Petrol:
Goldman Sachs, în ultimul său raport, se așteaptă la un interval de tranzacționare mai scăzut pentru țițeiul Brent de 59-63 de dolari pe baril în acest an și 55-58 de dolari pe baril în 2025.
- GS anticipează că SUA va evita recesiunea și că OPEC+ va crește moderat oferta.
- În special, Goldman prognozează o creștere foarte limitată a cererii de doar 0,3 mbd în acest an, cu mult sub prognoza revizuită a OPEC de 1,3 mbd (în scădere de la 1,45 mbd).
- EIA se așteaptă la o creștere a cererii de 0,9 mbd în acest an, în timp ce IEA preconizează 1,03 mbd.
- GS avertizează că cel mai pesimist scenariu pentru petrol implică o recesiune și revenirea completă a producției OPEC+ de la reducerile voluntare - ceea ce ar putea împinge țițeiul Brent până la 40 de dolari pe baril până în 2026.
OPEC+ a anunțat o creștere a producției de 138.000 bpd începând din aprilie și de 411.000 bpd în mai.
Începe să investești acum sau testează un cont demo fără riscuri
Deschide Cont Real Descarcă aplicația pentru mobil Descarcă aplicația pentru mobil- Deși din punct de vedere tehnic acest lucru implică în scădere pentru prețuri, este important să ne amintim că OPEC+ a indicat anterior că țările care au depășit cotele trebuie să reducă producția. Dacă se aplică, modificarea netă a ofertei ar putea fi neutră.
Donald Trump a făcut comentarii pozitive cu privire la negocierile nucleare cu Iranul, deși liderul suprem al Iranului și-a exprimat scepticismul cu privire la negocierile constructive cu SUA în cadrul viitoarelor discuții din Oman. Între timp, China a raportat date optimiste privind importurile de petrol. În martie, importurile chineze de țiței au crescut la 12,1 mbd - cel mai ridicat nivel din august 2023.
Stocurile de petrol din SUA sunt în creștere sezonieră, dar rămân sub nivelurile de anul trecut și sub media pe 5 ani.
Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB
Prețurile s-au deconectat recent de la fundamentele fizice. În ciuda marjelor puternice de rafinare, petrolul a scăzut brusc - ceea ce sugerează că activitatea fondurilor speculative ar fi putut amplifica recenta vânzare. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB
Contractele futures pe petrol se tranzacționează cu mult sub spread-urile calendaristice ale lunii anterioare, care reflectă de obicei o ofertă restrânsă.
Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB
Gaze naturale:
Prețurile gazelor naturale continuă să scadă, chiar dacă numărul de grade-zi de încălzire în SUA săptămâna trecută a fost peste media sezonieră.
- În același timp, producția a revenit. Combinată cu o cerere scăzută, aceasta a dus la acumularea de stocuri peste normele sezoniere.
Principalul factor care va influența prețurile gazului în timpul verii va fi ritmul exporturilor de GNL. În cazul în care țări precum Europa impun tarife de retorsiune asupra gazului din SUA, ar putea apărea o altă criză majoră.
Stocurile de gaze din SUA se refac rapid, depășind probabil în curând media pe 5 ani.
Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB
Nivelurile de stocare comparative cresc din nou, ceea ce justifică continuarea riscului de scădere spre 3 USD/MMBTU.
Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB
Cererea a revenit la media pe 5 ani, în timp ce producția rămâne ridicată, cu mult peste intervalele sezoniere tipice.
Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB
Cererea zilnică a rămas în urma ofertei de ceva timp, ceea ce sugerează că acumulările de stocuri vor continua în următoarele săptămâni.
Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB
Aur
Goldman Sachs și-a majorat prognoza privind prețul aurului de la 3.300 la 3.700 de dolari pe uncie.
- Într-un scenariu mai extrem - intensificarea războaielor comerciale sau recesiune - banca nu exclude un preț maxim de 4.500 de dolari pe uncie.
- Aceasta marchează a treia revizuire ascendentă a Goldman pentru aur în 2025.
- Banca subliniază influența în creștere a ETF-urilor de aur, care au reluat acumularea după aproape un an, precum și creșterea cererii fizice din Asia.
- Multe bănci centrale asiatice și-au mărit recent rezervele de aur ca modalitate de diversificare față de dolarul american.
- GS se așteaptă acum ca băncile centrale să cumpere lunar 80 de tone de aur, față de estimarea anterioară de 70 de tone.
Chiar dacă temerile legate de recesiune se atenuează și cererea de ETF-uri se inversează, Goldman consideră că aurul ar putea ajunge în continuare la 3.550 de dolari pe uncie.
Incertitudinea pieței rămâne extrem de ridicată. În timp ce Donald Trump a introdus unele scutiri de taxe vamale, altele - în special pe electronice - rămân excepțional de ridicate. Acest lucru continuă să facă din aur un paradis sigur preferat .
Scăderea randamentelor obligațiunilor americane susține aurul. Cu toate acestea, scăderea recentă a obligațiunilor a fost determinată de îngrijorările legate de stabilitatea fiscală a SUA - un alt factor care avantajează aurul.
ETF-urile de aur dețin acum aproape 90 de milioane de uncii, încă sub vârful de 110 milioane de uncii din 2020.
Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB
Cupru
Cuprul revine după scăderile provocate de tarifele de retorsiune ale SUA și de noile taxe de import semnificative impuse Chinei.
- Cererea chineză dă semne de răcire: importurile de cupru au scăzut la 1,37 milioane de tone din ianuarie până în martie - cu peste 5% față de anul precedent.
- Totuși, stocurile de cupru de la LME și Shanghai sunt în scădere din martie. În ciuda faptului că sunt mai mult decât duble față de nivelurile de la începutul anului 2024, acestea rămân scăzute din punct de vedere istoric.
Impulsul de creditare pe 12 luni al Chinei este încă negativ, dar la cel mai ridicat nivel de la începutul anului 2024 - ceea ce sugerează că un potențial minim pentru cupru ar putea fi aproape.
Prețurile cuprului la Londra au crescut cu aproximativ 4% de la începutul anului, în timp ce prețurile din SUA au crescut încă cu aproape 15%. La un moment dat, cuprul american a câștigat peste 30%, iar cuprul european 15%.
- Se așteaptă o convergență a prețurilor pe măsură ce piețele se stabilizează - probabil pozitivă pentru LME, dar mai puțin pentru COMEX.
- Cu toate acestea, nu pot fi excluse tarife suplimentare pentru cupru, ceea ce ar putea mări și mai mult diferența.
Stocurile de cupru au scăzut recent, deși sunt încă de peste 2 ori mai mari decât anul trecut.
Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB
Impulsul de creditare al Chinei se redresează, dar variația pe 12 luni rămâne negativă.
Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB
Cuprul a arătat recent semnale de supra-vânzare, deviind cu mai mult de 2 deviații standard sub media sa pe 1 an și coborând pentru scurt timp sub media sa pe 5 ani. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB
Raportul cupru-aur a scăzut sub 3, cel mai scăzut de la jumătatea anilor 1980, semnalând că, cuprul este extrem de subevaluat în raport cu aurul. În astfel de condiții, randamentele ar trebui să fie semnificativ mai scăzute.
Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
