Rezumat pentru piața mărfurilor - Petrol, Gaze naturale, Aur, Grâu (21.02.2023)

Petrolul

• Stocurile de petrol din SUA au urcat peste un interval pe 5 ani pentru această perioadă a anului, semnalând o ofertă excesivă semnificativă a mărfii.

• Există discuții pe piață despre necesitatea de a acoperi petrolul la prețurile curente, ceea ce ar putea sugera o scădere așteptată a prețului petrolului în următoarele luni

• Cererea din China dezamăgește după redeschidere. China își folosește propriile stocuri în faza incipientă a redresării economiei. Dacă economiile revin, cererea de petrol ar trebui să crească în a doua jumătate a anului

• Rusia susține că producția sa din februarie a fost neschimbată față de ianuarie și că reducerea planificată a producției de 0,5 milioane bpd în martie este de așteptat să fie o decizie unică și nu se știe dacă va fi prelungită după martie.

• Se pare că Europa a reușit să facă față fără acces la combustibilii ruși, datorită stocurilor mari și a unui impuls semnificativ dat importurilor din Orientul Mijlociu.

Stocurile din SUA au urcat la cel mai înalt nivel pentru perioada curentă a anului față de ultimii 5 ani. Sursa: Bloomberg

Brent continuă să tranzacționeze într-un interval cu zona de 87-88 USD servind ca limită superioară și zona de 78-80 USD ca limită inferioară. O trecere peste media mobilă de 100 de sesiuni ar oferi un semnal puternic optimist. Fără un impuls puternic, prețul poate rămâne blocat într-o mișcare laterală. Sursa: xStation5

Gazele naturale

• Prețurile gazelor naturale din SUA scad sub limita inferioară a intervalului de tranzacționare de 2,35-2,625 USD

• O spargere negativă nu trebuie să anunțe un impuls puternic descendent, dar, în același timp, nu se poate exclude o retragere către 2 USD per zonă MMBTu având în vedere elementele fundamentale actuale

• Cu toate acestea, situația actuală seamănă cu formarea unui fund local pe care l-am văzut în decembrie 2021. Pe atunci, limita inferioară a intervalului a fost, de asemenea, încălcată de câteva ori, deoarece structura era în formare.

• Fundamentele rămân ușor negative. Stocurile de gaze rămân cu 8% peste media pe 5 ani și cu 16% peste nivelurile de anul trecut

• Semnalele contrare ar apărea odată ce stocurile vor crește cu aproximativ 20% peste media pe 5 ani. În cazul stocurilor comparative pe 1 an, ar fi necesar ca surplusul să fie de 40-80% pentru a semnala supravânzare.

• Vremea rămâne foarte blândă ceea ce limitează consumul de gaz

• Terminalul Freeport LNG nu crește încă să crească exporturile și funcționează la 20% din capacitate

• Prima marfă de la terminalul Freeport va ajunge în Germania în zilele următoare, va fi prima marfă primită în germania din acest port american

Stocurile de gaze naturale din SUA sunt semnificativ peste nivelul de acum un an, dar nu este încă un nivel atât de ridicat pentru a oferi un semnal pentru investitori, așa cum era în anii precedenți. Sursa: Bloomberg

Gazele naturale arată puternic supravândute atunci când ne uităm la abaterea pe 1 an cu abaterea prețului cu o magnitudine de 2 abateri standard. În ceea ce privește abaterile pe 5 ani, gazele naturale arată doar ușor supravândute. Sursa: Bloomberg, XTB

NATGAS s-a coborât sub intervalul de tranzacționare, dar rămâne aproape de limita inferioară. Aruncând o privire la linia de regresie din ultima lună, prețul ar trebui să atingă 2 USD per MBTu la începutul lunii februarie și martie, dacă tendința descendentă actuală și ritmul său continuă. Sursa: xStation5

Aurul

• Pe graficul aurului a apărut vinerea trecută un semnal foarte puternic optimist, cu toate acestea, în timpul sesiunii de marți, o mare parte a mișcării ascendente a fost ștearsă

• Cumpărătorii trebuie să apere suportul cheie marcat de retragerea Fibonacci de 38,2%.

• În acest moment, observăm în continuare o apreciere accentuată a dolarului american și randamente în creștere

• Datele recente din SUA rămân puternice, iar piețele se așteaptă ca ratele să fie crescute peste 5%, ceea ce limitează potențiala mișcare ascendentă

• CFTC nu a lansat noi date de poziționare din 26 ianuarie, așa că singurul indicator al cererii în acest moment este comportamentul ETF-urilor care continuă să vândă aur.

• De la începutul anului, ETF-urile au vândut 1% din deținerile lor de aur

• Cu toate acestea, aurul poate primi un impuls dacă Japonia decide să renunțe la programul său de control a curbei randamentelor. În acest scenariu, factorii de decizie vor trebui să caute alte instrumente care sunt „anti-dolar”. Reluarea mișcării în jos a perechii USDJPY ar trebui să fie pozitivă pentru aur

ETF-urile continuă să-și reducă deținerile de aur. Sursa: Bloomberg

Corelația dintre USDJPY și aur este foarte puternică. Dacă noul șef al BoJ declanșează o revoluție, aceasta poate fi negativă pentru dolar, dar pozitivă pentru aur. Sursa: xStation5

Grâul

• Poziționarea pe grâu rămâne la un nivel potențial de supravânzare, deoarece numărul de poziții short a crescut brusc în ultimele câteva săptămâni

• Este de așteptat ca în martie acordul ucrainean de export de cereale să fie prelungit. Un alt rezultat ar putea declanșa o mișcare masivă pe piață, privind poziționarea puternic negativă a speculatorilor

• La un an de la invadarea Ucrainei de către Rusia, preocupările cu privire la o altă ofensivă rusă cresc, ceea ce ar putea duce la o volatilitate crescută.

• Prognozele meteo globale au rămas încurajatoare, totuși sunt necesare precipitații abundente în primăvară pentru a menține o perspectiva pozitivă pentru producție

Poziționarea pe grâu indică condiții puternice de supravânzare, dar acesta este rezultatul creșterii puternice recente a numărului de poziții short. Sursa: Bloomberg, XTB

Sezonalitatea indică un nivel extrem de scăzut - în 2020 prețul a revenit de la aceste niveluri. Pe de altă parte, prețurile petrolului, care reprezintă o componentă importantă a costurilor, nu oferă niciun sprijin în acest moment. Pe lângă toate acestea, prețurile la îngrășăminte rămân scăzute datorită vânzării recente de gaze. Sursa: xStation5