Scenarii înainte de întâlnirea FOMC

Rezumat:

• Miercuri, Rezerva Federală va lua o decizie cu privire la dobândă
• Vom analiza întâlnirile trecute pentru a descoperi indicii cu privire la o posibilă reacție a cotației EURUSD
• O majorare este deja inclusă în preț, reacția va depinde de graficul dot-plot și de discursul lui Jerome Powell
• Trei piețe ce merită urmărite: EURUSD, USDJPY, Gold

De la începutul ciclului economic actual, Rezerva Federală a recurs la șapte majorări de dobândă, a opta creștere fiind așteptată în septembrie. Majoritatea investitorilor consideră că Fed va recurge la o nouă majorare în decembrie. Totuși, ținând cont că ambele măsuri au fost deja incluse în preț, este puțin probabil ca dolarul american să beneficieze în urma acestor decizii. În plus, este posibil ca USD să întâmpine dificultăți în dezvoltarea unei mișcări ascendente de la nivelurile actuale. Astăzi vom analiza câteva ședințe din trecut pentru a anticipa impactul întâlnirii Fed asupra a trei instrumente importante: EURUSD, USDJPY și Gold.

Cum a reacționat în trecut cotația EURUSD la majorările de dobândă ale Fed?

În trecut, întâlnirile Fed au avut o influență pozitivă asupra dolarului american, dacă nu au apărut alte evenimente. Sursa: xStation5

În general, dolarul american a fost direct corelat cu deciziile Fed din trecut. O retorică hawkish a determinat aprecierea monedei, în timp ce un discurs dovish a determinat o scădere. Această regulă a fost valabilă în momentele în care nu au avut loc alte evenimente. Am realizat o analiză extinsă pe o perioadă de 24 de ore după fiecare întâlnire Fed, prin urmare putem trage câteva concluzii.

Testează-ți strategiile de tranzacționare în timpul întâlnirii FOMC pe un cont demo

Pe 14 decembrie 2016, când banca centrală a început un ciclu de înăsprire a condițiilor de politică monetară, dolarul american s-a apreciat imediat, mișcare care s-a extins în următoarele 24 de ore. Motivul este evident. După ani în care Fed a recurs la o politică monetară permisivă, instituția trebuia să pregătească piețele pentru o astfel de măsură. Deși majorarea dobânzii era deja inclusă în preț, Fed a indicat 3 creșteri, depășind așteptările traderilor. Acest scenariu, alături de o convingere răspândită la nivel larg cu privire la spațiul considerabil de consolidare al dolarului american, a determinat o creștere considerabilă a dolarului în cele 24 de ore care au urmat deciziei.

O situație asemănătoare a avut loc și pe 14 iunie 2017, când întâlnirea nu a fost precedată de alte evenimente importante. În acel moment, investitorii se temeau cu privire la încetinirea inflației și la sustenabilitatea acesteia. Președintele Janet Yellen a reușit să înlăture aceste temeri, sugerând că inflația a încetinit din cauza unor factori temporari care erau așteptați să dispară în mod gradual. Prin urmare, cotația EURUSD s-a depreciat cu 1,2% în următoarele 24 de ore.

Fed a revizuit în creștere frecvența de majorare a ratei în cadrul întâlnirii din iunie 2018, așadar este puțin probabil să ia aceeași decizie și săptămâna viitoare, ținând cont de situația datelor macroeconomice. Sursa: Bloomberg, XTB Research

Ședința din 15 martie 2017 s-a dovedit a fi negativă pentru dolar. Fed a semnalat mai puține creșteri decât se aștepta piața, ba mai mult, sondajele au sugerat un rezultat electoral favorabil EUR în Olanda. Chiar dacă efectul net al acestui sondaj a dispărut după ceva timp, euro a închis cu mult în creștere după 24 de ore de la publicarea deciziei Fed.

Nu pierde această oportunitate de tranzacționare, click AICI pentru a deschide un cont gratuit de tranzacționare acum

În cele din urmă, ultima întâlnire în cadrul căreia a avut loc o majorare de dobândă a fost cea din data de 13 iunie 2018. Așteptările înaintea ședinței au fost destul de mari (investitorii se așteptau la un ritm mai accelerat) și toate s-au rezumat la graficul ”dot-plot” al Fed, ce a indicat cea mai mare rată de creștere atât în ​​perioada 2018, cât și în 2019. În același timp, perspectivele pe termen lung în cazul ratelor de dobândă au rămas neschimbate - în favoarea actiunilor americane. Mișcarea inițială a cotației EURUSD a fost pozitivă, dar ulterior a scăzut în intensitate. Trebuie amintit faptul că ultima apreciere a dolarului american din luna iunie a acestui an (declin major pe cotația EURUSD), a fost cauzată doar de întâlnirea BCE ce a avut loc a doua zi.

La ce să ne așteptăm în septembrie?

Așteptările sunt mari. Creșterea ratei în luna septembrie a fost pe deplin inclusă în preț, astfel încât atenția va fi acordată din nou informațiilor cu privire la mișcările viitoare. Având în vedere faptul că Rezerva Federală a revizuit în creștere perspectivele de majorare a ratei, în special acum trei luni, balanța riscurilor pare să fie înclinată în jos. Acest lucru este valabil mai ales atunci când analizăm cifrele macroeconomice. Luând în considerarea cea mai recentă și neașteptată apreciere a salariilor, datele au scăzut față de așteptările setate la începutul acestui an (inclusiv cifrele recente ale inflației). Trebuie adăugat faptul că, în cazul creșterii salariilor, trebuie să așteptăm o confirmare a faptului că aprecierea din ultima lună a fost sustenabilă sau a reprezentat doar o situație unică (aprecieri similare au avut loc la începutul acestui an, cauzate în principal de condițiile meteorologice). Prin urmare, așteptările în privința dolarului par a fi ridicate. În același timp, există riscul ca Fed să își extindă într-o oarecare măsură estimările pe termen lung în cazul ratei de dobândă, pe fondul așteptărilor privind impactul stimulentelor fiscale asupra ratei neutre. Acest scenariu ar putea fi ușor nefavorabil acțiunilor americane, în timp ce impactul asupra dolarului ar trebui să fie limitat, deoarece evoluția acestuia este influențată mai puternic de ratele pe termen scurt. În concluzie, traderii ar trebui să urmărească estimările pe termen mediu și lung ale ratelor pentru anul 2019 și să fie vigilenți la orice observație făcută de către Jerome Powell în timpul conferinței de după ședință.

Economic surprise index calculat de Citi pentru zona Euro s-a îmbunătățit din iunie, spre deosebire de situația din SUA. Sursa: Bloomberg

3 piețe de urmărit:

Cotația EURUSD a spart zona esențială de suport joia trecută, datorită slăbiciunii dolarului american. De atunci, prețul a rămas deasupra acestei zone. Totuși, perechea nu a reușit să-și mențină câștigurile după discursul de ieri susținut de Draghi. În orice caz, scenariul este ușor favorabil cumpărătorilor, deoarece următoarea zonă de rezistență cheie este localizată la nivelul de 1.2200. Zonele de suport ar putea fi localizate la nivelul de 1.1540, sau 1.1300. Sursa: xStation5

Cumpărătorii cotației USDJPY împing prețul în sus, însă se apropie de o zonă de rezistență importantă în vecinătatea nivelului de 113.20. În cazul în care Fed dezamăgește, scenariul ar putea duce la o inversare a direcției, spre linia de trend albastră. Sursa: xStation5

Prețul aurului a înregistrat o scădere dramatică din aprilie, însă s-a redresat ușor recent. Principalul obstacol este plasat în apropierea nivelului de 1208/10 dolari și se poate aștepta ca acest nivel să fie spart dacă dolarul american va continua să scadă și săptămânile viitoare. O eventuală spargere ar permite prețului aurului să vizeze zona de rezistență de la nivelul de 1240 $, 1263 $ și, în cele din urmă, de 1300 $. Sursa: xStation5