A kőolaj ismét a geopolitika túszává vált. A Perzsa-öböl térségében történt támadások és a Hormuzi-szoroson történő áthaladásra vonatkozó egyre szigorúbb korlátozások háttérbe szorították a keresleti fundamentumokat. Bár az olajpiaci görbe rövid végén a backwardation már nem olyan erős, mint 5 hónappal ezelőtt, ugyanez a rövid vég jelenleg jelentősen magasabb szinten kereskedik. Az olajpiacon beárazott geopolitikai prémium hordónként legalább egy tucat dollár, és nem tűnik valószínűnek, hogy egyhamar eltűnne.
A pénteki kakaópiaci erős árfolyammozgásokat figyelmen kívül hagyva az olaj és a gáz ma a legerősebben teljesítő nyersanyagok. Forrás: XTB
A kőolaj árfolyamát befolyásoló tényezők felbontása egyértelműen azt mutatja, hogy augusztusban a geopolitikai kockázat vált az áremelkedés fő mozgatórugójává. Miközben a kereslet hatása továbbra is enyhén negatív a Bloomberg Economics árhatás-modellje szerint, az egyéb kínálati tényezők pedig stabilizálódtak, a Közel-Keleten fokozódó katonai feszültségek hordónként több mint egy tucat dolláros kockázati prémium kialakulásához vezettek.
A kőolaj árát befolyásoló legfontosabb tényezők
-
Az olaj fizikai elérhetőségének korlátozása a Hormuzi-szorosban: Az amerikai és iráni erők Larak-sziget környékén végrehajtott közvetlen rakétacsapásai, valamint a jordániai támaszpontok elleni megtorló támadás a Brent olaj árát 91 USD/hordó fölé, a WTI árát pedig mintegy 86 USD/hordóra emelte. A háború előtt naponta 20 millió hordó haladt át a Hormuzi-szoroson. Időközben ez a mennyiség 6–8 millió hordó/nap szintre is csökkent, jelenleg pedig akár ennek a felére is eshetett.
-
Extrém backwardation a határidős görbén: A Brent olajszerződések határidős struktúráját a következő hónapokban és években érvényes árak meredek csökkenése jellemzi (mély backwardation). A következő hónapokra vonatkozó kontraktusokat jelentősen magasabb áron jegyzik, mint a 2027–2028-as szállítású sorozatokat, amelyek értékelése 70–80 USD/hordóra esik vissza. Ez a piac azonnali, fizikai nyersanyaghiánnyal kapcsolatos aggodalmait tükrözi, miközben a hosszú távú készletek kimerülésével kapcsolatban nincs komolyabb aggodalom.
-
Finomítói kapacitáskorlátok és az üzemanyagárak emelkedése: A nyersanyagárak emelkedése, valamint az oroszországi és közel-keleti finomítói infrastruktúrát ért támadások a finomítói árrések erőteljes növekedéséhez vezettek. Az amerikai kiskereskedelmi dízelárak idén akár 60%-kal is emelkedtek, miközben az Egyesült Arab Emírségekben a dízel ára szeptemberben havi alapon több mint 13%-kal nőtt.
-
Politikai nyomás az amerikai választások előtt: Az üzemanyagárak piaci emelkedése közvetlenül hat az Egyesült Államok politikai helyzetére a novemberi kongresszusi választások előtt. Az amerikai átlagos benzinár emelkedése (amely meghaladja a 4 USD/gallont) és annak korrelációja azzal, hogy csökkent a Republikánus Párt esélye a Képviselőház feletti ellenőrzés megtartására (a fogadási piacok szerint körülbelül 11%-ra), azt mutatja, hogy a konfliktus politikai költsége a Fehér Ház számára kritikus szintre emelkedik.
-
Védekezési és diplomáciai lépések: A válságra reagálva Washington hetente szigorítja az Iránnal kereskedő intézményekre vonatkozó pénzügyi szankciókat. Ezzel párhuzamosan hosszú távú ellátási források biztosítására is lépések történnek – többek között olyan tervek révén, amelyek Venezuela tartalékainak ellenőrzését célozzák (100 éves koncessziók), az Egyesült Államok Stratégiai Kőolajtartalékának (SPR) újjáépítése érdekében.
A határidős hozamgörbe továbbra is erős backwardationban van. Bár a rövid lejáratú szegmensben a naptári spreadek már nem olyan nagyok, mint 5 hónappal ezelőtt, a teljes hozamgörbe egyértelműen magasabb szinten van. Forrás: Bloomberg Finance LP
A Republikánus Párt Képviselőház feletti dominanciájának esélye 11%-ra csökkent. Ezzel szemben sokkal egyértelműbb korreláció figyelhető meg a Szenátus feletti dominancia megőrzésének valószínűsége és az amerikai benzinárak között. Ha a republikánusok megtartják a Szenátust, az Egyesült Államok jelenlegi politikai helyzete várhatóan nem változik. Forrás: Bloomberg Finance LP, XTB
A WTI olaj ára a 100-as SMA fölött
A kőolaj ára egyértelmű felfelé irányuló réssel nyitott, és jelenleg a 100 periódusú mozgóátlag, valamint a júliusi emelkedő hullám 23,6%-os Fibonacci-visszatérési szintjének környékét teszteli. A 87 USD/hordó feletti zárás akár a 90 USD/hordó felé is megnyithatja az utat. Ezzel szemben a közel-keleti helyzet esetleges deeszkalációja és a tűzharcok leállása 85 USD/hordó alá nyomhatná az árat.
A nap chartja: Az USDJPY árfolyama csökken a jen számára fontos próbatétel előtt (2026.8.20.)
Gazdasági naptár: Megjelent a FOMC jegyzőkönyve, hamarosan közzéteszik a PMI-adatokat és a japán inflációs adatokat (2026. augusztus 20.)
Ázsiai részvények és bitcoin szárnyalnak: visszatér a kockázatvállalás
Reggeli összefoglaló: A Brent-olaj ára meghaladta a 91 USD-t (2026. augusztus 18.)
Ezen tartalmat az XTB S.A. készítette, amelynek székhelye Varsóban található a következő címen, Prosta 67, 00-838 Varsó, Lengyelország (KRS szám: 0000217580), és a lengyel pénzügyi hatóság (KNF) felügyeli (sz. DDM-M-4021-57-1/2005). Ezen tartalom a 2014/65/EU irányelvének, ami az Európai Parlament és a Tanács 2014. május 15-i határozata a pénzügyi eszközök piacairól , 24. cikkének (3) bekezdése , valamint a 2002/92 / EK irányelv és a 2011/61 / EU irányelv (MiFID II) szerint marketingkommunikációnak minősül, továbbá nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési kutatásnak. A marketingkommunikáció nem befektetési ajánlás vagy információ, amely befektetési stratégiát javasol a következő rendeleteknek megfelelően, Az Európai Parlament és a Tanács 596/2014 / EU rendelete (2014. április 16.) a piaci visszaélésekről (a piaci visszaélésekről szóló rendelet), valamint a 2003/6 / EK európai parlamenti és tanácsi irányelv és a 2003/124 / EK bizottsági irányelvek hatályon kívül helyezéséről / EK, 2003/125 / EK és 2004/72 / EK, valamint az (EU) 2016/958 bizottsági felhatalmazáson alapuló rendelet (2016. március 9.) az 596/2014 / EU európai parlamenti és tanácsi rendeletnek a szabályozási technikai szabályozás tekintetében történő kiegészítéséről a befektetési ajánlások vagy a befektetési stratégiát javasló vagy javasló egyéb információk objektív bemutatására, valamint az egyes érdekek vagy összeférhetetlenség utáni jelek nyilvánosságra hozatalának technikai szabályaira vonatkozó szabványok vagy egyéb tanácsadás, ideértve a befektetési tanácsadást is, az A pénzügyi eszközök kereskedelméről szóló, 2005. július 29-i törvény (azaz a 2019. évi Lap, módosított 875 tétel). Ezen marketingkommunikáció a legnagyobb gondossággal, tárgyilagossággal készült, bemutatja azokat a tényeket, amelyek a szerző számára a készítés időpontjában ismertek voltak , valamint mindenféle értékelési elemtől mentes. A marketingkommunikáció az Ügyfél igényeinek, az egyéni pénzügyi helyzetének figyelembevétele nélkül készül, és semmilyen módon nem terjeszt elő befektetési stratégiát. A marketingkommunikáció nem minősül semmilyen pénzügyi eszköz eladási, felajánlási, feliratkozási, vásárlási felhívásának, hirdetésének vagy promóciójának. Az XTB S.A. nem vállal felelősséget az Ügyfél ezen marketingkommunikációban foglalt információk alapján tett cselekedeteiért vagy mulasztásaiért, különösen a pénzügyi eszközök megszerzéséért vagy elidegenítéséért. Abban az esetben, ha a marketingkommunikáció bármilyen információt tartalmaz az abban megjelölt pénzügyi eszközökkel kapcsolatos eredményekről, azok nem jelentenek garanciát vagy előrejelzést a jövőbeli eredményekkel kapcsolatban.
