Raportul privind inflația CPI din SUA pentru luna martie a fost publicat astăzi la 15:30 ora României. Raportul a surprins piața cu valori peste așteptări atât pentru inflația de bază, cât și pentru inflația globală. Datele au arătat că indicele principal CPI a fost de 3,5% YoY (estimat 3,4% YoY), iar indicele de bază CPI a fost de 3,8% YoY (estimat 3,7% YoY). Raportul a provocat mișcări semnificative pe piață. În prezent, observăm scăderi de 1,20-1,30% pe indici, randamentele obligațiunilor americane s-au tranzacționat pentru scurt timp la 4,50%, iar indicele dolarului american a câștigat 0,75%. Surpriza negativă a raportului a dus, de asemenea, la o scădere a așteptărilor de pe piață în ceea ce privește reducerile dobânzilor Fed. Cu toate acestea, înseamnă raportul de astăzi o revenire prelungită a inflației și o repetare a anilor 1970? Vă invităm la o analiză detaliată bazată pe cele mai recente date.
Inflația de bază și inflația globală
Începe să investești acum sau testează un cont demo fără riscuri
Deschide Cont Real TESTEAZĂ DEMO Descarcă aplicația pentru mobil Descarcă aplicația pentru mobilReacția pieței la aceste date a fost imediată. Am asistat la o întărire rapidă a dolarului, precum și la scăderea indicilor US500 și US100 sub nivelurile cheie. Catalizatorul a fost, bineînțeles, datele mai mari privind inflația, ceea ce a dus la o schimbare a așteptărilor de reducere a ratei până în 2024. Datele din martie s-au dovedit a fi, de asemenea, mai mari pe bază lunară, ajungând la +0,4% (estimat +0,3%) atât pentru CPI, cât și pentru core CPI.
Prețurile serviciilor
Cel mai problematic sector în prezent este cel al serviciilor. Aceste date sunt probabil preocuparea actuală a Fed. Inflația pentru servicii, cu excepția locuințelor, a crescut la 4,5% YoY, ceea ce crește riscul unui al doilea val de inflație. Luând în considerare prețurile de închiriere, inflația în sectorul serviciilor (CPI servicii) a crescut la 5,3%.
Datele au fost surprinzătoare, mai ales având în vedere recentele valori mai mici ale indicatorului ISM privind sectorul serviciilor. Cu toate acestea, după cum se vede în graficul de mai jos, datele CPI urmează în prezent creșterea prețurilor petrolului. Disparitatea dintre date este semnificativă, iar pentru a calma situația în următoarele luni, ar trebui să asistăm la o scădere a prețurilor petrolului, ceea ce nu pare probabil din punct de vedere fundamental.
Stimularea inflației ca urmare a creșterii prețurilor la energie era deja cunoscută. Cu toate acestea, o contribuție la fel de puternică din partea altor componente a fost surprinzătoare. În acest sens, ar trebui să se acorde atenție serviciilor de transport și asistenței medicale.
Perspective pentru prețurile de închiriere
Surpriza negativă din raport vine într-un moment în care inflația pentru serviciile de închiriere este în scădere pe bază anuală. Deși dinamica rămâne excepțional de ridicată, traiectoria pentru lunile următoare este descendentă, ceea ce ar trebui perceput pozitiv. Cu toate acestea, noile date pentru prețurile locuințelor (Shiller), devansate cu 18 luni, au început să se redreseze, ceea ce indică riscul unei reveniri a presiunii inflaționiste pe termen lung.
Aspecte pozitive
Dacă ar fi să analizăm aspectele pozitive, în prezent, presiunile deflaționiste sunt favorizate atât de prețurile mașinilor de ocazie, cât și de prețurile alimentelor. Cu toate acestea, nivelurile actuale sunt deja relativ scăzute, epuizând potențialul efect negativ în lunile următoare.
Ce înseamnă aceste date pentru Fed?
Reacția pieței la publicarea raportului CPI indică în mod clar faptul că investitorii și-au mutat așteptările privind reducerile ratei dobânzii mai departe în viitor. În prezent, prima reducere completă (25 pb) este așteptată în septembrie. Înainte de publicarea raportului privind inflația CPi, așteptările indicau că Fed ar putea face o astfel de mișcare încă din luna iunie. Cu toate acestea, acum se așteaptă ca Fed să facă doar 2 reduceri ale ratei dobânzii în 2024. Pentru a îmbunătăți situația, în următoarele luni, ar trebui să vedem prețuri mai mici la petrol, ceea ce nu indică fundamentele, precum și o inflație în scădere în sectorul locuințelor de închiriat.
În acest context, va merita cu siguranță să observăm următoarea rundă de comentarii din partea bancherilor Fed, care ar trebui să aducă puțină lumină asupra perspectivelor pentru a doua jumătate a anului 2024. Cu toate acestea, situația nu este ușoară, mai ales având în vedere raportul puternic privind piața forței de muncă din urmă cu două săptămâni.
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
