Dolarul se consolidează după întâlnirea Fed. Inflația din China stagnează

Rezumat:

• Rezerva Federală sugerează continuarea majorărilor graduale de dobândă

• Dolarul se apreciază. Yuanul slab afectează acțiunile și alimentează noi temeri

• Indicii PPI și CPI din China au stagnat luna trecută

Conform așteptărilor, Rezerva Federală a menținut rata actuală a dobânzii în timpul întâlnirii din noiembrie, dar a indicat nevoia de a continua majorările graduale de dobândă. Poziția cu privire la perspectiva macroeconomică a rămas neschimbată. Dacă ținem cont de faptul că o majorare a dobânzii în decembrie este considerată aproape o certitudine, ar putea părea ciudat faptul că Fondurile Futures Fed au inclus în preț această măsură doar în proporție de 75%. Dolarul american a surprins, imediat după decizie apreciindu-se semnificativ. În primele ore ale sesiunii europene, dolarul american a scăzut de deasupra nivelului de 1,14 sub pragul de 1,1350. În același timp, randamentul obligațiunilor americane pe 10 ani din SUA s-a majorat cu 0,02%, dar avansul a fost pierdut, în acest moment randamentul aflându-se la 3,225%. Unul dintre motivele aprecierii dolarului ar putea fi incertitudinile cu privire la rate întrucât ne apropiem de începutul unui nou an. Trebuie să reamintim că Fed a prognozat trei majorări de dobândă în 2019, ultima modificare (cel puțin pentru moment) urmând să aibă loc în 2020. Totuși, aceste previziuni par să fie puse sub presiune. În primul rând, Fed are tendința de a-și supraevalua proiecțiile. În al doilea rând, politica fiscală a SUA nu va mai fi la fel de permisivă, ceea ce determină o nevoie mai redusă pentru o poziție hawkish a politicii monetare. În concluzie, nu considerăm că există motive clare pentru ca Fed să majoreze dobânda mai rapid.

Cotația EURUSD suferă o corecție, iar nivelul de la 1,13 ar putea fi o țintă importantă pentru vânzători. Sursa: xStation5

În timp ce dolarul se apreciază, yuanul este slăbit, afectând piețele asiatice. Banca Centrală a Chinei a majorat rată de referință a USDCNY de la 6,9163 joi la 6,9329. Prin urmare, yuanul offshore a atins cele mai scăzute niveluri de la 1 noiembrie. Piața japoneză a încheiat sesiunea cu o scădere de 1%. La momentul scrierii, indicele Shanghai Composite pierdea 1,3%, iar indicele Hong Kong 2,5%. În această săptămână, PBoC a avut o atitudine relativ pasivă. În timpul sesiunii asiatice, au fost publicate datele privind inflația din China pentru octombrie, care au fost în ton cu așteptările. Indicatorul CPI a avansat cu 2,5% yoy, în timp ce PPI a câștigat 3,3% yoy. Lipsa unei accelerări a prețurilor sugerează prezența unei cereri relativ slabe, în ciuda relaxării politicilor fiscale și monetare. În trecut, au existat îngrijorări cu privire la o posibilă creștere a prețurilor alimentelor determinată de izbucnirea gripei porcine în Africa. Totuși, acest scenariu nu s-a materializat, prețul alimentelor încetinind pentru prima dată din mai.

În plus, declarația trimestrială de politică monetară a RBA a reiterat faptul că nu există niciun motiv întemeiat pentru care s-ar produce o schimbare pe termen scurt a ratelor. Estimările cu privire la valoarea șomajului au fost ușor reduse, iar perspectivele valorilor PIB-ului și ale CPI-ului au fost marginal ridicate. Mai mult decât atât, banca centrală a menționat ca de obicei anumite riscuri ce implică o creștere, incluzând un grad ridicat de îndatorare în rândul gospodăriilor și scăderea prețurilor locuințelor - un mix periculos care ar putea duce la o încetinire a cheltuielilor în viitor. Piața ratei de dobândă nu indică posibilitatea unor majorări cel puțin până în septembrie 2019 (în acest caz probabilitatea depășește 50%), însă și acest scenariu pare a fi incert.

Ieri am prezis o eventuală inversare a evoluției indicelui Hang Seng (CHNComp), acesta atingând o zonă de rezistență crucială susținută de 100MA. Astăzi, se pare că acest scenariu s-a dovedit a fi cel real. Indicele a suferit scăderi din acel moment, însă vânzătorii ar putea fi limitați de nivelul de 10 000 de puncte. Sursa: xStation5

Știrile de astăzi:

• Membrul BCE, Ewald Nowotny a declarat că Italia este foarte aproape de a primi calificativul ”too big to fail”. Prognoza Comisiei Europene a indicat o probabilitate ridicată ca deficitul bugetar să depășească 3% în 2020

• Construcția conductei canadiene Keystone a fost oprită de Curtea Federală. Instituția a declarat că justificarea aprobării proiectului prezentată de administrația Trump a fost incompletă