Visión de Mercados con Pablo Gil 13-01-2020

MACRO Global

Europa:

• UK: Boris Johnson pretenden impedir por ley la extensión del periodo de transición del Brexit más allá de 2020. De ser así solo habrá 11 meses para alcanzar un acuerdo sobre la futura relación comercial entre UK y la UE. Esto pondrá mucha presión al proceso, ya que de no alcanzarse un acuerdo este año volverá el riesgo de un “Brexit duro”. Hoy se publican datos importantes de producción industrial y del sector manufacturero.
• España: el PSOE ha presentado ya la composición de su nuevo gobierno. Uno de los asuntos prioritarios será aprobar los nuevos presupuestos generales, para lo cual necesita del apoyo de los partidos independentistas que ya han exigido que antes se cree una mesa de dialogo para hablar del derecho de autodeterminación. Pedro Sánchez tendrá que lidiar con unos socios muy complicados.
• Mejores datos en Europa: el PMI de servicios sube hasta 52.9 vs 52.0 esperado, las ventas minoristas salen 1.0% vs 0.6% esperado. La producción industrial en la mayoría de los países de la UE también mejoran ligeramente frente a las estimaciones de los analistas.
• Tan solo empeora el dato en la confianza en el sector industrial (-9.3 vs -9.0 esperado)

EEUU:

• Los datos de empleo del viernes pasado salieron algo más débiles de lo previsto 145.000 vs 164.000 esperado (además de revisarse a la baja el dato anterior). La tasa de desempleo se mantuvo en 3.5%. El salario medio registro un descenso hasta 2.9% frente al 3.1% esperado.
• El dato de actividad empresarial así como el ISM no manufacturero superaron las expectativas (52 vs 57.2 esperado y 55.0 vs 52 esperado).

Conflicto entre EEUU e Irán

• La ausencia de víctimas en los ataques de Irán a las dos bases militares estadounidenses en Irak llevan a EEUU a contratacar suavemente solo con nuevas sanciones económicas.
• Irán admite que derribo por error el avión ucraniano en el que murieron 176 civiles. Crece la tensión civil en protesta contra sus líderes y se exigen dimisiones por el error.

Guerra Comercial:

• Se espera que esta semana tenga lugar la firma de la fase 1 del acuerdo alcanzado entre EEUU y China.

 TNOTE (Bono 10y USA) diario

En nuestro último informe dijimos que “durante las últimas semanas habíamos visto como el bono atacaba en varias ocasiones la zona de soporte en 128.00 pero que de momento había aguantado bien. También comentamos que no podíamos dar por concluido el proceso correctivo en tanto en cuanto la secuencia de máximos y mínimos desde mediados de 2019 era a la baja. Por ello dijimos que la resistencia en 130.10 era clave y que su ruptura sería la señal de que se retomaba la tendencia al alza. Mientras tanto, manteníamos nuestra idea de solo buscar oportunidades de compra con un objetivo a medio plazo en 132.00/30”. El conflicto entre EEUU e Irán generó un movimiento “risk off” que permitió al bono repuntar hasta 130.10 una vez más. Pero el desenlace benigno de la crisis provocó un nuevo rechazo de este techo, que ahora es aun más relevante que antes. Dos posibles escenarios desde aquí: 1) cierres por debajo de 128.00 ampliarían el proceso correctivo actual hacia 126.40/126.75 coincidiendo con el 38.2% de corrección de Fibonacci. 2) rupturas de 130.10 implicarían que el proceso correctivo ha concluido, y a partir de ahí habría que esperar un ataque a los máximos en torno a 132.00.

SP500 (gráfico diario)

En el último informe comentamos que “el SP500 había continuado su proceso alcista hasta rozar nuestro objetivo. Pero pese a la fortaleza que mostraba el precio, las señales de los indicadores técnicos comenzaban a mostrar debilidad. Por ello recomendábamos ir reduciendo posiciones largas en el SP500 en espera de una corrección para volver a comprar. Dijimos que para los traders de corto plazo, la zona 3160 representaba un primer soporte donde buscar oportunidades de compra. Y para los traders de medio plazo, era mejor esperar a una corrección mayor, hacia 3050/3100 antes de comprar. Y recordamos que solo abriríamos posiciones de compra en el caso de ver un retroceso pero que bajo ninguna circunstancia jugaríamos posiciones de venta”. La semana pasada el SP500 alcanzó de lleno nuestro objetivo en 3285 y antes hubo una suave corrección, pero que no llego a tocar el primer soporte en 3160. Las señales de debilidad en los indicadores siguen presentes, pero no hay ningún síntoma de vuelta en el SP500. Esta semana se espera que se firme el acuerdo comercial lo que puede mantener soportado al índice. Por tanto mantenemos nuestra visión alcista, a la espera de alguna corrección que permita volver a comprar en las zonas de soporte: 3160/82 o 3062-3113.

DAX (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el DAX se estaba aproximando a la zona de resistencia formada por los máximos históricos de 2017 pero que se detectaba cierto deterioro en los indicadores que se encontraban en zona de sobrecompra. Por tanto, reiterábamos nuestra idea de que era mejor esperar a que se produjese una corrección hacia 12500/800 antes de comprar de nuevo. No obstante repetíamos que dada la tendencia alcista en el índice, no buscaríamos posiciones de venta, sino que esperaríamos a los retrocesos para comprar”. La esperada firma del acuerdo comercial entre EEUU y China para esta semana debería soportar el buen comportamiento del DAX. No hay que descartar que el índice acabe rompiendo la zona de máximos históricos, en cuyo caso espero que la tendencia alcista se prolongue al menos hasta 14300 en el medio plazo. Sin embargo, sigo pensando que es preferible esperar a una corrección antes de volver a comprar el DAX. Los soportes donde aprovechar para volver a abrir estrategias largas son dos. Para los traders de corto plazo 12950/12970, y para los traders de medio plazo 12450/700.

IBEX (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “durante las últimas semanas el IBEX ha protagonizado movimientos al alza y a la baja dentro del rango que definimos como los techos y suelos más relevantes (9670 por arriba y 9486 por abajo). A medio plazo la estructura seguía siendo alcista y la zona 9360-9486 representaba un soporte fuerte desde donde buscar oportunidades de compra con stop por debajo del 61.8% de Fibonacci. El objetivo de estas compras sería un nuevo ataque a 9670. Solo en el caso de confirmarse una ruptura clara de 9670, habría que plantearse extensiones adicionales hacia los 10.000 puntos”. La semana pasada el IBEX volvió a atacar la zona de techos y a rechazarla. Por tanto, el rango de trading que definimos hace ya tiempo sigue intacto. Aprovecharía rotaciones hacia 9360-9486 para comprar un con un objetivo de corto plazo en 9670. En el caso de que el índice cierre por encima de 9670 espero que la tendencia se extienda a medio plazo hacia 9900/10000. Esta visión alcista la mantendría mientras no se produzcan cierres por debajo de 9295, (ya que en ese caso el riesgo de caídas hacia 9070/9100 se incrementa mucho).

NIKKEI (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el Nikkei había corregido hasta llegar muy cerca de la zona que habíamos identificado como área de compra. Y que las señales de debilidad que habían surgido hace dos semanas estaban ya muy avanzadas, por lo que no había que descartar que la parte principal del movimiento correctivo se hubiese producido ya. A partir de ahí planteamos tres posibles escenarios: 1) un nuevo ataque a la banda de resistencia 24100/525, 2) que la corrección se extendiera hasta 22670/960, lo que no cambiaría nuestra visión alcista de medio plazo, 3) que el Nikkei cerrase por debajo de 22670, en cuyo caso se completaría una formación de vuelta tipo hombro-cabeza- hombro, lo que implicaría la ruptura de la directriz alcista que se origino en verano de 2019, y solo en ese caso esperaríamos caídas importantes hacia 21800/22.000. Por tanto dijimos que no venderíamos el Nikkei, mientras cotice por encima de 22670”. El índice ha continuado con su rebote alcista y las señales de los indicadores son ahora positivas, por lo que seguimos pendientes de un potencial ataque a 24100/24525. Si se alcanza esta zona aprovecharía para cerrar posiciones largas, en espera de nuevas correcciones hacia 22670/22960 para comprar otra vez.

EURUSD (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el eurusd había atacado de nuevo la zona de resistencia 1.1200/1.1250 pero no había sido capaz de cerrar por encima de ella. Por tanto, manteníamos nuestra visión bajista y recomendábamos aprovechar la zona comprendida entre 1.1200 y 1.1250 para vender con objetivos en 1.1070/95, y 1.1000. También comentamos que solo en el caso de que el precio cerrase claramente por encima de 1.1250 cambiaríamos nuestra visión bajista, ya que en ese caso se completaría una figura de vuelta tipo hombro-cabeza-hombro invertido cuyo objetivo nos llevaría como mínimo hasta 1.1400/1.1450. Por tanto solo buscaríamos oportunidades de venta mientras no se rompiese la línea de tendencia bajista”. La semana pasada el eurusd alcanzó nuestro primer objetivo en 1.1070/95 lo que debería haber permitido cerrar la mitad de la posición corta abierta en la zona 1.1200/50. Tal y como esperábamos el par ha rechazado el soporte en su primer ataque. Pero mientras se mantenga la tendencia a la baja seguimos pensando que el riesgo de ruptura de 1.1070 es alto, y de completarse espero caídas adicionales hasta 1.1000.

GBPUSD (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “tal y como esperábamos el par había retrocedido hasta la primera zona de soporte permitiendo volver a comprar a favor de la libra. Nuestro objetivo seguía siendo la zona 1.3650/1.3765, y en el caso de alcanzar este nivel aprovecharíamos para cerrar las posiciones de compra. Por tanto, nuestra visión seguía siendo a favor de la Libra, mientras no se produjesen cierres por debajo de 1.2760”. El proceso correctivo aun no ha concluido pero estamos en una zona de soporte importante. Mientras el par se mantenga por encima de 1.2760 considero el movimiento actual como un retroceso contra el impulso alcista previo, lo que deja intacta la idea de un potencial ataque a nuestro objetivo final en 1.3650/1.3765 a medio plazo. Solo en el caso de que se produzcan cierres por debajo de 1.2760 cambiaríamos nuestra visión ante el riesgo de que se produzcan nuevas caídas hacia 1.2100.

USDJPY (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el par había roto a la baja el rango de consolidación lateral de corto plazo completando una formación tipo “doble techo”, lo que reforzaba nuestra visión a favor del yen. El escenario que consideraba más probable era que el precio rechazase la zona actual de resistencia y se encaminase hacia nuestro objetivo en 106.50/107.00. Pero también dijimos que incluso si el rebote alcista actual se extendiera un poco más para atacar la directriz bajista, mantendríamos nuestro escenario a la baja de medio plazo. El nivel de techo en 109.75 era importante y si se producían cierres por encima de él esperábamos potenciales extensiones hacia 110.70/90. Concluimos que mientras no se confirmasen cierres por encima de la directriz bajista de largo plazo, nuestra visión bajista seguiría intacta”. El rebote del dólar contra el yen ha sido mayor de lo que preveía. En este momento el par cotiza ligeramente por encima de 109.75, aunque todavía tenemos el precio en la línea de tendencia bajista de medio plazo. Desde aquí veo dos posibles escenarios: 1) rechazo de la directriz bajista y nueva rotación a la baja con dos objetivos, 107.75 y 106.50/107.00 (este es el escenario que veo más probable), 2) cierres por encima de la directriz bajista y extensiones hacia 110.70/90 primero y 112.40 después.

USDMXN (gráfico diario)

En el último informe dijimos que “finalmente el usdmxn había roto con claridad el soporte en 19.00 provocando la extensión que comentamos hasta 18.75/80. A corto plazo el par se estaba moviendo en un rango estrecho entre 18.75 y 19.00. En el caso de que el precio fuese capaz de cerrar por encima de 19.00 esperaba un rebote hacia la directriz alcista rota antes de nuevos impulsos a la baja. Por el contrario, si el precio cerraba por debajo de 18.75 lo más probable era que la caída se extendiese hasta 18.38/50 antes de ver un nuevo rebote a favor del dólar”. Durante la semana pasada hemos visto como el goteo a la baja a favor del peso mexicano se ha mantenido constante, pero ello no ha cambiado el estrecho rango de trading que comentamos en el informe anterior 18.75-19.00, por lo que nuestra visión y previsiones del informe anterior siguen siendo los mismos.

USDCLP (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “tras el movimiento explosivo al alza, habíamos visto un fuerte retroceso a favor del peso. Sin embargo, la ruptura de los máximos históricos del año 2001, unido a la ausencia de formaciones de vuelta en el precio y la estructura de máximos y mínimos crecientes, nos llevaban a mantener una visión favorable al dólar a medio plazo. La zona comprendida entre 727 y 735 representaba un soporte muy fuerte, donde confluían directrices, antiguos techos y retrocesos de Fibonacci importantes. Por tanto, mientras no se produjeran cierres por debajo de 725 recomendábamos seguir buscando oportunidades de compra en el par, con un primer objetivo en 800/805 y un segundo objetivo en 835/840”. El par ha rebotado desde la zona del 50-61.8% de retroceso de Fibonacci, por lo que mantenemos nuestros objetivos de la semana pasada en 800/805 y 835/40. Mientras no se produzcan cierres por debajo de 725 solo buscaríamos oportunidades de compra a favor del dólar y contra el peso.

ORO (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que: “tal y como venimos manteniendo desde hace tiempo, el oro sigue en un proceso claramente alcista, y tras completar la corrección de la onda 4, habíamos visto durante las últimas dos semanas un movimiento explosivo al alza. Nuestro objetivo seguía siendo la zona 1625/30. Dado que no se apreciaban señales de debilidad a nivel semanal (divergencias en los indicadores) ni estructuras de vuelta en el precio (formaciones), no teníamos motivo para cambiar nuestra visión alcista. Sin embargo, si dijimos que dada la intensidad del movimiento alcista no había que descartar una posible corrección táctica que tendría como zona de soporte más probable el 38.2/50% de retroceso de Fibonacci del último impulso (1515/32) antes de retomarse la tendencia al alza de nuevo. En cualquier caso dijimos que no nos plantearíamos ventas en ninguna circunstancia”. Tal y como esperábamos el oro ha entrado en una fase de corrección ha alcanzado la zona del 38-50% de Fibonacci. Dada la situación de los indicadores técnicos no hay que descartar que el precio mantenga su proceso a la baja algún tiempo más, incluso pudiendo acercarse hacia 1517. Aprovecharía esta corrección para comprar con objetivo en 1625 y stop por debajo del 61.8% de Fibonacci.

WEST TEXAS (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “la crisis que se había abierto entre EEUU e Irán había cambiado drásticamente el escenario para el crudo. Y que todavía no conocíamos que tipo de represalias podía tomar Irán por el asesinato de su general, pero que estaba claro que la incertidumbre sobre posibles ataques a refinerías o petroleros en el estrecho de Ormuz estaban entre los posibles objetivos del régimen de Teherán. Por tanto, considerábamos que el riesgo estaba tildado claramente al alza en el precio del crudo. Desde el punto de vista técnico, estábamos en una zona de resistencia fuerte desde la que se advertíamos de potenciales  correcciones bajistas, y dijimos que en el caso de ser así, aprovecharíamos la zona de 57.80/59.45 para comprar”. El desenlace final del conflicto entre EEUU e Irán ha sido mucho más suave de lo inicialmente imaginable. Sin víctimas que lamentar EEUU tan solo ha impuesto nuevas sanciones económicas a Teherán, lo que ha propiciado la corrección en el precio del petróleo que comentamos en nuestro informe anterior. En este momento el precio está entrando en la zona de soporte principal donde sugeríamos aprovechar para comprar. Desde un punto de vista macro, los argumentos para que el precio del petróleo vuelva a 63.15/66.50 son escasos, pero técnicamente la zona de soporte y la tendencia de corto plazo justifican un nuevo rebote alcista. Espero que el petróleo rebote, pero no buscaría un objetivo tan agresivo como 63.15 sino que plantearía la estrategia con una visión de trading de corto plazo solo.

BITCOIN (gráfico diario)

En nuestro último informe dijimos que “el último impulso había conseguido superar la zona de máximos decrecientes lo que implicaba que podía haberse formado una figura de vuelta tipo “doble suelo”. Y que de ser este el caso, el objetivo que habría que tener en mente era como mínimo 9600. El único “pero” era que el canal bajista seguía intacto y ofrecía resistencia no lejos del nivel actual. El escenario que consideraba más probable es que la subida de Bitcoin completase un ataque a la parte superior del canal, y tras un breve rechazo (corrección táctica que provocase un pullback a 7500/7800), el precio rompiese definitivamente el canal bajista dando paso a subidas hacia 9600/10.000”. De momento el precio ha seguido la hoja de ruta que marcamos en el informe anterior: primero un ataque a la banda superior del canal bajista, después un “pullback” hacia la antigua zona de máximos rotos, y por último, nuevo ataque a la directriz bajista de medio plazo. Sin embargo, todavía no se ha confirmado la ruptura del canal, que es la señal que necesitamos para poder hablar de extensiones hacia 9600/10000. Por tanto, mantenemos nuestros dos potenciales escenarios: 1) ruptura del canal bajista en cuyo caso esperamos subidas hasta 9600/100000, 2) caídas por debajo de 7500 que invalidarían las señales alcistas dejando intacta la tendencia a la baja con el riesgo de rotar de nuevo hacia 6500.