Rezumat pentru piața mărfurilor - Petrol, Aur, Argint, Cafea (09.04.2024)

Petrolul

• Petrolul brut a deschis cu un gap de preț descendent după weekend, din cauza detensionării situației din Orientul Mijlociu. Cu toate acestea, petrolul a recuperat rapid pierderile și se tranzacționează aproape de maximele locale
• Mulți s-au temut de începerea unui conflict la scară largă între Israel și Iran, în urma atacului recent asupra unui complex diplomatic iranian din Damasc
• Deși nu a avut loc un conflict complet, Iranul avertizează că instalațiile israeliene nu sunt în prezent în siguranță
• Recenta escaladare din Orientul Mijlociu a dus la retragerea unor forțe israeliene din Fâșia Gaza, ceea ce este privit cu o ușoară ușurare de către piața petrolului
• Pe de altă parte, OPEC+ continuă reducerile de producție în al doilea trimestru al acestui an
• Comitetul de examinare a conformității subliniază necesitatea monitorizării conformității. Comitetul nu a formulat recomandări cu privire la modificări ale acordului actual. Următoarea reuniune importantă a OPEC+ este programată pentru începutul lunii iunie.
• Iranul exportă în prezent cel mai mult din 2018 până în prezent
• Aramco reduce reducerile de preț pentru anumite tipuri de exporturi de petrol către Asia și Europa, dar menține prețurile pentru America de Nord
• Bank of America își majorează prognoza privind prețul țițeiului Brent la 86 de dolari pe baril până la sfârșitul acestui an, dar se așteaptă ca prețurile să se apropie de 100 de dolari pe baril în lunile de vară
• Cel mai recent raport al EIA indică o limitare semnificativă a creșterii producției în a doua jumătate a anului, ceea ce duce la menținerea unui deficit. Cele mai mari scăderi implicite ale stocurilor sunt așteptate în al doilea trimestru, datorită continuării reducerilor voluntare ale producției de către țările OPEC+
• Raportul STEO pornește de la ipoteza unui țiței Brent la o medie de 87 de dolari pe baril.

Scăderea implicită a stocurilor de petrol în al doilea trimestru al acestui an ar trebui să fie cea mai mare din 2021 încoace. Merită menționat faptul că scăderea implicită a producției din Q3 2020 - Q4 2021 a contribuit semnificativ la creșterea prețului petrolului de la aproximativ 40 de dolari la peste 80 de dolari pe baril. Creșterile ulterioare au fost legate de situația geopolitică. Dacă OPEC+ decide să continue reducerile de producție în trimestrele următoare și există o modificare a previziunilor privind o creștere a deficitului, atunci pot apărea previziuni care indică un preț mediu de peste 100 de dolari pe baril. Sursa: EIA

Petrolul brut a suferit un recul puternic la începutul săptămânii, dar până la sfârșitul primei ședințe a săptămânii, pierderile au fost recuperate. Cu toate acestea, pe graficul săptămânal ar putea să apară o potențială formațiune de tip Head & Shoulders. Cu toate acestea, în cazul în care nivelul de 93 de dolari pe baril este depășit, este posibil ca formațiunea să fie invalidată. Pe de altă parte, la nivelul de 95 de dolari pe baril, se poate stabili o formațiune Double Top. Sursa: xStation 5

Aurul

• Aurul stabilește noi recorduri și depășește nivelul de 2.350 dolari pe uncie
• Pe piață se vorbește despre "FOMO", ceea ce duce la creșteri și mai mari ale prețului
• Cu toate acestea, în cazul aurului, creșterile pot fi justificate de incertitudinea semnificativă privind situația geopolitică din multe regiuni ale lumii
• În plus, observăm achiziții puternice de aur de către băncile centrale. PBOC a cumpărat aur timp de 17 luni la rând
• Poziționarea atinge la nivel local niveluri extrem de ridicate, dacă ne uităm la aproape ultimii 2 ani
• Sezonalitatea indică un vârf în viitorul apropiat, urmat de o consolidare și de creșteri mai mari în a doua jumătate a lunii mai și la mijlocul anului
• ETF-urile continuă să vândă aur, deși, în cazul ETF-urilor pe argint, observăm o revenire clară a achizițiilor
• Doar 1,5 reduceri complete ale dobânzii Fed (aproximativ 40 de puncte de bază) sunt estimate până în septembrie. Numărul reducerilor preconizate a scăzut semnificativ de la începutul acestui an, în timp ce prețurile aurului sunt în creștere, ceea ce indică faptul că aurul devine mai puțin dependent de situația legată de dolar.

ETF-urile continuă să vândă aur. Dacă această tendință se schimbă, așa cum se întâmplă în cazul contractelor futures, aurul ar putea cunoaște un alt val puternic de creștere. În trecut, revenirea ETF-urilor la cumpărarea de aur a fost pozitivă pentru prețuri, deși acest lucru a avut loc mai ales în situații de reducere a ratelor dobânzilor. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

Așteptările privind reducerea ratelor dobânzilor în SUA au scăzut semnificativ, fiind așteptate doar 1,5 reduceri complete până în septembrie. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

După cum arată sezonalitatea, este posibil să avem parte de o consolidare în viitorul apropiat, dar în jurul jumătății anului, creșterile ar trebui să fie mai puternice. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

Argintul

• Argintul cunoaște o creștere chiar mai puternică decât aurul în ultima vreme, deoarece nu a atins încă maximele locale din 2021 și este încă departe de maximul istoric de aproximativ 50 de dolari pe uncie. 
• În cazul argintului, observăm o creștere semnificativă a achizițiilor de metal de către fondurile ETF, ceea ce ar trebui să adâncească și mai mult deficitul prognozat în acest an. 
• Fondurile ETF dețin în prezent cel mai mult argint în depozitele lor din vara anului trecut.

ETF-urile pe argint cumpără metal, spre deosebire de ETF-urile pe aur. Acest lucru ar putea adânci deficitul prognozat. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB

Se așteaptă ca deficitul din acest an să fie unul dintre cele mai mari din istorie. În cazul argintului, care este utilizat pe scară largă în industrie, acest lucru ar putea reprezenta o problemă semnificativă. În plus, dacă cererea de investiții continuă să crească, aceasta ar putea agrava și mai mult deficitul. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB

Argintul se abate de la comportamentul sezonier. Privind istoricul, ar trebui să ne așteptăm la o consolidare în următoarele 2-3 luni. Cu toate acestea, tendința actuală indică mai degrabă o mișcare ascendentă, similară cu cea pe care am observat-o în mai-iunie 2020. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB

Cafeaua

• Stocurile globale de cafea monitorizate de ICE au crescut la cel mai ridicat nivel din luna mai a anului trecut, dar, în același timp, sunt cu aproximativ 70% mai mici față de maximele din 2021.
• Creșterile semnificative ale prețului la Robusta până la maximele istorice conduc potențial la creșterea cererii pentru Arabica
• Temperaturile ridicate din Vietnam ar putea determina scăderea producției de Robusta pentru încă un sezon consecutiv
• Prețul cafelei Arabica a crescut la cel mai ridicat nivel din octombrie 2022, ceea ce are legătură și cu închiderea pozițiilor speculative short
• În prezent, există o anumită anomalie pe piața braziliană de Arabica, unde boabele de calitate inferioară sunt cotate sub prețul Robusta.

Stocurile de Arabica pe ICE sunt în creștere, dar rămân încă la un nivel scăzut din punct de vedere istoric. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

În ultimele luni, creșterea prețurilor la Robusta a fost foarte semnificativă, în timp ce Arabica a rămas în consolidare. Sursa: Bloomberg Finance LP, XT

Recent, am observat o nouă creștere a pozițiilor long pe Arabica, în timp ce pozițiile short rămân extrem de scăzute. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB