Rezumat pentru piața mărfurilor - Petrol, Gaze naturale, Metale prețioase (17.01.2023)

Petrolul

• Secretarul general al OPEC a spus că majorarea cotelor de import în China este un semnal pozitiv pentru cererea de petrol

• Potrivit OPEC, cererea chineză va crește cu aproximativ 0,5 milioane de barili pe zi în acest an

• China se redeschide, ceea ce se reflectă în creșterea mobilității, inclusiv în traficul aerian. Acest lucru poate sugera că importurile de petrol din China vor crește și ele în zilele următoare

• China va continua să beneficieze de reducerile oferite de Rusia la petrolul său. Prețul petrolului rusesc provenit din porturile europene este chiar de 2 ori mai mic decât din porturile asiatice

• China a reușit să-și crească foarte mult stocurile de petrol, datorită achiziționării de țiței rusesc din porturile europene. Cu toate acestea, trebuie spus că majoritatea acestei surse suplimentare este stocată pe apă, ceea ce pune sub semnul întrebării capacitatea chineză de a stimula importurile de petrol.

• OPEC semnalează că are o capacitate de producție mai mare decât înainte. OPEC spune că trebuie să-și echilibreze livrările între creșterea puternică în Asia și slăbirea în Occident

WTI (OIL.WTI) testează zona de 80 de dolari pe baril, după ce a urcat peste media mobilă de 50 de sesiuni. O tabără puternică de vânzători poate fi observată în zona de 80-82 USD, fapt care poate limita capacitatea petrolului de a lansa o nouă mișcare ascendentă. Desigur, dolarul american continuă să slăbească, ceea ce este pozitiv pentru țările importatoare de petrol. Sursa: xStation5

Gaze naturale europene (DE30, EURUSD)

• Prețurile gazelor naturale din Europa continuă să scadă și să treacă la niveluri sub 60 EUR per MWh. Acesta este rezultatul cererii scăzute din cauza temperaturilor ridicate de pe Bătrânul Continent

• Retragerile de gaze naturale din sistem sunt chiar de 3 ori mai mici decât de obicei în această perioadă a anului

• Țările UE importă mai puțin gaz din Norvegia decât în urmă cu un an, în timp ce cantitatea de GNL importată este insuficientă

• Acestea fiind spuse, nu se pot exclude alte probleme pe piața europeană de gaze, mai ales dacă Rusia decide să oprească exporturile de gaze rămase către Europa (prin conductele din sud)

• Cu toate acestea, din punct de vedere al pieței, prețurile scăzute ale gazelor naturale sunt pozitive pentru EURUSD și DAX

• Prețurile gazelor naturale europene rămân în continuare peste mediile istorice pentru perioada respectivă

Consumul de gaze de către țările UE este în prezent la un nivel foarte scăzut datorită temperaturilor peste medie de pe Vechiul Continent. Pe de altă parte, importurile de gaze sunt mai mici decât în urmă cu un an și menținerea consumului la niveluri scăzute poate fi esențială pentru menținerea prețurilor sub control în 2023. Sursa: Bloomberg

Facilitățile de stocare europene de gaze sunt pline peste 80%. În cazul în care tendința actuală și ritmul de reducere a stocurilor continuă, stocurile ar putea fi chiar și de 70% la sfârșitul sezonului de încălzire! Pe de altă parte, importurile europene sunt mai mici decât acum un an (chiar cu excepția Rusiei), prin urmare nu se poate exclude o volatilitate ridicată pe piața europeană de gaze în Q2 și Q3 2023. Sursa: Bloomberg

Menținerea prețurilor la gaze naturale la niveluri scăzute va fi esențială pentru EURUSD. Prețurile de import au fost cruciale pentru economia europeană în 2022. Prețurile ridicate ale mărfurilor au exercitat presiuni asupra materiilor prime, ceea ce a stimulat și mai mult prețurile de import. În prezent putem observa o inversare a acestei tendințe. Sursa: Bloomberg, XTB

Prețurile scăzute ale gazelor naturale ar fi, de asemenea, benefice pentru indicele german DAX și alte piețe bursiere. Cu toate acestea, trebuie remarcat faptul că spațiul pentru scăderi ulterioare este limitat, având în vedere prețul actual de aproximativ 50 EUR per MWh, prin urmare spațiul pentru scăderi suplimentare ale prețurilor la gaze naturale poate fi, de asemenea, limitat. Sursa: XTB, Bloomberg

Gazele naturale din SUA (NATGAS)

• Prognozele meteo pentru Statele Unite ale Americii se schimbă, iar ultima săptămână a lunii ianuarie este de așteptat să înregistreze temperaturi sub medie pentru această perioadă a anului.

• Schimbările meteo sugerează că iarna ar putea reveni mai puternic în Statele Unite în februarie, ceea ce va duce la o creștere a consumului de gaz.

• Mai mult, se spune că terminalul de export Freeport LNG va relua operațiunile la mijlocul lunii ianuarie

• Stocurile comparative din Statele Unite sugerează că prețul gazului natural ar putea fi deja în conformitate cu elementele fundamentale. Piața nu este strânsă și în prezent nu există semne care să sugereze că lipsa de gaze naturale va fi o problemă

• Tendința viitoare a modificărilor stocului în comparație cu valorile istorice va arăta dacă prețurile gazelor naturale din SUA au șansa de a lansa un nou impuls ascendent în acest an

• Extinderea viitoare a exporturilor de GNL din SUA către Europa și Asia poate ajuta la reducerea divergenței dintre prețurile gazelor din SUA și cele europene

O privire asupra stocurilor de gaze naturale din SUA comparativ cu valorile istorice (media pe 5 ani), ne indică că stocurile nu par epuizate și nu au justificat creșterile abrupte ale prețurilor pe care le-am văzut în 2022. Pe de altă parte, lansarea de noi terminale de export poate schimba situația. Sursa: Bloomberg, XTB

Prognozele meteo din SUA arată că temperaturile ar putea scădea semnificativ la sfârșitul lunii ianuarie și începutul lunii februarie, prin urmare, o mică creștere a prețurilor nu poate fi exclusă în săptămânile următoare. Sursa: Bloomberg

Tiparele sezoniere sugerează că ne apropiem de un minim local. Mai mult, începutul acestei săptămâni a fost foarte pozitiv pentru prețul gazelor și ar putea ajuta la întreruperea unei serie de pierderi de 4 săptămâni. Sursa: xStation5

Aurul/Platina/Paladiumul 

• O divergență foarte interesantă între prețurile pentru paladiu și platină, care nu a fost observată în ultimii ani

• O creștere semnificativă a cererii de paladiu din sectorul auto a putut fi observată chiar înainte de izbucnirea pandemiei de Covid-19, dar criza recentă a dus la o utilizare mai mare a platinei în detrimentul paladiului

• Cel mai probabil, prețurile paladiului ar trebui să scadă și mai mult în raport cu prețurile platinei pentru ca industria de automobile să revină la paladiu

• Sectorul auto este în prezent în retragere, inclusiv sectorul energiei verzi, iar acest lucru ar putea limita câștigurile pentru platină

• Pe de altă parte, platina este mult mai puțin corelată cu aurul, ceea ce este legat de platină fiind folosit ca activ de investiții mult mai des decât în cazul paladiului.

O divergență semnificativă între prețurile paladiului și cel al platinei poate fi observată din septembrie 2022. Prețurile paladiului sunt încă mult mai mari decât prețurile platinei și, prin urmare, nu poate fi exclusă o extindere suplimentară a divergenței. Cu toate acestea, trebuie remarcat faptul că paladiul se tranzacționează în apropierea unui suport important marcat cu minime locale de la începutul anului 2020 și decembrie 2021. Sursa: xStation5

Când vine vorba de istorie, raportul prețurilor paladiu-platină rareori a depășit 0,5, dar prețurile paladiului au crescut semnificativ în raport cu prețurile platinei în timpul pieței bull-dot-com și chiar înaintea pandemiei de Covid-19. Se pare că acest raport se va îndrepta către niveluri mai scăzute acum. Există șansa ca, din cauza schimbărilor în perspectiva cererii, să nu se excludă repetarea situației de la începutul anilor 2000, când raportul prețurilor a scăzut de la aproximativ 1,8 la 0,25. Sursa: Bloomberg

Majoritatea ETF-urilor vând metale prețioase. Cu toate acestea, o inversare a acestei tendințe poate fi observată atunci când vine vorba de ETF-uri pe aur. În cazul paladiului, se poate observa și o recuperare, dar nu indică neapărat o cerere mare. ETF-urile nu au putut să-și sporească deținerile de paladiu mai devreme din cauza disponibilității limitate a metalului prețios. Sursa: Bloomberg