Rezumat pentru piața mărfurilor - Petrol, Aur, Emisii de carbon, Gaze naturale (14.12.2021)

Petrolul:

• Petrolul încearcă să recupereze pierderile recente, dar prețul continuă să se consolideze aproape de nivelurile cheie de rezistență (partea de jos a canalului ascendent)

• Rapoartele AIE și OPEC indică faptul că Omicron poate avea un impact negativ asupra cererii, dar va fi redus și de scurtă durată

• Potrivit AIE, Statele Unite, Canada și Brazilia vor crește producția de petrol la niveluri record

• AIE și OPEC indică faptul că cererea de petrol va reveni la nivelurile prepandemice în a doua jumătate a anului viitor

• IEA se așteaptă la o supraoferta de 1,7 milioane bpd în Q1 2022 și de 2,0 milioane bpd în Q2 2022

• OPEC încă se așteaptă la o supraofertă anul viitor, în principal din cauza creșterii puternice a producției în America de Nord și a unei creșteri a ofertei de la OPEC+

• Cu toate acestea, perspectiva cererii pentru anul viitor a fost crescută. Pe măsură ce coronavirusul continuă să se retragă și sectorul aviației revine mai rapid, cererea globală poate fi subestimată

• Ministrul petrolului al Arabiei Saudite subliniază că întâlnirea OPEC+ este încă în așteptare. Discuțiile sunt încă în curs, de fapt, decizii importante pot fi luate în fiecare zi.

• Piața petrolului este puternic subinvestită, o posibilă scădere a ofertei cu până la 30 de milioane de bpd în următorii 10 ani în absența investițiilor suplimentare (conform Arabia Saudită)

OPEC se așteaptă la o creștere semnificativă a ofertei de țiței din America de Nord, OPEC și Rusia. Cererea va reveni, dar nu la fel de dinamic ca oferta. Sursa: Bloomberg, OPEC

Prețul țițeiului rămâne sub limita inferioară a canalului ascendent și sub linia descendentă de trend. Sursa: xStation5

Aurul:

• Aurul rămâne sub presiune înainte de decizia Fed de reducere a programului QE

• Reducerea se preconizează că se va dubla până la 30 de miliarde de dolari pe lună

• Problema cheie va fi reacția randamentelor obligațiunilor pe fondul diminuării accelerate a programului QE. În cazul în care randamentele vor crește în continuare, aurul ar putea reveni la nivelul de 1.700 USD.

• Cu toate acestea, dacă Fed nu comunică nimic nou în afară de o diminuare și o prognoză a inflației crescute, atunci poate avea loc o marcare a profiturilor și prețul ar putea accelera spre zona 1.800 - 1.815 USD. Cu toate acestea, aurul poate rămâne sub presiune până la prima creștere a ratei dobânzii

• De la începutul anului, ETF-urile au pierdut 8,2% din deținerile lor de aur. În acest moment, doar argintul (+ 1,7%) și paladiul (+ 10%) au crescut. Cu toate acestea, argintul și paladiul sunt piețe semnificativ mai mici în comparație cu aurul

• Anul viitor ne poate aduce o inflație structurală ridicată, chiar și în cazul creșterii ratei dobânzii, care poate funcționa în favoarea aurului (poate fi similar cu 2015, când aurul a revenit după o creștere a ratei)

• Ratele reale ale dobânzilor din întreaga lume sunt încă puternic negative, totuși 2021 nu este un an foarte bun pentru aur

• Metalul prețios este, de asemenea, sub presiune din cauza unei oferte excesive. În al treilea trimestru, producția a atins 960 de tone, cel mai ridicat nivel trimestrial din istorie.

• Cu toate acestea, creșterea ofertei de anul viitor poate fi limitată din cauza creșterilor semnificative ale costurilor, care pot limita producția din unele proiecte

Aurul rămâne strâns consolidat în jurul nivelului de 1.790 USD, nivel care coincide cu media mobilă de 50 de perioade. În cazul în care se produce o marcare a profiturilor pe USD, aurul ar putea încerca să intre în zona 1.800 - 1.815. În caz contrar, prețul s-ar putea să scadă și să testeze retragerea Fibonacci de 23,6% și nivelul de 1.763 USD. Sursa: xStation5

Certificatele pentru emisii de dioxid de carbon:

• Prețul certificatelor de emisii a crescut brusc la 90 EUR per contract, din cauza utilizării crescute a combustibililor fosili în Europa pentru producția de energie electrică și încălzire.

• Sezonalitatea indică faptul că maximul local ar trebui atins săptămâna viitoare și atunci ar trebui să vedem o consolidare

• Nivelurile cheie de suport sunt situate în jurul valorii de 72 EUR și coincid cu retragerea Fibonacci de 50% a ultimului val ascendent

• Germania nu vrea ca prețul să scadă sub 60 de euro pentru a menține reducerea emisiilor pe drumul cel bun

• Anul acesta, rafinăriile din Europa au fost nevoite să cumpere aproximativ 24% din certificatele de emisie, pe lângă cele acordate gratuit. Anul viitor, din cauza numărului mai mic de emisii, rafinăriile ar putea fi obligate să cumpere până la 30% din certificatele pentru emisii necesare

• Prețurile gazelor în Europa rămân ridicate, ceea ce duce la creșterea utilizării cărbunelui pentru energie și încălzire. Acest lucru prezintă un risc ca prețul să crească până la 100 EUR per contract

• SEB se așteaptă la un preț de aproximativ 100 EUR, în timp ce prognoza lui Berenberg este de 110 EUR până la sfârșitul anului

• O iarnă mai blândă, totuși, poate duce la o slăbire a impulsului de creștere

EMISS - prețul se tranzacționează în jurul nivelului de 80 USD și rămâne sub nivelul de retragere Fibonacci de 23,6%. Sezonalitatea sugerează că s-ar putea ca în viitorul apropiat să apară un maxim local. Sursa: xStation5

Gaze naturale:

• Așa numitul “Widowmaker” - spread-ul între contractele cu scadența în martie și aprilie, ne arată dacă piața are suficientă aprovizionare pentru iarnă

• Martie marchează sfârșitul sezonului de exploatare extremă a gazului, aprilie este începutul sezonului de repopulare

• Spread-ul scăzut sugerează că alimentarea cu gaz va fi suficientă

• În prezent, diferența dintre aceste contracte este la cea mai scăzută valoare din ultimii ani, ceea ce sugerează că piața poate rămâne sub presiune în acest moment.

• Scăderea sezonieră este așteptată la sfârșitul lunii ianuarie. Anul trecut, izbucnirea iernii a avut loc în ianuarie și februarie. Este important să observăm reacțiile spread-ului, deoarece pot sugera schimbarea condițiilor de piață

​​​​​​​Spread-ul dintre contractele martie și aprilie este la cea mai mică valoare din ultimii ani și sugerează că ar trebui să existe suficient gaz pentru iarnă în SUA. Sursa: BloombergConsumul de gaz în luna decembrie a acestui an ar putea fi semnificativ mai mic decât anul trecut, ceea ce ar putea exercita o oarecare presiune asupra prețurilor pe termen scurt. Sursa: Bloomberg​​​​​​Prețurile NATGAS se tranzacționează sub banda Bollinger inferioară, ceea ce poate sugera că piața este supravândută. Pe de altă parte, prețul este încă sub retragerea Fibonacci de 61,8% a ultimului val ascendent. Sezonalitatea indică o scădere care va dura până la sfârșitul lunii ianuarie. Suportul cheie este situat în jurul valorii de 3,3 USD pe MMBTU. Sursa: xStation5