- BoJ a majorat rata dobânzii pentru prima dată din 2007, la ședința din martie 2024
- Banca a anulat, de asemenea, programul de control al curbei randamentelor și a redus programul general de achiziționare de active, dar a menținut programul de achiziționare de obligațiuni guvernamentale.
- Nu se așteaptă nicio modificare la ședința din aprilie, dar cresc așteptările pentru o mișcare în iunie sau iulie, care este legată de slăbiciunea yenului
- În prezent, yenul se află la cel mai slab nivel din ultimii 34 de ani. Slăbiciunea ar putea exercita mai multe presiuni ascendente asupra inflației
- USDJPY depășește nivelul de 155, care a fost evaluat ca fiind următoarea frontieră de intervenție
Ratele dobânzilor din Japonia, probabil neschimbate
Este aproape 100% sigur că BoJ nu va majora ratele dobânzilor la ședința de mâine. Dacă ar avea loc o schimbare, aceasta ar însemna un pivot de tip “hawkish” din partea lui Ueda. Acesta a indicat în mod repetat în ultima perioadă că politica trebuie să rămână acomodativă pentru a se asigura că inflația își atinge ținta pe termen lung. În același timp, Kazuo Ueda a indicat că dorește să majoreze din nou ratele dobânzilor în acest an, dar acest lucru va depinde de evoluția inflației de bază. Dacă BoJ decide să majoreze previziunile pentru inflația de bază, atunci este posibilă o reacție pozitivă asupra yenului, deși, pe de altă parte, avem încă un dolar american foarte puternic, care este puțin probabil să aibă motive de slăbiciune pe termen scurt. Se așteaptă ca BoJ să își majoreze prognoza privind inflația de bază de la 2,4% la 2,6% pentru anul fiscal 2024, de la 1,8% la 2,0% pentru anul fiscal 2025 și să afișeze prima prognoză pentru 2026 la 2%. Aceste informații ar putea fi esențiale pentru perspectivele pe termen mediu ale ratelor dobânzilor și ale yenului.
Începe să investești acum sau testează un cont demo fără riscuri
Deschide Cont Real Descarcă aplicația pentru mobil Descarcă aplicația pentru mobil
Salariile mai mari au permis o majorare în martie. Previziunile mai mari privind inflația vor oferi șansa unei creșteri la jumătatea anului? Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB
Intervenție asupra yenului?
Perechea USDJPY a crescut la cele mai ridicate niveluri din ultimii 34 de ani. Perechea a străpuns nivelul de 155, care fusese evaluat anterior ca fiind un loc probabil de intervenție guvernamentală. Autoritățile japoneze s-au arătat îngrijorate de slăbiciunea yenului, dar, în afară de intervenția verbală, nu s-a luat nicio măsură. Ultima intervenție a Japoniei a avut loc în 2022, care a costat aproape 60 de miliarde de dolari... Și în cele din urmă a eșuat.
USDJPY străpunge nivelul de 155 În plus, observăm că perechea străpunge nivelul asociat cu intervalul valului mare ascendent anterior din 2012-2015. Cu toate acestea, în cazul în care BoJ va fi foarte dură în timpul ședinței, nu este exclusă o retragere în zona de 153,5, ceea ce ar genera un semnal pro-declin potențial foarte puternic. Pe de altă parte, în acest moment se vorbește mai degrabă de o slăbire moderată în continuare a yenului și de o creștere chiar și în apropierea valorii de 160. Sursa: xStation5
Când va avea loc următoarea depreciere?
În acest moment, există indicii că cea mai apropiată posibila majorare ar putea avea loc în septembrie sau octombrie. Pe de altă parte, în cazul în care inflația surprinde cu cifre mai mari, petrolul continuă să crească și USDJPY urcă la peste 160, nu poate fi exclusă o mișcare mai devreme a Băncii Japoniei. Faptul că Ueda a indicat posibilele efecte ale unei a doua runde asupra inflației ar putea sugera o mișcare mai devreme decât în această toamnă. Dacă este așa, ar fi o surpriză de tip "hawkish", dar, în același timp, Ueda a sunat rareori ca un hawkish de la începutul mandatului său. Cu toate acestea, el a indicat, de asemenea, în martie, că BoJ va lua în considerare reducerea achizițiilor de obligațiuni la un moment dat. Începutul "QT" ar putea fi, de asemenea, o surpriză de tip hawkish pentru piață.
Piața estimează o probabilitate cumulativă a unei reduceri aproape totale în iulie, în timp ce economiștii tind să indice o reducere în septembrie sau octombrie. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB
Există speranță pentru yen?
Previziuni mai mari privind inflația, o posibilă atenție acordată efectului de runda a doua, un potențial QT sau un yen slab care să declanșeze inflația importurilor. Toți acești factori dau șanse ca yenul să fie deja aproape de punctul de minim. Pe de altă parte, suntem obișnuiți cu dezamăgirile din partea BoJ sau cu acțiunile guvernului japonez. Cu toate acestea, asistăm deja la creșteri destul de puternice ale randamentelor japoneze, ceea ce ar putea acționa în favoarea yenului la un moment dat. Pe de altă parte, atâta timp cât dolarul rămâne puternic, este greu de așteptat ca tendința asupra yenului să se schimbe. În acest moment, se speculează în continuare că este posibilă o intervenție, perechea USDJPY ajungând la nivelul de 160.
Randamentele pe termen scurt din Japonia au înregistrat o creștere destul de mare în ultima vreme, iar cele din SUA s-au stabilizat. Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
