterea salariilor, probabil că raportul nu ar fi schimbat prea mult percepția asupra stării pieței muncii. Fed se uită la mulți indicatori, dar chiar dacă am vedea o scădere a ocupării forței de muncă în raportul NFP din iunie, o reducere a ratei în iulie este practic imposibilă. Septembrie va rămâne probabil în joc, deși va depinde de datele privind inflația. Cu toate acestea, este probabil ca raportul să ducă la o revenire susținută a randamentelor obligațiunilor, care vor rămâne ridicate pe termen lung. Este probabil ca Fed să aducă modificări semnificative ratelor de dobândă preconizate (graficului dto-plot), ceea ce ar putea avea un impact asupra Wall Street și asupra dolarului american.
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
