Rezumat pentru piața mărfurilor - Petrol, Gaze naturale, Platină, Cacao (22.07.2025)

OIL

• Irak a acceptat să permită transportul petrolului prin regiunea autonomă Kurdistan din nordul țării. Se preconizează că Kurdistanul va furniza aproximativ 230.000-250.000 de barili pe zi (bpd) de petrol prin conducte către Turcia, întreaga operațiune fiind supravegheată de Ministerul Petrolului din Irak.
• În același timp, Turcia a indicat că acordul privind utilizarea conductei pentru exportul de petrol din nordul Irakului va expira în 2026. Anterior, până la 500.000 bpd din regiunea kurdă erau transportate în Turcia.
• Cu toate acestea, este important de menționat că în ultimii doi ani nu s-a exportat petrol prin această conductă.
• O creștere a exporturilor din Irak ar putea provoca o reacție din partea altor țări, în special din Arabia Saudită, care dorește să-și mențină cota de piață.
• Uniunea Europeană a aprobat un nou pachet de sancțiuni împotriva Rusiei. Aproximativ 20 de instituții financiare vor fi interzise să utilizeze sistemul internațional de plăți SWIFT, iar nave suplimentare din „flota fantomă” vor fi sancționate. Se preconizează că numărul navelor sancționate va depăși 400 de unități.
• Pachetul de sancțiuni include reducerea plafonului de preț pentru țițeiul rusesc la 47,60 dolari pe baril, de la plafonul actual de 60 dolari pe baril.
• OPEC+ planifică o nouă creștere a producției cu 550.000 de barili pe zi în septembrie, care va încheia reducerile voluntare de producție de 2,2 milioane de barili pe zi, care au fost reduse treptat începând din aprilie anul acesta.
• OPEC+ a anunțat simultan că creșterile de producție vor lua sfârșit începând cu luna octombrie.
• Potrivit AIE, pe piață persistă un exces de ofertă, chiar și în contextul cererii ridicate actuale, ceea ce menține prețurile la un nivel relativ ridicat. AIE estimează că excesul de ofertă va fi în medie de 1 milion de barili pe zi până la sfârșitul anului.

Rezervele de petrol brut din SUA rămân aproape de minimul ultimilor cinci ani. Este de remarcat faptul că rezervele se stabilizează într-un moment în care sezonalitatea sugerează scăderi clare. Acest lucru este cel mai probabil legat de oferta excesivă actuală de pe piață. Nici măcar cererea sezonieră crescută nu este în măsură să absoarbă cantitățile suplimentare de petrol brut. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

Stocurile comparative au început recent să crească, ceea ce nu mai justifică prețurile ridicate ale țițeiului. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

Diferența dintre prețul petrolului și cel al produselor petroliere din SUA indică faptul că cererea de combustibil rămâne foarte ridicată. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

Natural Gas

• Prețurile gazelor naturale au rămas sub presiune de la începutul celei de-a patra săptămâni a lunii iulie, datorită livrărilor stabile de gaze către instalațiile de stocare, chiar și în ciuda condițiilor meteorologice care ar sugera, de obicei, o cerere mai mare.
• Prețurile au scăzut deja cu aproape 10% față de maximele înregistrate săptămâna trecută. În sesiunea de astăzi vor fi reînnoite contractele futures.
• Sezonalitatea sugerează că piața ar trebui să se afle într-o tendință ascendentă, deși nu poate fi exclusă o scădere locală în jurul datei de 27-28 iulie.
• Săptămâna trecută, producția de gaze naturale din SUA a atins cel mai înalt nivel înregistrat vreodată, în timp ce cererea de gaze a revenit la media pe cinci ani.
• Preocupările privind reaprovizionarea stocurilor din Europa s-au atenuat în urma redirecționării unor livrări din Asia. Acest lucru a fost posibil datorită cererii limitate de pe piața asiatică.

Producția de gaze naturale din SUA a atins noi maxime istorice. În plus, de la începutul acestui an, am observat o creștere clară a numărului de platforme de foraj, ceea ce poate indica perspectiva unei creșteri suplimentare a producției sau a menținerii nivelurilor peste 100 bcf/zi. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

Sezonalitatea indică o tendință ascendentă în următoarele săptămâni. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

Prețurile gazelor naturale au scăzut cu aproape 10% față de închiderea săptămânii trecute. Nivelul cheie de suport se situează în jurul valorii de 3,15-3,20 dolari. Sursa: xStation5

Platină

• Platină este în prezent cea mai performantă marfă pe piața mărfurilor în 2025, cu un câștig de peste 60%, aproximativ dublul evoluției înregistrate de aur.
• În ultimii ani, piața platinei a înregistrat un deficit semnificativ, ceea ce a dus la o lipsă de investiții în noi mine.
• Cu toate acestea, platina este un metal ușor de recuperat, iar creșterea prețurilor ar putea stimula eforturile de reciclare.
• Creșterea prețurilor este determinată în principal de o creștere substanțială a cererii de bijuterii, deoarece platina din China este percepută ca „aurul celor puțin mai puțin înstăriți”.
• În același timp, ultimele previziuni ale WPIC indică o scădere a cererii de investiții în 2025, după o creștere puternică în 2024.
• Este interesant de remarcat că, recent, am observat o scădere clară a cantității de platină deținute în ETF-uri. Acest lucru ar putea fi legat de realizarea de profituri de către unii investitori. Este de remarcat faptul că ETF-urile pe platină sunt foarte mici în comparație cu ETF-urile de aur sau chiar de argint.
• Costul mediu de achiziție al platinei în ETF-uri a fost estimat la 1.100 dolari pe uncie în 2024 și la începutul anului 2025. Depășirea acestui nivel ar fi putut determina investitorii să iasă din această piață incertă.
• Sentimentul pieței sugerează, de asemenea, că ETF-urile în sine ar putea fi o sursă de aprovizionare pe piață, iar mulți investitori ar putea considera această formă de investiție nu ca o sursă de profit, ci ca o sursă de aprovizionare, având în vedere deficitul global persistent de ani de zile.

Platina este în prezent materia primă cu cea mai bună performanță în termeni de randament. Sursa: Bloomberg Finance LP

Previziunile WPIC indică faptul că deficitul de pe piață va persista cel puțin până în 2028. Până în 2028, se preconizează că toate stocurile de suprafață vor fi consumate. Sursa: WPIC

O situație interesantă se conturează în ceea ce privește cererea de investiții. Prețurile platinei sunt în creștere accentuată, în timp ce întreaga creștere a cererii din partea fondurilor tranzacționate la bursă (ETF) din acest an a fost neutralizată în ultimele zile. Sursa: Bloomberg Finance LP

Cacao

• Datele privind cererea din Europa, Asia și America de Nord au arătat scăderi clare în al doilea trimestru al acestui an.
• Cele mai mari scăderi ale prelucrării au fost observate în Asia, unde măcinarea boabelor de cacao a scăzut cu până la 16,3% față de aceeași perioadă a anului trecut, atingând cel mai scăzut nivel din 2017.
• Scăderea cererii este o consecință a prețurilor excesiv de ridicate, care descurajează procesatorii.
• Consumatorii înșiși reduc achizițiile de produse din ciocolată, după cum o demonstrează rezultatele și orientările marilor companii precum Barry Callebaut, Nestlé și Lindt.
• Prețurile au coborât la cel mai scăzut nivel din noiembrie 2024, ca răspuns la cele mai recente date privind prelucrarea. Cu toate acestea, prețurile pentru cacao au înregistrat o corecție ascendentă și au depășit din nou pragul de 8.000 USD pe tonă.
• Condițiile meteorologice din Africa rămân favorabile pentru cacao, ceea ce este de bun augur pentru sezonul 2025/2026, care începe în octombrie.
• Vremea este deosebit de bună în Coasta de Fildeș și puțin mai puțin favorabilă în Ghana și Camerun.
• Livrările de cacao către porturile din Coasta de Fildeș pentru sezonul actual se ridică la 1,74 milioane de tone, comparativ cu 1,64 milioane de tone în aceeași perioadă a anului trecut.

Medii pe termen lung sugerează că o creștere a prețurilor la cacao ar trebui să fie deja în curs. Absența unei creșteri semnificative poate indica o ofertă excesivă sau o cerere limitată. Cu toate acestea, este de remarcat faptul că anul trecut, creșterile de prețuri au început în august și septembrie. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB

Prețurile pentru cacao sunt supuse unei corecții ascendente clare, similară cu cea observată în lunile mai și iunie. Amploarea corecției sugerează o posibilă creștere până la 8.350 USD pe tonă, în jurul limitei superioare a canalului de tendință descendentă. Sursa: xStation 5