Rezumat pentru mărfuri - Cupru, argint, cafea, cacao (09/01/20)

Cuprul:

• Cuprul marchează noi maxime pentru ultimii 2 ani, o creștere de 10% în acest an și o creștere de peste 50% de la minimele pandemice

• Revenire foarte puternică a cererii de cupru în China. Există șanse pentru extinderea în continuare a activității industriale în această țară

• Niveluri foarte scăzute ale stocurilor de cupru în lume. În China, o scădere de 40% în perioada martie-iulie. Nivelurile de stocuri în depozitele LME la minimele ultimilor 13 ani.

• Putem vorbi de cumpărarea în „panică” a cuprului în China. Nivelurile actuale ale stocurilor acoperă doar 2 săptămâni de consum, luând în considerare rata consumului curent.

• Cantitatea mică de metal de pe piață este reflectată și de diferența mai mare dintre prețul contractului și prețul spot, care este în prezent de aproximativ 30 USD / tonă. Acesta este cel mai înalt nivel din martie 2019.

• Creșterile actuale sunt foarte asemănătoare cu cele din timpul crizei financiare anterioare (GFC). Prin urmare, teoretic, se poate aștepta o creștere suplimentară până la sfârșitul acestui an

• Roskill, o companie care analizează piața industrială, inclusiv metalele, indică faptul că, în ciuda scăderii globale a cererii, scăderea ofertei a fost mai mare, ceea ce motivează creșterea prețurilor în continuare

Stocurile de cupru pe LME au atins cele mai scăzute niveluri din 2005, în timp ce stocurile de pe toate bursele majore sunt cu peste 30% sub media pe 5 ani. Sursa: Bloomberg

Diferența dintre prețul futures și prețul spot este în prezent de 30 USD, cea mai mare din martie 2019. Sursa: Bloomberg

Argintul:

• Argintul beneficiază de prețurile mai mari ale cuprului - cerere industrială mai mare

• În plus, argintul este extras împreună cu cuprul. Probleme în furnizarea de cupru, arătate de aproximativ 80% dintre companiile miniere din prima jumătate a anului sunt, de asemenea, probleme cu extracția de argint

• Cu toate acestea, vârful sezonier ar putea fi un semnal de avertizare pentru argint. Este de așteptat ca minimul local să apară în prima jumătate a lunii septembrie

• Argintul performează puțin mai bine decât aurul. Este mai aproape de maximele sale locale recente, comparativ cu aurul.

Prețul argintului se apropie de 30 de dolari pe uncie. Nu este supracumpărat din perspectiva poziționării, dar sezonalitatea indică scăderi. Pe de altă parte, ETF-urile indică posibilitatea consolidării. Sursa: xStation5

Cafeaua:

• Nivelurile stocurilor de cafea au scăzut sub minimul lor de 2 ani și se află la nivelul cel mai scăzut din ultimele 2 decenii

• Prețul a depășit maximele locale în martie și se află la cea mai mare valoare din decembrie 2019

• Cafeaua braziliană ar putea fi disponibilă pentru livrare în cadrul contractelor ICE, ceea ce ar putea duce la o revenire semnificativă a nivelurilor stocurilor. Până acum, cafeaua pentru livrare la ICE venea în principal din America Centrală. Cu toate acestea, în cazul în care cafeaua braziliană nu este acceptată din punct de vedere calitativ, aceasta ar putea însemna o creștere suplimentară a prețurilor.

• Cafeaua braziliană este disponibilă pentru livrare pe ICE din 2013, dar până acum a existat un interes redus (cafeaua trebuie să îndeplinească anumite condiții pentru a fi folosită ca bază de aprovizionare pentru contractele ICE)

• Brazilia a produs anul acesta o cantitate record de cafea în valoare de 67,7 milioane de pungi. Cantitatea de cafea care ar putea îndeplini condițiile ICE este de doar 2,5 până la 3 milioane de pungi.

• Realul brazilian a revenit recent, dar este încă foarte slab anual, față de dolarul SUA.

• Poziționarea poate sugera că materia primă este supra-cumpărată. Numărul de poziții long și short la niveluri extreme.

Stocurile de cafea scad la cele mai scăzute niveluri din ultimele 2 decenii. Va salva cafeaua braziliană stocurile la burse? Sursa: Bloomberg

Poziționarea sugerează că piața cafelei este probabil supra-cumpărată. Cu toate acestea, multe vor depinde de comportamentul ulterior al stocurilor și al realului brazilian. Sursa: Bloomberg

Cacao:

• ICCO reduce prognoza pentru cerere. ICCO preconizează prelucrarea a 4,64 milioane de tone în sezonul 2019/2020. Este cu aproximativ 148 de mii de tone mai mic comparativ cu previziunile anterioare.

• ICCO se așteaptă ca oferta să depășească cererea cu 42 de mii de tone. Anterior, organizația se aștepta la 80 de mii de tone de deficit.

• În același timp, în august, creșterea lunară a prețurilor a fost cea mai mare din 2018.

• Perspectivele meteo pentru 2020-2021 mențin prețurile la un nivel ridicat

• Nivelurile stocurilor de cacao sunt în scădere, deși istoric sunt încă destul de ridicate

Nivelul stocurilor de cacao scade în conformitate cu modelul sezonier, deși în mod evident aceasta nu este la aceeași scară ca în cazul stocurilor de cafea. Sursa: BloombergPrețul la cacao este la cel mai înalt nivel din luna martie. Este posibil să observăm dezvoltarea unei formațiuni de tip Head and Shoulders cu ținta teoretică la aproximativ 2950 USD / 3000 USD pe tonă. Cacao nu este supra-cumpărată din perspectiva pozițiilor speculative, în timp ce sezonalitatea indică o consolidare. Sursa: xStation5