Rezumat pentru piața mărfurilor - Cupru, Argint, Zahăr, Porumb (11.05.2021)

Cuprul

• Prețul cuprului a atins noi maxime

• Dolarul american este unul dintre factorii cheie pentru cupru. Randamentele mai mari duc la consolidarea USD și induce o evoluție negativă pentru cupru. Pe de altă parte, randamentele mai mari rezultă din așteptările pentru o creștere inflației, ceea ce reprezintă o evoluție pozitivă pentru metalele industriale

• Traderii urmăresc cererea foarte mare de cupru din ultima perioadă. Cu toate acestea, prețurile ridicate cresc și riscul unei corecții

• Fenomenul de backwardation de pe piața cuprului s-a diminuat recent, indicând faptul că cererea pe termen scurt scade în raport cu cererea pe termen lung

• Copper Study Group spune că piața cuprului ar putea avea un surplus mic în acest an

• Stocurile de cupru au încetat să scadă, stocurile din China au început să crească încet

• În ciuda prețurilor record ale cuprului, raportul cupru-aur rămâne sub 6. Raliul de pe cupru care a urmat crizei anterioare a împins raportul peste 7

Stocurile de cupru au încetat să scadă, ceea ce ar putea semnala faptul că piața a ajuns la o saturație. Sursa: Bloomberg

Pe de altă parte, raportul cupru-aur rămâne relativ scăzut. Randamentele pot reacționa la raportul de preț și pot oferi indicii pentru mișcările prețurilor atât pe cupru, cât și pe aur. Sursa: Bloomberg

Cuprul a atins o rezistență potențială la 10.700 de dolari. Pe de altă parte, intervalul raliului care a urmat GFC semnalează că impulsul ascendent curent se poate extinde până la 11.800 dolari pe tonă. Sursa: xStation5

Argintul

• Prețul argintului a reacționat la prima rezistență majoră. Realizarea țintei teoretice a formațiunii de prețuri Inverted Head & Shoulders este încă posibilă, dar va depinde mult de performanța USD și a randamentelor 

• Datele CPI din Statele Unite vor fi publicate mâine. Piața se așteaptă la o accelerare a creșterii prețurilor, în principal datorită efectelor de bază

• Cu toate acestea, recuperarea inflației poate declanșa mișcări mari pe piața obligațiunilor, prin urmare randamentele rămân factorul cheie pe termen scurt pentru argint

• Cererea industrială, precum și cea de investiții vor fi esențiale pentru argint pe termen mediu și lung

• Cererea de investiții în primul trimestru al anului 2021 a fost puternică, dar ETF-urile au vândut argint de la începutul celui de-al doilea trimestru

Scăderile cererii de la ETF-uri din 2008 și 2010 merită atenție. Au fost semnale importante pentru inversarea prețurilor. Pe de altă parte, modificările cererii de investiții în perioada 2012-2019 au fost frecvente. Sursa: Bloomberg

Zahărul

• Câștigurile prețului zahărului pot fi limitate de incertitudinea legată de viitorul raliului de pe petrol

• Brent a testat nivelul de 70 de dolari mai devreme, dar de atunci întâmpină dificultăți în a revizita acest prag

• Pe de altă parte, realul brazilian se apreciază din noiembrie / decembrie 2020, grație unei politici monetare mai stricte în Brazilia

• Brazilia și Thailanda, cei mai mari producători de zahăr ar putea experimenta o scădere a producției de 7-8 milioane de tone în acest an din cauza vremii nefavorabile

• Brazilia și Thailanda reprezintă aproximativ o treime din producția mondială de zahăr

• India crește ponderea etanolului în amestecul de benzină. Conținutul de etanol poate crește de la 5% la 8,5% în acest an. Se estimează că ponderea etanolului va crește la 20% până în 2025

• Cu toate acestea, creșterea prețului zahărului poate fi limitată la aproximativ 19 cenți pe livră deoarece India a lansat exporturi suplimentare

Prețurile zahărului rămân dependente de prețurile petrolului. Declinurile de pe piața petrolului din martie au exercitat o presiune asupra prețurilor zahărului. Sursa: xStation5

Porumbul

• Prețul porumbului a crescut cu peste 700 de cenți pe bushel și a atins retragerea Fibonacci de 78,6% a impulsului descendent lansat în 2012

• Maximul sezonier pentru porumb ar putea avea loc în prima săptămână a lunii iunie

• Poziționarea speculativă rămâne aproape de minimele record

• Piața așteaptă raportul USDA programat miercuri. Investitorii se așteaptă ca stocurile finale pentru soia și porumb să scadă

• Sezonul de însămânțare merge foarte bine, dar cererea puternică compensează datele bune de aprovizionare

Semănatul porumbului depășește maximele din ultimele 5 sezoane. Sursa: Bloomberg

Piața se așteaptă ca raportul WASDE să arate o perspectivă bună asupra producției. Scăderea preconizată a stocurilor finale indică o cerere puternică. Sursa: Bloomberg

Porumbul se apropie de limita superioară a intervalului determinat de raliurile majore anterioare. Perspectivele de producție se îmbunătățesc, iar modelele sezoniere sugerează că se poate apropia o perioadă de maxime. Pe de altă parte, cererea rămâne puternică și poate duce la scăderi suplimentare ale stocurilor finale. Sursa: xStation5