Visión de Mercados con Pablo Gil 03-02-2020

MACRO Global

Europa:

• UK: Boris Johnson ofrecerá hoy un discurso para reflejar su postura ante las próximas negociaciones comerciales con la Unión Europea. Todo apunta a que el Primer Ministro abandonará el tono conciliador de cara al futuro encuentro previsto para marzo. Johnson persigue un acuerdo de libre comercio al estilo de Canadá, que permita comerciar sin aranceles en la mayoría de bienes pero que no incluya la industria de servicios. Bruselas por su parte pretende que UK siga ateniéndose a las reglas comunitarias y que acate la jurisdicción de la Corte de Justicia Europea en disputas comerciales. Todo apunta a un proceso de negociación muy duro y difícil de consensuar.
• Los últimos datos de PIB en Francia (-0.1%) y en Italia (-0.3%), así como las ventas al por menor en Alemania (-3.3%) refuerzan la idea de que la situación económica en la Unión Europea es preocupante. Tan solo España fue capaz de publicar un PIB anual (1.8%) una décima por encima de lo esperado, aunque muy por debajo de las tasas de crecimiento de hace 2 años.

EEUU:

• El Senado, controlado por los republicanos, votó por prohibir nuevas pruebas en el juicio contra Trump (51-49). De este modo casi se garantiza ya la victoria del presidente que permanecerá en su cargo tal y como se preveía.
• El dato de PCE (la medida que usa la FED para tomar el pulso a la inflación) y salió en 1.6% tal y como esperaba el mercado. Sin embargo, el dato de PMI de Chicago se hundió hasta 42.9 cuando se esperaba 48.8. El salario personal también cedió una décima (0.2%) respecto a la expectativa de los analistas. El PIB de 2019 quedo en el 2.1% pero los datos de consumo privado bajaron hasta 1.8% desde el 3.2% anterior. Los datos de pedidos de bienes duraderos (sin contar defensa) bajaron de 0.2% a -0.1%.
• La FED deja sin cambios los tipos de interés pero amplia hasta abril el programa actual de compra de letras del Tesoro para inyectar liquidez en el mercado interbancario.

Crisis por la “Neumonía de Wuham”: 

• De momento no hay síntomas de desaceleración en la tasa de contagio, que ya afecta a 17405 personas, y que ha ocasionado la muerte de 362 de ellos. La bolsa china ha caído un 10% desde que comenzó la epidemia. El Banco Central ha inyectado 900 billones de yuanes a través de operaciones repo y a un tipo de interés 10 puntos básicos por debajo del tipo oficial. Además, las autoridades en China han impuesto límites a las ventas en descubierto para evitar el pánico vendedor. El desplome en el precio del petróleo ha hecho que la OPEP considere convocar una reunión de emergencia para este mes con el fin de estudiar recortes adicionales a la producción, ya que la demanda de curdo proveniente de China se ha contraído un 20%.

 TNOTE (Bono 10y USA) diario

En nuestro último informe dijimos que “tal y como esperábamos, el bono había roto la primera resistencia fuerte en 130.10 dando por concluida la fase correctiva que se inició en verano de 2019 en forma de cuña. A partir de ahí nuestro objetivo era un nuevo ataque a los máximos entre 132 y 132.35, donde esperábamos un primer rechazo o corrección a la baja de nuevo. También dijimos que a medio/largo plazo no había que descartar que se superase 132.37 y provocase extensiones adicionales hacia 133.85/135.40 donde se encontraban los techos de 2016. En cualquier caso recomendábamos solo buscar oportunidades de compra”. La semana pasada el bono alcanzó niveles de 131.81, muy cerca de nuestro objetivo. No se aprecian divergencias bajistas ni ruptura de directrices o formaciones de vuelta. Sin embargo, el movimiento ha sido muy vertical, por lo que no sería raro que el precio sufra alguna corrección a la baja a corto plazo. En el caso de que así sea, la zona 130.16/55 representa el área más probable desde donde se reiniciaría de nuevo el impulso alcista, cuyo objetivo no ha cambiado 132.00/40. 

SP500 (gráfico diario)

En el último informe comentamos que “el SP500 había formado una envolvente bajista tras atacar una vez más la zona de máximos históricos, y que dicha vela tenía connotaciones negativas, lo que unido a las divergencias en el indicador de momento, en el histograma de MACD y los cortes entre MACD y Signal, hacían muy probable que se produjese una corrección significativa. Comentamos que la primera zona donde comenzar a buscar oportunidades de compra era 3160/80 y la segunda zona 3025/3080”. La semana pasada el índice comenzó su proceso correctivo tal y como esperábamos. Las señales en MACD y estocástico siguen siendo negativas y el precio ha roto la última directriz alcista que se inició en octubre de 2019. Desde aquí podemos plantear 3 posibles escenarios: 1) que el mercado continúe su caída hasta 3160/80 y desde ahí retome la tendencia alcista de nuevo. 2) que el mercado alcance 3160/80 y tras un rebote de corto plazo continúe su caída hasta 3025/3080 donde aprovecharía para comprar de nuevo. 3) que el índice no alcance ni siquiera 3160/80 y vuelva a máximos. De los tres escenarios, el segundo es el que más me gusta y en caso de producirse podría ofrecer un buen punto de entrada de cara a la reanudación de la tendencia principal. El escenario 1 no es descartable, pero de jugarlo lo plantearía como una oportunidad de trading simplemente. Si se da el escenario 3 no compraría el SP500.

DAX (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “El índice continuaba muy cerca de los máximos históricos y que aunque todavía no se había roto la directriz que unía los últimos tres mínimos crecientes, las señales en los indicadores no apoyaban nuevas subidas sino todo lo contrario. Por tanto esperaba que finalmente se rompiese la directriz alcista de corto plazo y eso diese paso a un ataque a 12900 desde donde era probable un rebote táctico. Por último comentamos que aunque 12900 se podría reanudar la tendencia, creía que había una probabilidad muy alta de que finalmente el DAX atacase su zona de soporte estructural entre 12450 y 12680, y ahí había que aprovechar para comprar de nuevo”. La semana pasada alcanzamos nuestro primer objetivo en torno a 12900. Las señales en los indicadores técnicos siguen siendo claramente bajistas tanto a nivel diario como semanal. Desde aquí veo tres posibles escenarios: 1) que el mercado se estabilice aquí y de lugar a un rebote táctico que actúe de “pullback” a la directriz rota para posteriormente sufrir un nuevo impulso bajista, en cuyo caso se podría formar una estructura tipo h-c-h con objetivo en la directriz alcista de medio plazo donde compraría de nuevo. 2) que el precio no se tome un respiro sino que rompa la zona de soporte actual y continúe cayendo hasta 12400/12680, en cuyo caso aprovecharía esta zona para comprar. 3) que el precio retorne a máximos desde aquí (poco probable).

IBEX (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el IBEX había vuelto a intentar romper la gran zona de resistencia sin éxito, dando paso a una nueva corrección que había llegado a la zona de soporte principal una vez más. Advertíamos que dadas las proyecciones bajistas que teníamos previstas en el SP500 y en el DAX, existía un alto riesgo de que el IBEX no fuese capaz de aguantar entre 9360 y 9486. Por tanto, recomendamos ser muy cauto con las compras, usando volúmenes pequeños y stops ceñidos por debajo de 9300, ya que si finalmente se producían cierres por debajo de 9300, no descartábamos caídas importantes hacia 9070/9130”. La semana pasada se produjo la perforación de la zona de soporte pero todavía no hemos visto una pérdida del nivel crítico 9300. Aunque las señales de los indicadores diarios no son extremadamente bajistas ya que están avanzadas, no se puede decir lo mismo de las señales a nivel semanal, que acaban de confirmar cortes descendentes. Al igual que en el DAX existe la posibilidad de que se produzca algún rebote táctico al alza desde aquí, pero da la sensación de que el proceso correctivo a medio plazo no ha concluido. No mantendría posiciones de compra si se producen cierres por debajo de 9300 ante el riesgo de caídas hacia 9070/9130. En el caso de rebote desde aquí, aprovecharía la zona 9500/60 para cerrar las compras y para los traders agresivos incluso para abrir algún corto.

NIKKEI (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “finalmente se había desarrollado la corrección esperada y el precio había atacado la primera zona prevista, la directriz alcista, aunque el cierre de la sesión había sido por debajo de este primer soporte, lo que unido a las señales de los indicadores técnicos dejaba abierta la posibilidad de que finalmente el precio cayera hacia la segunda zona que mencionamos entre 22670 y 22840. Advertíamos de que para los traders que decidieran comprar aquí esperando un nuevo impulso hacia 24000, situaría stops ceñidos por debajo de 22670, ya en el caso de romperse este suelo se completaría un doble techo con objetivos ambiciosos a la baja, 21200/22.000”. La semana pasada el índice cayó hasta la zona de soporte principal que ha rechazado en 3 ocasiones previas. Desde aquí veo tres posibles escenarios: 1) una ruptura de 22670, lo que completaría un doble techo y proyección hacia 21600/700. 2) un rebote táctico hacia la directriz rota, que complete un “pullback” antes de ver un nuevo impulso a la baja que rompa 22670 y de paso a caídas más profundas hacia 21600/700. 3) que desde aquí el precio retorne hasta los máximos previos (poco probable).

EURUSD (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el eurusd había roto la zona de soporte tal y como advertíamos que podía ocurrir y que esperábamos que el movimiento a la baja se extendiera hacia nuestro segundo objetivo en 1.0980/1.1000. A partir de ahí era probable que se produjese algún rebote al alza a nivel táctico. Pero NO recomendábamos comprar el par dada la tendencia bajista estructural. Comentamos que si el rebote llegaba hasta 1.1070/1.1100 aprovecharíamos para volver a vender. Y por último dijimos que a medio/largo plazo, cierres por debajo de 1.0970 abrirían la posibilidad de extensiones hasta 1.0875/1.0900”. Tal y como estábamos esperando el par reboto desde nuestro objetivo en 1.0980/1.1000, y alcanzó la zona de venta propuesta entre 1.1070/1.1100. El objetivo para esta nueva posición es un retesteo de 1.0980/1.1000. La idea de que perder 1.0980 abriría recorridos hacia los mínimos en septiembre del año pasado sigue siendo válida. Incluso si el precio superase 1.1100, mientras siga intacta la tendencia bajista de medio plazo solo buscaría oportunidades de venta en este par.

GBPUSD (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “la libra había conseguido generar un nuevo máximo creciente por encima de 1.3130 lo cual era un síntoma claramente positivo. Por tanto manteníamos nuestro escenario de las últimas semanas, alcistas en la libra con un primer objetivo en 1.3280, un segundo objetivo en 1.3520 y a largo plazo la posibilidad de alcanzar incluso 1.3650/1.3760. Para invalidar esta visión dijimos que tenían que producirse cierres por debajo de 1.2690”. La semana pasada la libra alcanzo 1.3215 y desde ahí ha vuelto a corregir. Aunque no se aprecia un movimiento al alza sólido de momento la secuencia de mínimos y máximos intraday sigue siendo positiva. El escenario que consideramos más probable es que el par no rompa el soporte en 1.2925/1.3000 y que mientras esto no ocurra haya un primer ataque a 1.3215/80, y una vez superado extensiones hacia 1.3520. Pero si se pierde el soporte en 1.2925 lo más probable es que el par continúe su corrección hasta 1.2685/1.2840. Por debajo de 1.2690 abandonaríamos definitivamente nuestra visión a favor de la libra.

USDJPY (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el par finalmente había rechazado la directriz bajista tal y como esperábamos. Nuestros objetivos a la baja eran 107.64 y 106.50/107.00. A partir de ahí era probable que se produjesen rebotes nuevamente, pero mientras no generasen rupturas de la directriz estructural bajista veíamos en dichas subidas oportunidades de venta. Comentamos que en el caso de que se rompiese el soporte en 106.50 lo más probable era que se diesen extensiones hacia 104.50/105.25”. El yen se ha ido fortaleciendo contra el dólar durante la semana pasada, pero todavía no hemos alcanzado nuestros objetivos, por lo que mantenemos intacta nuestra previsión del informe anterior. Recordamos que mientras no se confirmen cierres por encima de la directriz bajista de largo plazo, nuestra visión bajista sigue intacta y solo buscamos oportunidades para abrir cortos en este par”.

USDMXN (gráfico diario)

En el último informe dijimos que “finalmente el par había comenzado a rebotar apoyado por las divergencias en los osciladores. Comentamos que la primera zona de techos se encontraba entre 19.00-19.05 y que desde ahí consideraba probable que se retomase la tendencia a la baja de nuevo. Pero dijimos que en el caso de superarse este techo no había que descartar que el precio siguiese subiendo hasta 19.25 en lo que se convertiría en un “pullback” a la directriz alcista rota de largo plazo y un ataque a la línea de tendencia bajista de medio plazo, dejando intacto el escenario a la baja que planteábamos”. El usdmxn no ha sido capaz de llegar todavía a 19.00-05 y las señales de rebote aparecidas en algunos osciladores como el estocástico ya se están diluyendo. Por tanto, el riesgo de un nuevo impulso a la baja hacia 18.40/50 cada vez es mayor. No compraría el par bajo ninguna circunstancia a corto plazo, y si se acerca a 1.1900 aprovecharía para abrir posiciones cortas a favor del peso.

USDCLP (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “seguíamos esperando rotaciones hacia nuestro primer objetivo en 800-805 y más a largo plazo incluso un nuevo retesteo de 838. Y que esta visión a favor del dólar y contra el peso chileno la mantendríamos mientras no se constatasen cierres por debajo de 725. Concluimos que la zona 725-737 representaba un soporte muy sólido, y por tanto, mientras el precio no cerrase por debajo de esta zona el entorno seguía siendo claramente alcista. Por último, recomendamos aprovechar la resistencia en 800/805 para reducir posiciones largas y 835/40 para quitar las compras definitivamente”. La semana pasada el par subió con fuerza alcanzando nuestro primer objetivo (800.72). En este nivel merece la pena reducir la posición larga a la mitad en espera de potenciales correcciones a la baja a corto plazo. Sin embargo, nuestra visión sigue siendo alcista a largo plazo con un potencial objetivo final en 835/40 donde cerraríamos definitivamente la estrategia de compra.

ORO (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que: “el Oro estaba en su fase impulsiva final y que tenía una zona de resistencia importante en torno al máximo anterior en 1611, pero aun así, nuestro objetivo era 1625/30. Y que si llegábamos a este nivel aprovecharía para cerrar la posición larga o al menos la reduciría significativamente aunque cabía la posibilidad de que a largo plazo se produjesen extensiones mayores (1800)”. Las señales en los indicadores no muestran demasiada fuerza, y el movimiento al alza de lo que pensamos que es la onda 5 está siendo poco impulsivo. A pesar de ello, mientras el oro cotice por encima de su zona pivote en 1530/1556 nuestra visión sigue siendo alcista con un objetivo en 1625/30. Si se perdiese el soporte en 1530 habrá que estar pendiente del 61.8% de Fibonacci en 1509, y solo si se pierde este suelo, nos plantearíamos un cambio en nuestra visión alcista en el oro.

WEST TEXAS (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el precio del petróleo se había desplomado, haciendo saltar nuestro stop en 57.70/85 y evitando así el daño de una caída que no solo se extendió hasta 54.87 sino que había continuado hasta alcanzar el suelo que se formó a finales de 2018 y que ha servido de soporte desde entonces. En el gráfico semanal se apreciaba claramente el rango del último año 50.66-66.57. Y que dada la verticalidad de la caída, esperaba que se produjese algún rebote desde 50.66/52.20 hacia 54.87. Por último dijimos que si por lo que fuese se producían cierres semanales por debajo de 50.66, habría una señal muy bajista, que implicaría que a medio/largo plazo el crudo puede volver a atacar el soporte crítico en 42.37-43.90”. Tal y como esperábamos el petróleo ha llegado al soporte principal y se aprecian algunas señales positivas como la ruptura de la directriz bajista en el indicador de momento así como potenciales divergencias alcistas. El riesgo sigue siendo elevado pero creo que lo más probable es que veamos un rebote táctico hacia 54.90/55.75 al menos. Por debajo de 50.66 el entorno se vuelve muy peligroso con potenciales extensiones hacia 42.37/43.90.

BITCOIN (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “la corrección parecía haber completado una cuña, lo que daba paso a un nuevo proceso impulsivo alcista. Manteníamos sin cambios nuestro objetivo en la banda 9600/10000, donde cerraríamos las posiciones largas en espera de una corrección significativa antes de volver a comprar. Por último dijimos que mientras el precio cotizase por encima de 7500 solo abriríamos posiciones de compra”.  La semana pasada rozamos la banda inferior de nuestro objetivo (9546). En este momento se aprecian algunas señales bajistas en los indicadores como el RSI que está formando una divergencia. Dada la cercanía al objetivo lo más prudente es tomar algo de beneficio cerrando parcialmente la posición de compra, y dejando el resto para un ataque a 9600/10000. Por si acaso, situaría un stop dinámico o stop profit por debajo de 9130, ya que si se pierde este soporte es probable que a corto plazo ya hayamos visto el final de este impulso y tengamos por delante una corrección significativa antes de que vuelva a surgir una oportunidad de compra de nuevo.