Rezumat pentru piața mărfurilor - Aur, Petrol, Aluminu, Bumbac (05.07.2022)

Aurul 

• Un semnal tehnic puternic a apărut pe GOLD - “death cross” (media mobilă de 200 de sesiuni coborând sub media mobilă de 50 de sesiuni)

• O astfel de situație anterioară a avut loc la începutul anului 2021. Aurul a scăzut cu aproape 10% atunci

• Intervalul potențial de scădere față de nivelurile actuale poate împinge prețul aurului până la 1.600 USD pe uncie

• Aurul poate reacționa la întărirea în continuare a USD - EURUSD scade la cel mai redus nivel din ultimii 20 de ani

• Aurul tinde să fie un performer solid în timpul recesiunilor. Cercetarea Bloomberg, bazată pe 50 de ani de date, arată că aurul câștigă 50% în medie în comparație cu S&P 500 în timpul recesiunii (măsurat cu 12 luni înainte de începerea oficială a recesiunii)

• În timp ce prețul aurului s-a modificat ușor de la an la an, S&P 500 a scăzut cu 11% în ultimele 12 luni

• În plus, prețurile aurului tind să crească semnificativ în comparație cu argintul în timpul recesiunii. Situația din anii 1990 este un bun exemplu, deoarece aurul se tranzacționa la 70 de uncii de argint la începutul acelei recesiuni și la 100 de uncii de argint la sfârșit. Prețul actual al aurului este egal cu aproximativ 90 de uncii de argint

Cercetările Bloomberg arată că aurul a depășit aproape întotdeauna S&P 500 în timpul recesiunilor. Sursa: Bloomberg

Aruncând o privire la graficul aurului din punct de vedere tehnic, putem observa un semnal puternic de scădere – “death cross” – care ar putea împinge prețul la 1.600 USD și poate întrerupe consolidarea pe 2 ani. Sursa: Bloomberg

Petrolul

• Marjele rafinăriilor rămân la niveluri ridicate. Acest lucru a făcut ca prețurile petrolului să rămână la niveluri ridicate, chiar dacă situația de pe piața petrolului se atenuează

• Marjele mari ale rafinăriilor îi determină pe producători să mărească prețurile. Arabia Saudită a crescut prețurile chiar dacă a crescut producția și marfa în Asia este mai disponibilă decât înainte (mulțumită exporturilor rusești de țiței redirecționate acolo). Arabia Saudită taxează acum clienții asiatici cu o primă de 10 USD peste prețul de referință

• Prețurile pentru luna august au crescut cu 2,8 USD pe baril, comparativ cu nivelurile din iulie

• În ciuda unei situații foarte tensionate pe piața mondială a petrolului, producătorii nu sporesc investițiile. Potențialul de investiții este limitat de considerente ESG. Datele arată că producătorii de petrol preferă să distribuie numerar acţionarilor decât să-l investească

• Dacă se lansează un alt impuls ascendent pe piața petrolului, prețurile ar putea crește până la 150-170 USD pe baril

• Cu toate acestea, investitorii în petrol ar trebui să țină cont de potențialul de încetinire a economiei globale, care, potrivit unora, ar putea împinge prețurile sub 90 de dolari pe baril.

Spread-ul crack arată că marjele rafinăriilor de petrol sunt foarte mari. Mai mult, stocurile de la hub-ul american Cushing au scăzut la niveluri periculos de scăzute, semnalând că petrolul nu este atât de disponibil pentru rafinăriile americane pe cât ar putea crede unii. Sursa: BloombergArabia Saudită a majorat prețurile la exportul petrolului pentru livrările din Asia. Sursa: BloombergProblemele ESG descurajează companiile petroliere să investească în creșterea capacității. Acest lucru creează un risc ca prețurile să continue să crească dacă cererea revine la niveluri normale și recesiunea este evitată. Sursa: Bloomberg

Prețurile petrolului sunt stabile. Pe de o parte, piața este foarte strânsă din cauza disponibilității mai scăzute a petrolului. Pe de altă parte, potențiala încetinire economică limitează potențialul de creștere. Sursa: xStation5

Aluminiul

• Piața metalelor se află în cea mai proastă stare de la criza financiară globală

• Scăderea activității economice în China a dus la o scădere a producției industriale în regiune

• Stocurile de aluminiu din porturile japoneze au crescut la cel mai înalt nivel din ultimii 6 ani, arătând că piața nu mai este la fel de strânsă

• Prețurile cuprului scad sub 8.000 de dolari pe tonă, arătând că nici datele recente mai optimiste din China nu compensează riscul de încetinire a economiei globale sau chiar de recesiune.

• Mai mult, cele mai recente prognoze indică o creștere a cererii de aluminiu mai lent decât oferta în acest an

Piața metalelor a suferit un impact major în al doilea trimestru al anului 2022. Sursa: Bloomberg

Prețurile aluminiului scad sub maximele din 2018 și sub retragerea Fibonacci de 61,8% a celui mai recent impuls ascendent. Intervalul de scăderi din 2008, dacă se repetă, ar indica o scădere la 2.000 de dolari. Pe de altă parte, stabilizarea yuanului poate duce la stabilizare și pe această piață. Sursa: xStation5

Bumbacul

• Prețurile bumbacului găsesc suport în zona de 96 de cenți per pound, aproape de maximele din 2013, 2014 și 2018

• Prețurile pot scădea și mai mult, având în vedere riscul deteriorării în continuare a prognozelor privind cererea pentru acest an

• Cererea de bumbac este evaluată a fi mai mică decât în cele două sezoane precedente

• De asemenea, cea mai recentă stabilizare a prețurilor petrolului nu este de bun augur pentru prețurile bumbacului în viitor

• Modelele sezoniere sugerează că tendința laterală ar trebui să domine până în octombrie

• Bumbacul se tranzacționează cu aproximativ 40% sub nivelul maxim. Prima fază de vânzări din 2011 a fost de 55%

Cererea de bumbac este evaluată a fi cea mai scăzută din ultimii 3 ani. Sursa: USDABumbacul a găsit suport pe termen scurt în zona de 96 de cenți per pound. Cu toate acestea, o scădere sub această zonă poate deschide calea pentru un declin de 10-20 de cenți. Trebuie remarcat faptul că în 2011 prețurile bumbacului au continuat să scadă atunci când prețurile petrolului s-au stabilizat. Sursa: xStation5