Rezumat pentru piața mărfurilor - Petrol, Aur, Porumb, Zahăr (05.04.2022)

Petrolul

• Atât petrolul Brent, cât și WTI au reușit să apere liniile ascendente de trend pe termen scurt

• WTI a revenit peste 100 USD pe baril, în timp ce Brent se tranzacționează aproape de 108 USD pe baril

• Revenirea actuală a prețurilor petrolului este determinată de creșterile mari de preț anunțate de Arabia Saudită pentru livrarea în Asia. Prima peste prețurile de referință este cea mai mare din istorie și se ridică la aproape 10 USD pe baril

• Aproximativ 60% din petrolul saudit este expediat în Asia (mai ales în China, Japonia, Coreea de Sud și India)

• Vitol spune că scăderea prețului petrolului sub 100 de dolari este nejustificată având în vedere fundamentalele actuale

• Până la 1,5 milioane de barili de exporturi zilnice rusești pot fi afectate de situația geopolitică actuală

• Consilierul energetic american a spus că există un deficit de aproximativ 2 milioane de barili pe zi pe piețele globale. De asemenea, el nu crede că eliberarea masivă a SPR combinată cu scăderea cererii chineze va compensa acest deficit

• Goldman Sachs și-a redus prognoza privind prețul petrolului pentru a doua jumătate a anului 2022 la 100 USD pe baril, în scădere față de prognoza anterioară de 110-115 USD)

Saudi Aramco a anunțat prețuri record de export pentru clienții asiatici. Graficul arată prima plătită peste indicele de referință Brent. Sursa: Bloomberg

Exporturile de petrol din Arabia Saudită au revenit la niveluri prepandemice. Există încă loc pentru a crește exporturile cu aproximativ 0,5 milioane bpd, ceea ce arată că capacitatea Arabiei Saudite de a preveni creșterea prețurilor este limitată. Sursa: Bloomberg

Aurul

• Aurul continuă să se tranzacționeze în intervalul 1.915 - 1.950 USD

• Un triunghi a apărut pe graficul aurului cu o țintă teoretică de 50 USD pe uncie

• Așteptările pe termen lung privind ratele dobânzii reale din SUA cresc puțin, dar rămân în teritoriu negativ (-1,65%). Presupunând că ratele din SUA vor crește la 3% în următoarele 12 luni, inflația ar rămâne în continuare la aproximativ 4,6%

• Pe de altă parte, așteptările pe termen lung privind rata dobânzii reale din SUA continuă să scadă și se situează în prezent la aproximativ -3%. Având în vedere că se așteaptă ca Fed șă crească ratele cu aproximativ 100 de puncte de bază până la jumătatea anului 2022 și că inflația din SUA continuă să crească, există argumente solide pentru continuarea scăderii așteptărilor privind rata reală.

• Ratele reale negative sunt principalul factor care ar putea oferi mai mult combustibil pentru aur pe termen mediu și lung

• Curba randamentului SUA este inversată (randamentele pe 2 ani sunt cu peste 4 puncte de bază mai mari decât randamentele pe 10 ani). O corelație inversă puternică poate fi observată cu aurul. În cazul în care curba randamentelor continuă să se inverseze, aurul poate beneficia. Cu toate acestea, inversiunile curbei randamentului tind să fie evenimente de scurtă durată

Așteptările privind ratele reale din SUA la 3 și 12 luni rămân negative. Sursa: Bloomberg

Inversarea curbei randamentelor din SUA susține câștiguri suplimentare pe piața aurului. Cu toate acestea, trebuie remarcat faptul că inversiunile curbei randamentului tind să fie de scurtă durată. Sursa: Bloomberg

Porumbul

• Potrivit celui mai recent raport al USDA, suprafața cultivată cu porumb ar putea scădea la 89,5 milioane de acri în acest an

• Suprafața pentru soia este de așteptat să atingă 91 de milioane de acri. Aceasta ar fi a treia oară în istorie când suprafața de porumb este mai mică decât suprafața de soia

• O astfel de situație este determinată în principal de prețurile mai mari la îngrășăminte - cultivarea porumbului necesită mai multe îngrășăminte decât cultura soiei. Soia necesită de patru ori mai puține îngrășăminte decât porumbul

• Spre deosebire de porumb, soia nu necesită îngrășăminte cu azot. Prețurile actuale din SUA pentru acest tip de îngrășământ sunt de peste 1.500 USD pe tonă, în creștere față de aproximativ 500 USD pe tonă în urmă cu un an

• Raportul trimestrial al USDA a arătat că stocurile de porumb au crescut cu doar 2% față de anul trecut, ceea ce sugerează că oferta de porumb poate fi limitată.

• Ucraina reprezintă aproximativ 20% din exporturile globale de porumb, iar războiul din țară poate menține prețurile ridicate

• Raportul dintre prețul la soia și cel al porumbului a scăzut semnificativ, dar a rămas peste 2,00 - un nivel la care s-au înregistrat în trecut inversări

Fermierii americani plănuiesc să planteze mai puțin porumb decât soia. Dacă va fi confirmată, ar fi a treia astfel de situație din istorie după 1983 și 2018. Guvernul SUA a încurajat fermierii să reducă suprafața în 1983 pentru a susține prețurile scăzute, în timp ce 2018 a marcat un război comercial între SUA și China. Sursa: Bloomberg

Raportul dintre prețul de soia și porumb a scăzut semnificativ, dar a rămas peste 2,00 - un nivel la care s-au înregistrat în trecut inversări. Sursa: Bloomberg

Zahărul

• Prețul zahărului se apropie de o rezistență cheie situată la nivelul de 20 de cenți per livră

• Investitorii pe zahăr ar trebui să țină cont și de piața porumbului. Porumbul este folosit pentru producția de etanol în Statele Unite, în timp ce trestia de zahăr este folosită în Brazilia

• Deficitul potențial de etanol din cauza unei suprafețe mai mici de porumb poate fi o oportunitate pentru trestia de zahăr și pentru zahăr

• Tiparele sezoniere sugerează că zahărul ar putea avea o perioadă de creșteri de preț în viitor

• Speculatorii de pe piața zahărului devin mai activi, după o perioadă lungă de luni de reduceri a numărului de poziții long deschise

În cazul în care vedem o depășire puternică și decisivă peste zona 20,00, mișcarea ascendentă a zahărului poate avansa către 21,50 sau chiar 24,00. Sursa: xStation5