Rezumat pentru piața mărfurilor(25.03.2025) - Petrol, Gaze naturale, Porumb, Cacao

Petrol

• Donald Trump anunță impunerea unui tarif de 25% asupra țărilor care decid să importe petrol din Venezuela. Trump impune, de asemenea, tarife asupra Venezuelei însăși.
• Noile tarife urmează să intre în vigoare începând cu 2 aprilie.
• Este demn de remarcat faptul că noile tarife vizează în primul rând China, care în 2023 a importat aproape 70% din tot petrolul expediat din Venezuela.
• Printre țările care importă petrol din Venezuela se numără și Spania, India, Rusia, Singapore și Vietnam.
• În ciuda sancțiunilor severe, Statele Unite importă, de asemenea, petrol din Venezuela. Chevron a obținut o prelungire a licenței sale până la sfârșitul lunii mai pentru a produce și exporta petrol din această țară.
• Prețul petrolului rămâne ridicat din cauza incertitudinii legate de situația din Orientul Mijlociu. Petrolul WTI testează deja niveluri apropiate de 70 USD pe baril.
• În plus, este demn de remarcat faptul că OPEC+ ar trebui să restabilească parțial producția începând din aprilie, deși țări precum Rusia, Irak și Kazahstan ar trebui să își reducă producția din cauza depășirii anterioare a limitelor de producție.
• Un sondaj realizat de Bloomberg indică faptul că peste 55% dintre analiști se așteaptă ca petrolul să fie la nivelul de 60-70 USD până la sfârșitul acestui an, în timp ce aproximativ 30% indică intervalul 70-80 USD pe baril.
• Sondajul Bloomberg indică, de asemenea, că cel mai important factor determinant pentru prețuri va fi perspectiva cererii asociată cu creșterea economică și perspectivele de redresare în China. Un alt factor major va fi producția OPEC+ și eventualele întreruperi ale aprovizionării legate de geopolitică.

Stocurile de țiței cresc în conformitate cu sezonalitatea, deși rămân cu mult sub nivelurile înregistrate în urmă cu un an și sub media pe 5 ani. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB

Diferența de crack rămâne ridicată, ceea ce poate sugera un potențial de revenire a prețurilor petrolului în următoarele săptămâni. Cu toate acestea, este important să ne amintim că marja de crack rămâne ridicată din cauza incertitudinilor legate de tarife și nu neapărat din cauza unei cereri mai mari. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB

Petrolul brut revine și se apropie de prgul de 70 USD pe baril. Este demn de remarcat faptul că media mobilă pe 25 de perioade a traversat de sus media de 50 de perioade. Ultima dată când s-a întâmplat acest lucru, prețul petrolului a crescut timp de încă două săptămâni, dar apoi a cunoscut o scădere bruscă. Sursă: xStation5

Pe NYMEX, a avut loc o lichidare semnificativă a pozițiilor short pe petrolul Brent. Merită menționat faptul că tranzacționarea petrolului Brent pe NYMEX este foarte limitată (marea majoritate are loc pe ICE). Cu toate acestea, pozițiile nete pe Brent de pe NYMEX au crescut la cel mai ridicat nivel net din 2014. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB

Gaze naturale

• Prețurile gazelor au fost sub presiune ca urmare a unei schimbări clare a condițiilor meteorologice în SUA, care a condus în mod neașteptat la o creștere a stocurilor de gaze.
• Având în vedere consumul de gaze din ultimele zile, sunt așteptate noi creșteri ale stocurilor de gaze, ceea ce poate pune presiune pe prețuri pe termen scurt.
• Stocurile comparative au ajuns la niveluri foarte scăzute, similare cu cele observate în 2021/2022. În timp ce pe termen lung acest lucru poate indica apariția unui deficit persistent pe piață, pe termen scurt poate sugera că piața este ușor supracumpărată.
• Speculatorii care cumpără gaz s-au retras recent de pe piață, ceea ce poate indica o posibilă scădere a prețurilor în viitorul apropiat.
• Prognoza meteorologică pentru următoarele două săptămâni în SUA este foarte favorabilă, ceea ce sugerează un consum de gaze mai scăzut decât de obicei.

Stocurile comparative au atins niveluri foarte scăzute (axa inversată). Există acum o probabilitate ridicată de creștere a stocurilor, având în vedere că oferta depășește cererea, puțin mai devreme decât ar fi de așteptat în mod sezonier. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB

Cererea de gaze din SUA a scăzut sub nivelul ofertei mai devreme decât ar sugera tiparele sezoniere. Datele de săptămâna trecută ar trebui să indice o creștere de aproximativ 20-50 bcf, în timp ce săptămâna aceasta ar trebui să fie de aproximativ 15-20 bcf, având în vedere consumul actual. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB

Media pe 5 ani a stocurilor sugerează că o revenire a stocurilor nu ar trebui să aibă loc decât peste câteva săptămâni. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB

Previziunile pentru începutul lunii aprilie indică temperaturi excesiv de ridicate în principalele regiuni de încălzire din SUA, ceea ce va însemna cel mai probabil o scădere a cererii de gaze în raport cu oferta. Sursă: NOAA

În ultima perioadă s-a înregistrat o reducere semnificativă a pozițiilor long pe gaze naturale, ceea ce poate indica o retragere a investitorilor de pe piață pe termen scurt. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB

Pe piața gazelor s-a format un potențial Head & Shoulders. Intervalul țintă al acestei formațiuni  de prețuri sugerează o mișcare spre nivelul de 3 USD/MMBTU. Sursa: xStation5

Porumb:

• Datele cheie pentru piețele de cereale și porumb includ 31 martie, când va fi publicat un raport privind plantațiile planificate în SUA, și 2 aprilie, când va fi dezvăluită structura tarifelor reciproce impuse de SUA.
• Statele Unite ar putea menține tarifele asupra Mexicului, ceea ce ar putea duce la tarife de retorsiune. Mexicul este cel mai mare importator de porumb american, dar în trecut a impus și tarife ridicate la importuri. De asemenea, Mexicul ar putea decide să crească importurile din țările sud-americane.
• China este un important consumator mondial de porumb, dar perspectivele sale de import sunt limitate. În esență, China nu are nicio importanță pentru piața americană a porumbului.
• O creștere clară a prețurilor porumbului în ultimele luni în comparație cu cele ale soiei sugerează intenții mai puternice de însămânțare, ceea ce ar putea duce în cele din urmă la o revenire a producției americane în acest an.
• Problemele comerciale, la rândul lor, ar putea duce la o creștere a stocurilor finale în SUA.
• În prezent, fenomenul El Niño nu mai este observat (indicele indică un eveniment La Niña ușor). Indicele El Niño este destul de bine corelat cu prețurile porumbului și poate indica o supraevaluare în cazul în care are loc într-adevăr o revenire a producției.
• Piața porumbului a înregistrat o reducere masivă a pozițiilor speculative long.

Indicele El Niño nu arată în prezent niciun fenomen (un indice negativ indică La Niña). Corelația poate sugera că porumbul este supraevaluat. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB

Prețurile porumbului rămân ridicate în comparație cu cele ale boabelor de soia, grâului și etanolului. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB

Stocurile finale din S.U.A. justifică prețurile actuale. Cu toate acestea, dacă se estimează că stocurile finale vor fi mai mari în viitorul apropiat, se poate dovedi că prețurile sunt semnificativ ridicate în raport cu datele fundamentale. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB

Prețul porumbului a înregistrat o scădere puternică la sfârșitul lunii februarie. Cu toate acestea, în prezent asistăm la o consolidare sub forma de triunghi. Dacă acesta este un model de continuare, ținta teoretică sugerează o mișcare potențială spre pragul de 430 de cenți pe bushel. Pe de altă parte, dacă are loc o depășire în sus, ținta teoretică ar indica o mișcare până în proximitatea nivelului de 500 de cenți pe bushel. Sursă: xStation5

Cacao:

• Prețurile la cacao au încercat să se redreseze la începutul săptămânii, odată cu noile date privind livrările de cacao către porturile din Côte d'Ivoire.
• Ultimele cifre arată că, până la 23 martie, au fost livrate 1,43 milioane de tone de cacao - un nivel cu 12% mai mare decât în aceeași perioadă a anului trecut. În același timp, este important să ne amintim că, în decembrie, a existat un excedent de peste 35% față de anul anterior.
• Cu toate acestea, în prezent există o lipsă de cumpărători pe piață, ca urmare a unei recente reduceri considerabile a pozițiilor long.
• Recent, a existat o creștere vizibilă a stocurilor de cacao pe burse. În prezent, porturile americane dețin aproape 1,8 milioane de saci, în comparație cu un minim al ultimilor 21 de ani de 1,26 milioane de saci în ianuarie.
• Stocurile porturilor europene au crescut de la 20.000 de saci la peste 50.000 de saci, cel mai ridicat nivel din septembrie 2024.
• Așteptările pentru sezonul de mijloc privind recolta din Côte d'Ivoire, care începe în aprilie, indică o producție de aproximativ 400.000 de tone, cu 9% mai mică decât cea de 440.000 de tone de anul trecut.

Stocurile în porturile europene cresc mai puternic decât în porturile americane. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB

Continuă reducerea pozițiilor long pe piața de cacao. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB

Prețurile la cacao au scăzut semnificativ de la începutul acestui an. Media pe 5 ani indică acum un potențial minim, în timp ce media pe termen lung indică un minim local în următoarele 2-3 săptămâni. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB

Prețurile la cacao se mențin aproape de pragul de 8,000 USD pe tonă, reacționând, de asemenea, la nivelurile de suport din jurul retragerii Fibonacci de 78,6% a ultimei creșteri majore. Zona cheie a cererii rămâne aproape de 7.000 USD pe tonă. În cazul în care sezonul mediu se dovedește a fi sub așteptări, atingerea unui minim local poate fi posibilă în curând. Sursă: xStation5