Rezumat asupra piețelor de mărfuri - Petrol, Cupru, Aur, Minereu de fier - AUDUSD (11.10.2022)

Petrolul

• Prețurile petrolului au cunoscut cea mai mare creștere săptămânală din martie, după decizia OPEC+ de a reduce cota de producție cu 2 milioane de barili pe zi în noiembrie

• Impactul real al acestei decizii va fi totuși limitat - reducerea producției s-ar ridica la cel mult 0,8-1,0 milioane de barili, presupunând că țările care produc în prezent nu își vor crește producția.

• Trebuie remarcat faptul că, dacă toate țările OPEC+ produc în conformitate cu noua cotă, producția combinată a grupului ar fi mai mare decât acum

• Marcarea de profit care a avut loc la începutul acestei săptămâni poate fi motivată de preocupările legate de condițiile economice globale, care sunt și mai mult exacerbate de înăsprirea politicii Fed.

• Cu toate acestea, trebuie menționat și faptul că stocurile de petrol, în special în Statele Unite, se află la niveluri extrem de scăzute.

• Potrivit OPEC și a altor instituții, piața petrolului s-a deconectat de la fundamente. Această deconectare poate fi atribuită incertitudinii cu privire la viitoarea decizie a SUA, precum și decizia OPEC și este o dovadă a interesului deschis scăzut pe piața petrolului.

Producția OPEC+ a fost la mai puțin de 39 de milioane de barili pe zi în septembrie. Obiectivul de producție pentru noiembrie a fost stabilit la puțin peste 40 de milioane de barili. Reducerile producției de către țări precum Arabia Saudită, Emiratele Arabe Unite sau Irak se pot ridica la 0,8-1,0 milioane de barili. Pe de altă parte, dacă toate țările ar respecta cota din noiembrie, producția ar crește față de acum. Morgan Stanley subliniază că reducerea implicită a producției se ridică la mai puțin de 0,8 milioane de barili pe zi. Sursa: Morgan StanleyCorelația dintre prețurile WTI și stocurile de petrol din SUA a fost destul de puternică de la criza financiară globală. O divergență semnificativă poate fi observată acum. Aceasta este a doua astfel de divergență din ultimii 10 ani (cea anterioară a fost în 2017-2018), care indică prețuri mai mari ale petrolului. Cu toate acestea, trebuie menționat că o scădere a SPR a dus la stabilizarea stocurilor comerciale. În cazul în care cererea rămâne neschimbată și rezervele nu se epuizează în continuare, stocurile de petrol ar putea scădea semnificativ în ultima lună a anului. Sursa: Bloomberg

Există un interes scăzut al speculatorilor pe piața petrolului, având în vedere incertitudinea uriașă legată de acțiunile SUA și OPEC+. Trebuie să ne amintim că autoritățile americane încearcă să scadă prețurile petrolului de aproape un an pentru a obține câștiguri politice. Nu va mai fi o astfel de nevoie după alegerile intermediare programate pentru noiembrie, așa că ne-am putea aștepta ca investitorii să revină pe piețele petroliere până la sfârșitul anului. Sursa: Bloomberg

Cuprul

• Prețurile cuprului au încercat să reia tendința ascendentă în ultimele luni, dar acele încercări au fost rapid suprimate

• O slăbire a dolarului american ar fi necesară pentru reluarea trendului ascendent al cuprului

• În plus, nu vedem doar un USD puternic, ci și un yuan chinez foarte slab, indicând o stare destul de slabă a economiei chineze.

• Peste 50% din cererea globală de cupru provine din China, prin urmare, o slăbiciune pe această piață nu poate fi exclusă pe termen scurt

• În plus, impulsul de creditare din China arată că nu există nicio presiune asupra cererii de cupru

• Tendința de creștere a transformării energiei ar sprijini cererea de cupru, dar acesta este un scenariu pe termen lung

• Trebuie remarcat faptul că stocurile de cupru de pe burse rămân scăzute. O situație similară a avut loc în 2014 - stocurile au fost scăzute, dar prețurile au înregistrat încă scăderi semnificative

Un CNY slab desenează o imagine sumbră pentru viitorul prețului la cuprul. Sursa: xStation5Stocurile de cupru în 2014 au fost foarte scăzute, dar nu a împiedicat scăderea semnificativă a prețurilor. O situație similară ar putea avea loc acum. Sursa: Bloomberg

Există o corelație notabilă între impulsul de creditare din China (12-18 luni în avans) și prețurile cuprului. Putem vedea că presiunea în scădere asupra prețurilor poate rămâne, dar la rândul său, anul următor poate aduce o revenire a cererii în China. Sursa: Bloomberg

Aurul

• Creșterea USD din 1995-2001 a dus la o scădere de aproape 40% a prețurilor aurului

• Întărirea actuală a USD este de o amploare similară cu cea din 1995-2001. Presupunând o scădere similară a prețului aurului, prețul metalului prețios poate scădea până la 1.250 USD pe uncie

• În același timp, nu trebuie uitat că majorările ratelor dobânzilor în Statele Unite ar trebui să se oprească sau cel puțin să încetinească până la sfârșitul acestui an. Acest lucru sugerează că perioada de sfârșit a anului poate fi un punct de cotitură pentru aur

• Dolarul puternic și reticența investitorilor față de piețele de acțiuni, care duce la o scădere a dobânzii pentru ETF-uri, pot fi notate printre cele mai mari dificultăți pentru aur.

• În cazul în care sentimentul rămâne nefavorabil, un loc cheie pentru a căuta investitori în aur este zona de 1.500 USD, unde se poate găsi linia de tendință pe termen lung și o serie de corecții 2012-2013.

Raliul dolarului american care a avut loc la sfârșitul mileniului anterior a dus la o scădere cu aproximativ 40% a prețurilor aurului. Cu excepția cazului în care vedem o schimbare a situației pe piața dolarului american, aurul poate înregistra o vânzare mai amplă, 1.500 USD și 1.250 USD fiind niveluri cheie de urmărit. Sursa: xStation5

Minereul de fier - AUDUSD

• Perspectivele slabe pentru economiile globale și chineze duc la o retragere a pieței minereului de fier

• Acesta ar putea fi, de asemenea, un semnal prost pentru alte metale de bază, cum ar fi cuprul, aluminiul sau zincul

• Australia este cel mai mare producător de minereu de fier din lume, prin urmare, scăderea prețurilor minereului de fier poate avea un impact negativ semnificativ asupra economiei australiene.

• Mai mult, economia Australiei a cunoscut prima scădere a cheltuielilor de consum în ultimele luni

• Schimbarea abordării RBA și limitarea creșterilor ratelor pot avea, de asemenea, un impact negativ asupra performanței viitoare a perechii valutare

Corelația dintre prețul minereului de fier și AUDUSD devine din ce în ce mai semnificativă. Sursa: Bloomberg