Resumen de operaciones:
MACRO Global
o Europa:
- UK: May intenta renegociar el acuerdo del Brexit alcanzado con Bruselas con el apoyo de la mayoría del Parlamento británico. Tanto la UE como el gobierno irlandés se oponen a una modificación del acuerdo. La incertidumbre en torno al proceso del Brexit sigue siendo máxima.
- Los últimos datos macro confirman una continua desaceleración económica en Europa así como la ausencia absoluta de presiones inflacionistas, lo que aleja definitivamente cualquier movimiento de tipos al alza a medio plazo por parte del BCE.
o EEUU
- El cierre del Gobierno estadounidense ha costado 11 billones de dólares, de los cuales 8 se estiman que podrían recuperarse en el segundo trimestre de este año, siempre y cuando no se vuelva a producir otro cierre dentro de dos semanas. De ello dependerá si Trump consigue que los demócratas aprueben la financiación de 5 billones para el muro en la frontera entre EEUU y México. Otra alternativa al nuevo cierre del Gobierno sería que Trump declare la financiación del muro como “emergencia nacional” y destine parte de las partidas presupuestarias de defensa a la construcción del muro sin contar con el apoyo de la mayoría del Congreso.
- Los mensajes “dovish” de la FED hacen que tan solo se cotice una probabilidad de un 10% de ver una subida de tipos durante 2019.
- Los datos de empleo publicados el viernes pasado superaron con creces las previsiones de los analistas.
o Guerra Comercial
- Concluye el encuentro entre EEUU y China con mensajes positivos por ambas partes pero ningún acuerdo concreto. China ofrece comprar más productos estadounidenses (agricultura, energía e industria). A mediados de este mes una delegación estadounidense visitará China con la intención de plasmar los acuerdos en un contrato vinculante. De tener éxito, Trump podría viajar antes de final de mes a Beijing para reunirse con Xi Jinping y cerrar los acuerdos. De no ser así Trump amenaza con aumentar los aranceles del 10% al 25% a partir del 1 de marzo.
TNOTE (Bono 10y USA) semanal
La semana anterior comentamos que “de momento nuestra visión era que el bono entrase en una fase de consolidación lateral entre 120.70 y 123.25. Además dijimos que esta semana era crítica, ya que podríamos tener noticias sobre la evolución de la Guerra Comercial y aún más importante, sobre la decisión de la FED respecto al ritmo de reducción de su balance de bonos soberanos e hipotecarios que afecta directamente al Tnote. Y que los inversores comenzaban a pensar en otro mensaje “dovish” de Powell, lo que podría justificar una nueva rotación hacia la parte superior del rango”. El comportamiento del bono ha sido tal y como esperábamos, y tras el ataque a 121.00 vimos un rebote intenso nuevamente hasta 122.60 para volver a retroceder el viernes. Para esta semana no espero cambios significativos en la visión de comportamiento lateral entre las bandas mencionadas.
SP500 (gráfico diario)
En el informe anterior comentamos que “uniendo los antiguos mínimos crecientes y los máximos decrecientes desde el techo absoluto y calculando Fibonacci desde el máximo se podía concluir que el SP500 se enfrentaba a una zona de resistencia muy fuerte, y que los indicadores técnicos comenzaban a dar señales de pérdida de fuerza. Dijimos que el último mínimo al alza era clave, 2612, ya que si se rompía a la baja podría dar lugar a un pequeño doble techo, lo que podía suponer un claro catalizador de una nueva caída del mercado hacia 2521, 2443 y 2316. Este escenario bajista era nuestro escenario más probable, frente a la otra opción que era que índice consiga cerrar por encima de 2710 en cuyo caso había que esperar que se extendiera hasta 2810/25”. Tras un inicio incierto el final de la semana deparó fuertes subidas en el índice, que cerraba rompiendo la directriz bajista pero no lo hacía por encima de 2710 (clara superación del 61.8% de Fibonacci). Las próximas sesiones serán claves, ya que podrían confirmar los síntomas de fuerza abriendo nuevos objetivos hacia 2810/25, o por el contrario rechazar el último nivel de Fibonacci y confirmar las divergencias potenciales que se están comenzando a formar tanto en estocástico como macd. De ser este el caso, habrá que estar muy atentos a 2612 y si se rompe, retomaríamos nuestro escenario bajista principal con objetivos en 2521 y 2443.
DAX (gráfico diario)
En el informe anterior comentamos que “el escenario de rebote seguía teniendo sentido, pero que se empezaban a apreciar argumentos en contra de peso: estábamos en la zona del 38-50% de corrección de Fibonacci del último impulso bajista y se aparecían señales de debilidad en indicadores como el histograma del MACD y en Estocástico. Nuestra conclusión era: manteníamos la visión constructiva en el más estricto corto plazo, con un potencial objetivo en 11500/700 siempre que no se produjeran cierres por debajo de 11.000, ya que en ese caso veíamos un alto riesgo de nuevas caídas hacia los mínimos de diciembre del año pasado. También dijimos que no hay que olvidar que había activa una gran formación de vuelta cuyo objetivo a medio plazo es 9850 y que la secuencia de máximos y mínimos era claramente descendente desde hacía meses”. Las señales de debilidad cada vez son mayores (ahora también hay divergencias bajistas), y se ha roto la directriz alcista que marcaba la recuperación desde mínimos. Aprovecharía para vender la zona de 11500 y si no llega hasta ahí, cierres por debajo de 10950.
IBEX (gráfico diario)
En el último informe comentamos que “el IBEX había entrado en la parte baja del gran rango de resistencia estructural entre 9100 y 9400, y que s empezaban a ver los primeros síntomas de agotamiento en algunos de los indicadores más rápidos como el estocástico, por lo que había que estar atentos a una potencial vuelta de mercado a la baja. Y que si se producían cierres por debajo de 9065 se completaría una pequeña estructura negativa a nivel intraday que podría ser el detonante de este cambio de dirección. En ese caso esperaba extensiones hacia 8750 y si se rompe caídas hacia 8550”. Finalmente se ha desarrollado el escenario negativo y ahora tenemos señales de debilidad en otros indicadores más lentos como el MACD. Entre 8900 y 8925 hay un soporte que podría provocar rebotes tácticos, pero con las señales de debilidad de los indicadores técnicos, el escenario más probable es una rotación hacia 8750 y 8550. Incluso si hubiese una reacción alcista mayor, la zona comprendida entre 9100 y 9400 es una resistencia muy fuerte donde se pueden buscar oportunidades para abrir posiciones cortas de medio plazo.
NIKKEI (gráfico diario)
En el informe anterior comentamos que “el Nikkei había completado una formación de vuelta tipo doble techo cuyas implicaciones eran claramente bajitas. Y que lo único positivo era que todavía seguía intacta la directriz alcista que se inició en 2012. Barajamos tres posibles escenarios: 1) que el rebote de la última semana tan solo fuese un “pullback” al “neckline” y que por tanto no se produjeran extensiones por encima de 20900 antes de retomarse la presión vendedora con objetivo final en 16000. Escenario 2) que el rebote se extendiera por encima de 20900, lo que abriría la posibilidad de subidas hacia 22700, (último máximo decreciente). Pero en cualquiera de los casos, dijimos que mientras no se superase este techo, el riesgo a la baja seguía intacto por lo que había que buscar oportunidades de venta”. Desde que se produjo la confirmación del doble techo el rebote del Nikkei parece encajar en el escenario 1 (pullback), por lo que nuestra visión sigue siendo negativa. En el corto plazo, 20369 es muy relevante, y si se pierde indicaría nuevas presiones a la baja.
EURUSD (gráfico diario)
En nuestro último informe comentamos que “ la semana pasada fue una auténtica montaña rusa, ya que empezó con un euro mostrando mucha debilidad tras los últimos datos de ralentización económica en la zona euro y las declaraciones “dovish” del BCE, pero luego se fortaleció frente al dólar ante los rumores de que la FED podría cambiar de rumbo no solo en términos de expectativas de tipos de interés sino también en el ritmo al que plantea la reducción de su balance de bonos soberanos e hipotecarios. Y que la reunión de la FED de este miércoles sería clave para descifrar si los últimos rumores concernientes a un cambio en el ritmo de descenso de su balance era un mero rumor o una realidad. Comentamos que había dos posibles escenarios: 1) que el par estuviese completando un “pullback” al canal roto, en cuyo caso había que esperar un nuevo ataque a 1.1215 y posiblemente extensiones a medio plazo hacia 1.1100. 2) que la perforación del canal fuese una falsa ruptura, en cuyo caso veríamos una nueva rotación hacia 1.1620”. La reunión de la FED confirmó los rumores de un cambio en la política monetaria hacia un entorno mucho más “dovish”. Con este nuevo rumbo el dólar se ha debilitado contra la mayoría de divisas del mundo. Sin embargo, el euro sigue débil debido a la fuerte desaceleración en el crecimiento económico que experimenta Europa. Con este entorno no espero grandes movimientos tendenciales a corto plazo, por lo que espero que el par se mantenga en rangos entre 1.1625 y 1.1300. Aprovecharía rotaciones hacia 1.1600 para abrir posiciones cortas.
GBPUSD (gráfico diario)
En los últimos informes comentamos que “la situación en torno a la Libra era la más incierta de todas debido a la situación del Brexit. Y que era difícil pronosticar movimientos en la libra ya que estarían muy ligados a la evolución de las negociaciones entre Londres y Bruselas”. Hoy vamos a actualizar nuevamente las distintas vías que se están explorando y sus posibles implicaciones. 1) el escenario de una salida de UK sin firmar el Brexit parece que cada vez tiene menos adeptos, lo cual es muy positivo porque es la alternativa que tendría efectos más negativos para la libra (probablemente veríamos caídas hacia 1.15 primero y luego a 1.08). 2) Tras el apoyo conseguido por May en el Parlamento británico para renegociar la cláusula del “backstop” May está intentando convencer a la UE de que esta es la única alternativa posible. De momento parece muy difícil que esta vía prospere dada la postura que mantiene el Gobierno de Irlanda y Bruselas. Todo apunta a que en algún momento se anuncie la extensión del artículo 50 lo que permitiría alargar el proceso varios meses. Mientras dure la negociación no espero que el par GBPUSD salga de su rango 1.2800-1.3300. Si se firmara un acuerdo antes de la fecha límite de finales de marzo es probable que la libra se fortalezca, y en ese caso si se consolida una ruptura de 1.3300 hay que esperar extensiones hacia 1.3725/1.3820.
USDJPY (gráfico diario)
La semana pasada comentamos que “la pérdida de 111.50 completó una formación de vuelta tipo “doble techo”. Posteriormente se había roto la línea de tendencia que arrancaba en los mínimos de 2011. Por eso dijimos que a partir de ahí el entorno se había vuelto mucho más negativo, y que debíamos vigilar el soporte en torno a 104.85/00 porque representaba el último mínimo creciente importante a nivel semanal, y en el caso de perderse implicaría que lo más probable era que la caída continuase hasta alcanzar niveles de 99.40/101.00. En ese contexto proponíamos aprovechar si el precio rebotaba durante las próximas sesiones hacia 111.50 para abrir posiciones cortas”. Técnicamente la situación sigue muy parecida. La recuperación se ha frenado en torno al 50% de Fibonacci, lo que representa un potencial “pullback” a la directriz rota. Sin embargo, la nueva postura mucho más dovish de la FED ha impulsado el par nuevamente hacia la zona de techos de corto plazo. Además se aprecia la ruptura de la directriz bajista en RSI, lo cual es una señal de fortaleza. Si el precio confirma cierres por encima de 110.00 habría que esperar extensiones hacia la zona del 61.8% de Fibonacci, y en ese caso aprovecharía para abrir posiciones cortas con stop por encima de 111.70.
USDMXN (gráfico semanal)
En el informe anterior comentamos que “la última semana se había consolidado la primera señal positiva que estábamos esperando, la ruptura de la directriz en RSI. A partir de ahí cabían dos escenarios, 1)que tras una breve subida el precio volviese a atacar la directriz alcista e incluso generase un mínimo ligeramente decreciente que completase una divergencia alcista, o 2) que el proceso de rebote se iniciase directamente desde el nivel actual. Dijimos que nos decantábamos por la primera opción a tenor de lo que ha ocurrido en otras ocasiones. Y que el objetivo por arriba era la directriz que unía los tres últimos máximos decrecientes, en torno a 20.30-35. Por otro lado comentamos que el punto a partir del cual no tenía sentido seguir con una visión alcista era si se producían cierres por debajo de 18.40”. La semana pasada vimos un movimiento meramente lateral. A corto plazo hay que estar pendiente de 19.25, ya que si el precio cierre por encima de este nivel se activaría una pequeña formación de vuelta (doble suelo) que podría ser el catalizador de una nueva rotación al alza con un primer objetivo en 20.00/10 y un segundo objetivo en 20.35/45. Seguimos manteniendo 18.40 como el nivel que no debe romperse para mantener un sesgo alcista en el par a medio plazo.
USDCLP (gráfico diario)
La semana pasada comentamos que “el usdclp había entrado en una fase de consolidación lateral entre 655 y 701, y que esperábamos que dicho periodo lateral se extendiera durante un tiempo más. También dijimos que la salida de este rango determinaría el próximo movimiento tendencial fuerte. Y que en el caso de que se consolidasen cierres por encima de 701 esperábamos una primera extensión hacia 732/740. Mientras que si se producían cierres por debajo de 655 la fase lateral actual se convertiría en una formación de vuelta bajista, lo que implicaba caídas a medio plazo hacia la zona 610/615”. El Banco Central de Chile sorprendió con una subida de tipos del 0.25% lo cual a fortalecido el peso chileno que en este momento está atacando la zona de soporte clave. El RSI está perdiendo su zona de suelos lo que anticipa mayor debilidad a corto plazo. Si finalmente vemos cierres un poco más claros por debajo de 655 daremos por activado el escenario bajista, en cuyo caso habría que aprovechar “pullbacks” a 655/665 para vender con stop por encima de 675 y objetivos en 615.
ORO (gráfico diario)
La semana pasada comentamos que “tras una breve consolidación lateral el Oro había alcanzado un nuevo máximo, pero que podrían estar formándose divergencias bajistas diarias, lo que unido a la importancia de la resistencia actual, nos llevaba a plantear como escenario más probable una corrección a corto plazo hacia 1277. Y que si se perdía este suelo esperábamos que la caída fuese más pronunciada y se extendiera hacia 1250, donde surgía el primer nivel donde abrir posiciones de compra. El escenario extremo era que el oro cerrase por encima de 1315 en cuyo caso había que esperar subidas adicionales hacia 1355/75”. La semana pasada el oro consiguió dejar cierres por encima de la zona de resistencia principal. Sin embargo se aprecian claras divergencias bajistas en el RSI diario que deberían producir correcciones a la baja en el corto plazo. Conclusión: a medio plazo parece muy probable que el precio alcance la zona de techos entre 1356 y 1375, pero antes de esta proyección espero ver una corrección a la baja en el oro. Los tres niveles donde podría detenerse son: 1297, 1277 o 1245. De los tres el que parece más probable es 1277 teniendo en cuenta que representa una corrección del 38.2% de Fibonacci del último impulso alcista desde la directriz.
WEST TEXAS (gráfico diario)
La semana pasada comentamos que “había habido pocos cambios, con el precio oscilando entre 49.50 y 54.70. El escenario de una potencial figura de vuelta tipo h-c-h invertido seguía siendo una posibilidad, y en ese caso ahora estaríamos desarrollando el hombro derecho. Dijimos que para dar por activada la formación necesitaríamos que se consoliden cierres por encima de 55.00 en cuyo caso habría que esperar extensiones a medio plazo hacia 62-64 donde aprovecharía para vender”. Con la subida del viernes pasado el precio completó la ruptura de la zona de resistencia en torno a 55.00 lo cual debería despejar la situación para ver nuevos impulsos alcistas. Lo que más me preocupa es que si bien West Texas ha roto con claridad la zona de resistencia, el Brent todavía no lo ha hecho. Para confirmar definitivamente el escenario alcista en el petróleo sería preferible esperar a un cierre del Brent por encima de 64.00. En ese caso espero que el West Texas se extienda hacia 63.40/64.90 y que el Brent suba como mínimo hasta 72.00-72.60.
BITCOIN (gráfico diario)
En nuestro último informe comentamos que “a corto plazo las señales que se habían generado eran negativas, ya que la formación triangular había terminado rompiéndose a la baja, lo que dejaba intacta la tendencia bajista y el riesgo de una nueva rotación hacia el mínimo anterior en 3000, y que no había que perder de vista el soporte en 3000, ya que si se perdía este suelo implicaría que todavía no había concluido el movimiento a la baja, y que el próximo objetivo más probable era 1850/70. Para reducir la presión negativa en Bitcoin sería necesario que el precio cerrase por encima de 4200, en cuyo caso retomaríamos el escenario de rebote fuerte hacia 5700 a medio/largo plazo. A corto plazo se estaba rompiendo un rango entre 3435 y 3683 lo que podía provocar rotaciones hacia 3200”. Bitcoin sigue en un entorno muy lateral, pero dejando una secuencia de máximos y mínimos decrecientes lo que mantiene intacto el escenario bajista. Mientras no se produzca un cierre por encima de 3685 el escenario más probable es una caída de nuevo hacia los 3000 puntos. Solo en el caso de romperse al alza 3685 habría que plantearse rebotes mayores hacia 4050/4200.
