Rezumat pentru piața mărfurilor - Petrol, Gaze naturale, Aur, Soia (04.04.2023)

Petrolul:

• OPEC+ a surprins și unele țări membre au decis să reducă voluntar producția weekendul trecut. Arabia Saudită a declarat că va reduce producția cu 500 000 b/zi, Irakul cu 211 000 b/zi, Emiratele Arabe Unite cu 144 000 b/zi, Kuweit cu 128 000 b/zi, Kazahstan cu 78 000 b/zi, Algeria cu 48 000 b/zi /zi, Oman cu 40 000 b/zi, Gabon cu 8 000 b/zi. Rusia va menține reducerile anterioare de 500.000 brk pe zi până la sfârșitul acestui an

• Reducerea totală a producției a fost de 1,6 milioane de barili pe zi. OPEC+ producea aproape 2 milioane de barili pe zi sub ținta de producție. Teoretic, acest lucru ar putea duce la o lipsă de ajustare a ofertei. Cu toate acestea, declarații au fost făcute de țări care au capacitatea de a crește producția, așa că se poate aștepta ca reducerea efectivă să fie în jur de 0,7-0,9 milioane de brk pe zi.

• Reducerea efectivă menționată mai sus poate determina ca o ușoară ofertă excesivă să se transforme într-un deficit mic, care nu ar trebui să depășească 1 milion de barili pe zi la nivel global. Deși creșterea importurilor de către China în sezonul de vară poate duce la o creștere în continuare a deficitului global chiar și la 1,5 milioane de barili pe zi. Într-un astfel de scenariu, prețul petrolului ar putea ajunge la 90-100 USD pe baril în Q3 și Q4 anul acesta.

• Prognozele RBC care iau în considerare decizia OPEC+ sugerează că deficitul din următoarele trimestre se poate apropia sau chiar depăși 1 milion de brk pe zi, iar prețul poate depăși 90 USD pe baril

• Potrivit țărilor G7, decizia OPEC+ poate cauza probleme în aplicarea plafonului prețului petrolului rusesc. În plus, producția redusă în Rusia nu înseamnă neapărat exporturi mai mici, care sunt ascunse de exporturile către țări precum Arabia Saudită, India, Turcia și Brazilia.

• Decizia OPEC+ poate fi dictată de chestiuni politice, deoarece Arabia Saudită ar fi fost asigurată de SUA că va crește importurile de petrol la

Cererea și oferta ar putea fi cele mai puțin aliniate în al treilea trimestru al acestui an. O creștere a cererii în China în acest moment ar putea duce la creșterea prețului la 90-100 USD pe baril. Sursa: RBC Capital Markets

În prezent, balanța pieței petrolului prezintă o ușoară supraoferta, care se poate transforma însă într-un mic deficit. Sursa: Bloomberg, XTB

Curba forward a crescut semnificativ la capătul scurt, ceea ce poate însemna o creștere a cererii pe termen scurt. Sursa: Bloomberg

Gazele naturale:

• Prețul gaze naturale a testat nivelul de 2,00 USD/MMBTU, deoarece sezonul de încălzire din SUA se apropie de sfârșit

• Datele pentru săptămâna anterioară sau curentă ar putea arăta în sfârșit o creștere a stocurilor de gaze naturale în SUA. Pe de altă parte, ultimele săptămâni au arătat că scăderile stocurilor de gaze naturale au fost ușor mai mari decât media pe 5 ani.

• Cu toate acestea, stocurile comparative rămân ridicate. Cel puțin 2-3 rapoarte la rând care ar arăta o scădere mai mare a stocurilor sau o reconstrucție mai mică a stocurilor ar da un semnal sezonier pentru o revenire a prețurilor la gaze naturale.

• În prezent, vedem o îmbunătățire suplimentară a vremii în Statele Unite, iar iarna se apropie în sfârșit de sfârșit

• Terminalul de export Freeport livrează gaze naturale la maxime istorice, iar producția de gaze naturale în cele 48 de state inferioare a scăzut la 97 bcfd, un nivel relativ redus în comparație cu maximele din februarie de 104 bcfd.

• Dacă producția nu revine pe termen scurt, acesta ar putea fi un semnal important care indică faptul că prețurile scăzute au ca efect limitarea capacității de producție

• Contango actual până în decembrie este de 1,50 USD, ceea ce înseamnă că prețul din decembrie se tranzacționează în jurul valorii de 3,5 USD/MMBTU. Un contango atât de mare reduce potențialele profituri dintr-o poziție long dacă Natgas începe o revenire pe termen lung (sau chiar crește pierderile dacă prețul Natgas nu depășește nivelul de 3,5 USD/MMBTU în lunile următoare.

Va fi cald în SUA! Acest lucru poate însemna că în următoarele 2-4 săptămâni nu va mai fi nevoie de încălzire în locuințele din SUA. În același timp, dacă anomalia de temperatură ridicată continuă în mai și iunie, numărul de grade-zile de răcire va crește semnificativ. Acest lucru va crea, la rândul său, o cerere mai mare de la alimentarea ventilatoarelor și a aerului condiționat. Merită menționat recenta scădere puternică a producției în SUA, care poate fi un semnal important pentru preț. Sursa: Bloomberg

Stocurile comparative arată o scădere ușoară (axa inversată) care teoretic ar putea fi un semnal negativ și că minimul local ar putea fi aproape sau chiar a fost marcat. Pe de altă parte, stocurile comparative nu au avansat la un nivel extrem de ridicat care poate fi observat pe grafic în 2012, 2016 și 2020, prin urmare semnalul nu este încă destul de puternic. În acest moment, se observă o cerere slabă și o producție surprinzător de scăzută în comparație cu ultimele luni. Sursa: Bloomberg

Prețul a revenit în mod clar de la aproximativ 2,0 USD MMBTU, dar se mișcă în continuare în canalul de trend descendent identificat pe intervalul H1. Sursa: xStation5

Aurul:

• Aurul se consolidează în interiorul unui triunghi și sub pragul de 2.000 USD uncia în așteptarea unui posibil semnal de la randamentele americane sau dolarul american.

• De menționat că, în ciuda publicării raportului NFP vineri, va fi o zi fără tranzacționare pe piețele din SUA (Vinerea Mare). Această săptămână, teoretic, nu ar trebui să aducă mișcări majore de preț pe aur din cauza volumului limitat.

• Reducerea în continuare a pozițiilor speculative short și creșterea pozițiilor long continuă. Pozițiile nete sunt la cel mai înalt nivel din iunie anul trecut.

• Pe de altă parte, ETF-urile au încetat să mai cumpere aur.

Traderii speculativi își măresc pozițiile long pe contractele futures și își diminuează pozițiile short, ceea ce este încă un semnal pozitiv pentru cumpărători. Sursa: Bloomberg

Prețul se consolidează în interiorul unui triunghi, în așteptarea unui semnal de la dolar sau randamente. Sursa: xStation5

Soia:

• Prețul soiei a cunoscut o revenire majoră în perioada martie și aprilie, folosind o apreciere uriașă a realului brazilian față de dolarul american.

• Prețul porumbului a revenit și el, dar nu la fel de puternic ca în cazul soiei

• Au existat îngrijorări considerabile cu privire la perspectivele de plantare a soiei în urma înghețului recent. USDA a raportat 87,5 milioane de acri de perspective de plantare de soia pentru sezonul curent, ceea ce a fost aproape de limita inferioară a estimărilor analiștilor.

• Datele USDA au arătat, de asemenea, că stocurile de soia din SUA sunt cu 13% mai mici față de nivelurile de acum un an

Prețul a crescut în apropierea maximelor din 2023. Mai mult, o bună perspectivă a exporturilor către China ar trebui să mențină prețurile la niveluri relativ ridicate. Sursa: xStation5