Rezumat pentru piața mărfurilor - Petrol, Gaze naturale, Cacao, Soia (07.05.2024)

Petrol

• Apar speculații privind prelungirea reducerilor voluntare de producție de către țările OPEC+ pentru a doua jumătate a acestui an
• Arabia Saudită majorează prețurile de export pentru luna iunie, indicând încredere în cerere. Cu toate acestea, unele țări OPEC+ au dificultăți în a adera la acord, în timp ce creșterea producției în țările non-OPEC+ ar putea duce la o scădere a cotei de piață a cartelului
• Între timp, observăm o creștere a stocurilor de petrol în SUA și o slăbiciune a spread-ului de cracare, ceea ce poate sugera probleme legate de cerere
• Pe de altă parte, stocurile offshore sunt în scădere semnificativă. În prezent, stocurile se situează la 57,8 milioane de barili (la data de 3 mai), ceea ce reprezintă o scădere de 14% față de 26 aprilie și cel mai scăzut nivel din februarie 2020
• Cele mai mari stocuri se află în regiunea Asia-Pacific, unde stocurile au scăzut cu 21% de la an la an, ajungând la 22,41 milioane de barili. Cu toate acestea, stocurile sunt în creștere în Marea Nordului și pe coasta SUA, ceea ce sugerează o cerere mai mică în cele mai dezvoltate economii
• Pozițiile long pe petrol continuă să crească, dar observăm, de asemenea, o revenire a pozițiilor short, ceea ce duce la o scădere a poziționării nete, care coincide cu recenta corecție de pe piața petrolului.
• EIA indică o creștere a cererii de numai 1,0 milioane de barili pe zi (bpd) în acest an. AIE vede deja o creștere a cererii de 1,2 milioane de bpd, în timp ce OPEC indică o creștere de 2,3 milioane de bpd.

Stocurile de petrol din SUA au crescut recent, dar caracterul sezonier sugerează o scădere în următoarele săptămâni, din cauza creșterii cererii în timpul sezonului estival. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

Petrolul WTI a depășit media mobilă pe 200 de perioade și se apropie de zona importantă din jurul nivelului de 77-78 de dolari pe baril. Sursa: xStation 5

Natural Gas (NATGAS)

• Producția de gaze din SUA a revenit la peste 100 de miliarde de picioare cubice pe zi (bcfd), dar continuăm să observăm un nou declin al platformelor de foraj, ceea ce poate sugera provocări în creșterea producției până la nivelurile medii de anul trecut.
• Cererea de gaze rămâne puternic limitată, în concordanță cu caracterul sezonier. Cu toate acestea, temperaturile ridicate ar putea face ca sezonul de răcire să înceapă mai devreme decât de obicei
• Exporturile din SUA au rămas limitate în ultimele săptămâni. în aprilie, exporturile au fost în medie puțin sub 12 miliarde de metri cubi pe zi.
• Observăm o scădere a pozițiilor long și o consolidare a pozițiilor short pe piața gazelor naturale din SUA
• Gazele marchează prima lună pozitivă din octombrie. Cu toate acestea, după cum arată tranziția 2019/2020, prima lună pozitivă nu indică neapărat o creștere continuă

Prețul gazelor naturale marchează prima lună pozitivă din octombrie. Sursa: Bloomberg Finance LP.

Caracterul sezonier sugerează că este posibil să mai existe o creștere a prețului gazelor naturale. Cu toate acestea, merită să ne amintim că o parte din creșterea sezonalității provine din natura însăși a curbei futures. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB.

Producția de gaze -a revenit la niveluri de peste 100 de miliarde de metri cubi pe zi, dar, având în vedere scăderea atât de accentuată a numărului de platforme de foraj, ar putea fi dificil ca producția să ajungă la nivelurile medii de anul trecut. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB.

NATGAS a ajuns în apropierea unui nivel de rezistență semnificativ, în jurul valorii de 2,225, care este asociat cu retragerea de 200,0% a ultimului val descendent al gazelor din aprilie și cu minimul local din decembrie 2023. Sursa: xStation 5

Cacao

• Observăm o nouă reducere a pozițiilor long și short de pe piață. Lichiditatea scăzută înseamnă că mișcările de preț în viitorul apropiat ar putea fi foarte semnificative
• Ecuadorul intenționează să crească suprafața cultivată cu cacao cu 20% și își propune să devină al doilea mare producător în următorii ani, depășind Ghana în această poziție
• Producția din Ghana a scăzut la 580.000 de tone în sezonul 23/24, marcând un minim al ultimilor 22 de ani. Producția din Ecuador a ajuns la 430.000 de tone
• Cel mai mare producător rămâne Coasta de Fildeș. Datele locale arată că, în perioada 1 octombrie - 28 aprilie, livrările în porturi au scăzut cu 30%, în timp ce producția propriu-zisă se așteaptă să fie cu 21,5% mai mică
• Citi a indicat recent un preț în jurul a 12.500 de dolari într-o perspectivă de 12 luni. Un fond sugerează un preț de 20.000 de dolari până la sfârșitul acestui an
• Pe de altă parte, lichiditatea scăzută și incertitudinile legate de livrare fac ca piața futures să nu fie populară în prezent
• Societe Generale indică faptul că această marfă reprezintă o parte semnificativă a profiturilor fondurilor speculative în acest an.

Fondurile continuă să își reducă pozițiile pe cacao. Lichiditatea mai redusă duce la o volatilitate semnificativ mai mare a pieței. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB.

Prețul pentru cacao a scăzut la aproximativ 7.000 de dolari, ceea ce coincide cu retragerea Fibonacci de 61,8% a întregului val ascendent din acest an. Cu toate acestea, doar o scădere sub pragul de 5.750 de dolari (retragerea Fibonacci de 61,8% a întregului val ascendent început în 2022) ar putea duce la negarea întregii piețe ascendente. Sursa: xStation 5

Soia

• Greva lucrătorilor din sectorul de prelucrare din Argentina, care a paralizat exportul de făină și ulei de soia, s-a încheiat. Cu toate acestea, joi, au existat informații privind o nouă posibilă grevă
• Sezonul de recoltare este în curs de desfășurare în Argentina și Brazilia. Ploile abundente din ultima vreme au provocat inundații și ar putea duce la scăderea recoltelor preconizate
• Se observă o poziționare extrem de short pe soia, pozițiile short nete fiind la cel mai ridicat nivel din ultimii ani
• Cumpărătorii chinezi preferă în continuare mărfurile agricole argentiniene și braziliene în detrimentul celor americane, ceea ce este legat de situația valutară
• Această situație ar putea duce la valori de referință scăzute în SUA, chiar și în condițiile unor constrângeri tot mai mari ale ofertei globale, din cauza cererii externe scăzute

În ultima vreme, a avut loc o reducere a pozițiilor short pe soia, care au fost printre cele mai mari din istorie. Acest lucru ne oferă un semnal contrar care indică o posibilă revenire în viitorul apropiat. Cu toate acestea, din punct de vedere istoric, prețurile nu au atins încă niveluri extrem de scăzute. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

Boabele de soia se confruntă cu o revenire puternică. Apar probleme legate de oferta din America de Sud. Poziționarea oferă un semnal contrarie. Dacă dolarul american începe să slăbească, aceasta va fi ultima piesă care va indica o posibilă revenire mai puternică. Sursa: xStation 5