El calendario actual está relativamente vacío debido a la festividad en EEUU, con lo que es buen momento para echar un vistazo a los datos de China publicados esta mañana. ¿Qué resultados se han observado?
De entrada, se observa un crecimiento en el PIB del 4T (6.5% interanual frente al 4.9% observado en el 3T). Un dato para nada despreciable, teniendo en cuenta el actual escenaro de recuperación de China (frente al resto de economías globales, que enfrentan difícilmente la segunda oleada del COVID-19). Los datos de ventas minoristas (2.6% interanual en diciembre) y las cifras de rendimiento a nivel industrial (7.3%) son los aspectos a destacar.
Atrás quedan los días (y meses) en que China hablaba constantemente de "economía de demanda", como fórmula para ayudar al rebalanceo y estabilización de los datos macro globales. Parece estar de vuelta el concepto de "crecimiento basado en la entrada de capital del exterior". Y a gran escala.
Mayor oferta, menor demanda – con este concepto, se hace referencia a la escasa necesidad para China de crear estímulos a nivel interno mientras entre capital del exterior. Fuentes: Macrobond, XTB Research
China fue la primera región que recibió el impacto de la pandemia, si bien con una combinación de severas restricciones y férrea disciplina pudo reavivar su industria rápidamente. Sí, la economía global está debilitada, pero aún con ello, China aún detecta entradas de capital. Por ello, desde Pekín no se plantean planes de estímulo económico o generación de deuda (a diferencia de otros países), y están sobrellevando casi sin problemas el riesgo asociado a la pandemia en paralelo, lo que les ayuda en su crecimiento sostenido.
Fin de la fase de rebalanceo - China está satisfecha con su récord de 2 meses con superávit comercial. Fuentes: Macrobond, XTB Research
¿Suena bien lo anterior? Sí, pero más para China que para otros países. La débil demanda china es un lastre para otras economías, y no será de ayuda salvo que consiga reactivarse, quizá con políticas monetarias como principal agente. "Las guerras comerciales se ganan fácilmente" desde luego, es algo que desde el punto de vista de China tiene sentido: podría decirse que se han erigido como vencedores.
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