Resumen de materias primas - Petróleo, gas, azúcar, oro (16.01.2024)

Petróleo:

• Las tensiones geopolíticas cerca del Mar Rojo están haciendo subir los precios del mercado del petróleo
• Las tarifas para el transporte de mercancías desde Asia a Europa están aumentando significativamente, aunque al mismo tiempo estos niveles son mucho más bajos que en 2021 y 2022.
• El número de petroleros que cruzan el Mar Rojo se ha reducido a la mitad en comparación con hace un mes e incluso a 2/3 si se analiza la situación hace seis meses. Esto se debe en parte a la reducción de las exportaciones de la OPEP+, pero en gran parte a una situación relacionada con los ataques de los hutíes a los buques mercantes.
• Vale la pena recordar, sin embargo, que los petroleros están tomando una ruta más larga, en lugar de reducir la oferta general del mercado. Todo indica que la duración del transporte por otra ruta ha aumentado en unos 10 días y 3.000 millas náuticas.
• La OPEP+ ha implementado recortes voluntarios adicionales de producción desde principios de enero, lo que podría afectar el déficit en el primer trimestre de este año.
• Se espera que la OPEP+ extienda los recortes adicionales hasta el segundo trimestre de este año, pero es probable que los reduzca o abandone para el tercer trimestre, que suele caracterizarse por la mayor demanda.
• Citi indica que las tensiones en Oriente Medio y el equilibrio del mercado en el 1T justificarán un precio del petróleo Brent de 80 dólares por barril
• Citi indica que una mayor escalada del conflicto entre EE.UU. y los hutíes no es el escenario base. Al mismo tiempo, Citi destaca que un motivo de mayor preocupación es la implicación de Irán y Hezbollah en la situación en Oriente Medio.

Las tarifas de transporte están aumentando. Fuente: Bloomberg Finance LP

El número de petroleros que toman la ruta del Mar Rojo se ha reducido a la mitad respecto al mes anterior. Fuente: Bloomberg Finance LP

ETF del petróleo

Aqúi podemos observar como el petróleo ha tenido una subida reciente debido al aumento de las tensiones geopolíticas. Puedes invertir en pétroleo a través de este ETF: OD7F.DE     

Fuente: xStation5  

Gas:

• El precio del gas estadounidense y europeo se ha mantenido bajo presión de venta desde principios de esta semana.
• Los inventarios siguen siendo muy altos en Europa (y Estados Unidos)
• En EE.UU., las previsiones meteorológicas apuntan a un deshielo en las perspectivas para finales de enero y principios de febrero
• Si el precio europeo fuera un indicador del precio estadounidense, vemos una divergencia considerable que sugiere una posible caída en el precio estadounidense incluso hasta el nivel de $2,5-2,6/MMBTU.
• Conviene recordar, sin embargo, que la situación en Oriente Medio puede respaldar mínimamente los precios en Europa, aunque, por supuesto, conviene recordar que la situación en el mercado del gas en Europa no es tensa.

Cambio significativo en las previsiones meteorológicas dentro de 6 a 10 días. Fuente: NOAA, Bloomberg

Las perspectivas meteorológicas para 8-14 días indican un fuerte deshielo. Fuente: NOAA, Bloomberg

Los volúmenes de gas en Europa están cerca de máximos de cinco años para el período. Fuente: Bloomberg Finance LP

Estamos viendo una gran divergencia entre el gas en Europa y Estados Unidos. Si los precios del gas en Europa fueran un factor determinante, los precios del gas podrían caer a 2,5-2,6 dólares/MMBTU. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB

La producción de gas en Estados Unidos sigue siendo muy alta. La caída actual de la producción es sólo temporal. Fuente: Bloomberg Finance LP, XTB

Azúcar:

• India está reduciendo las recientes regulaciones sobre la producción de etanol a partir de jarabe de caña, lo que podría reducir nuevamente la oferta de azúcar en el mercado y aumentar el deseo mismo de importar más azúcar a la India.
• La cosecha de caña de azúcar de la India sufrió graves daños la temporada pasada por la falta de lluvias adecuadas
• El gobierno permitirá la producción de etanol en la temporada 23/24 con 1,7 millones de toneladas de azúcar frente a 3,8 millones de toneladas de azúcar en la temporada 22/23. Sin embargo, las regulaciones anteriores prohibían completamente el uso de azúcar para la producción de etanol.
• Vale la pena señalar que este año entraron en vigor regulaciones que se espera que aumenten la cantidad de etanol en el combustible al 15%, amenazando aún más la disponibilidad del suministro de azúcar del país.
• El azúcar ya se está recuperando alrededor del 10% desde un mínimo local
• El ritmo de reducción de las posiciones netas positivas se ha ralentizado notablemente. El número de posiciones netas se acerca a niveles similares a los de abril de 2020 y septiembre de 2022, cuando se marcaron mínimos de precios tras ajustes.
• El precio del azúcar ya se ha recuperado un 10% desde su mínimo local y las posiciones netas están empezando a indicar una posible señal de un nuevo repunte. Las perspectivas de una recuperación más fuerte se verían reforzadas con un aumento más fuerte de los precios del petróleo. 

Oro:

• El oro se deja más del 1% desde principios de año, debido al intento del dólar estadounidense de recuperar su brillo y un mayor interés por Bitcoin
• Nuevamente estamos viendo un aumento de los rendimientos en EE.UU. y las menores posibilidades de un recorte de las tasas de interés en marzo podrían conducir a una mayor corrección en el mercado del oro..
• La estacionalidad apunta a nuevas ganancias del oro a finales de mes, pero el destino futuro puede depender del dólar estadounidense
• El oro reacciona a las claras caídas del par EUR/USD. El soporte clave está alrededor de 2015 USD/onza.

ETF del ORO

Puedes invertir en oro a través de este ETF: EGLN.UK

Fuente: xStation5