Indokolt a piaci optimizmus?
Rövid távon az árcsökkenés megkönnyebbülést hoz, azonban a hosszabb távú piaci fundamentumok továbbra is nagy óvatosságot indokolnak:
- Ideiglenes feszültségcsökkenés: A harcok felfüggesztése lehetőséget adott a piacnak a fellélegzésre, és csökkentette a Perzsa-öbölből érkező ellátás azonnali megszakadásával kapcsolatos aggodalmakat.
- Az amerikai LNG iránya: Az árkülönbségek miatt jelenleg jövedelmezőbb az Egyesült Államokból Európába LNG-t szállítani, mint Ázsiába, ami támogathatja az európai ellátást.
- Az árak továbbra is magas szinten vannak: A hétfői esés ellenére az európai gáz ára még mindig több mint 80%-kal magasabb, mint a februári konfliktus kitörése előtt, és 100%-kal magasabb, mint az év elején.
- Alacsony tárolási szintek: Az európai gáztárolók töltöttségi szintje jelenleg mindössze körülbelül 55%, szemben az ~71%-os 5 éves átlaggal.
- Az LNG-import csökkenése: Az Európába érkező LNG-import 30 napos átlagos volumene akár 23%-kal is alacsonyabb, mint az 5 éves átlag.
- Beszállítói óvatosság: A QatarEnergy október végéig felajánlja hajói al-bérbeadását, ami arra utal, hogy nincs sietség a Perzsa-öböl teljes forgalmának helyreállítására.
Az európai gáztárolók töltöttsége 55%, ami nagyon hasonló a 2021-es szinthez, amikor szeptemberben az árak elérték a 100 EUR/MWh szintet. Forrás: Bloomberg Finance LP
Fennáll a kockázata annak, hogy visszatérünk a 100 EUR/MWh szinthez?
Az újabb jelentős áremelkedés kockázata (beleértve a magasabb árszintek tesztelését is) továbbra is nagyon magas. A tárolók feltöltése nem gyorsul, és a további importlehetőségek korlátozottak.
- A tűzszünet törékenysége: A jelenlegi árcsökkenés a támadások felfüggesztésének köszönhető, nem pedig egy tartós békemegállapodásnak. A Citigroup elemzői szerint a piac rendkívül érzékeny, és egy-egy új hír azonnal megfordíthatja a trendet.
- Versenyfutás a tél előtt: A tárolók lassú feltöltése (55%), valamint a logisztikai nehézségek kockázatot jelentenek arra, hogy Európa nem tudja megfelelően feltölteni készleteit a fűtési szezon kezdete előtt.
- Magasabb nyári fogyasztás és verseny Ázsiával: Az európai és ázsiai hőhullámok növelik az energiaigényt (légkondicionálás), ami fokozza a versenyt az elérhető LNG-szállítmányokért a spot piacon.
A jelenlegi gázármozgás nagyon hasonló ahhoz, amit 2021-ben láthattunk, amikor az árak szeptemberben elérték a 100 EUR/MWh szintet. Forrás: Bloomberg Finance LP
A gázárak kulcsfontosságúak az európai gazdaság számára
Bár a gázfogyasztás a téli időszakban rendkívül jelentősen megnő, és az energiahordozót akkor használják a legnagyobb mértékben fűtésre, az európai ipar jelentős része is gázalapú.
Ez jelentős költségnövekedést és a versenyképesség romlását okozza (például a petrolkémiai iparban vagy a fémfeldolgozásban).
Ennek következtében az euró cserearányai (terms of trade) közel 100%-os korrelációt mutatnak a gázárakkal, ami jelentős változásokat eredményez az EUR/USD árfolyamban.
A TTF és az EURUSD alakulása 2025 óta. Érdemes megjegyezni, hogy 2025-ben ezek a szintek az EURUSD árfolyamát a paritáshoz nagyon közel hozták. Forrás: Bloomberg Finance LP, XTB
Rövidebb távon jelentős összefüggés figyelhető meg. Ha a gáz ára 40 EUR/MWh körüli szintre csökkenne, az lehetőséget teremtene arra, hogy az EURUSD árfolyam 1,18 körül mozogjon. Forrás: xStation5
A TTF ma korrekciót hajt végre, és a 23,6-os visszatérési szint közelében áll meg. A legfontosabb támaszszint 52 EUR/MWh-nál található. Forrás: xStation5
Talpra Tréder - 2026.7.27.
Gazdasági naptár: Mire érdemes figyelni a héten❓ (2026. július 27.)
Reggeli összefoglaló: A hétvégi olajár-zuhanás egyre gyorsul 💥 (2026. július 27.)
Breaking: A eurozóna fellendülése? A magas olaj- és gázárak árnyékot vetnek a kedvező PMI-adatokra
Ezen tartalmat az XTB S.A. készítette, amelynek székhelye Varsóban található a következő címen, Prosta 67, 00-838 Varsó, Lengyelország (KRS szám: 0000217580), és a lengyel pénzügyi hatóság (KNF) felügyeli (sz. DDM-M-4021-57-1/2005). Ezen tartalom a 2014/65/EU irányelvének, ami az Európai Parlament és a Tanács 2014. május 15-i határozata a pénzügyi eszközök piacairól , 24. cikkének (3) bekezdése , valamint a 2002/92 / EK irányelv és a 2011/61 / EU irányelv (MiFID II) szerint marketingkommunikációnak minősül, továbbá nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési kutatásnak. A marketingkommunikáció nem befektetési ajánlás vagy információ, amely befektetési stratégiát javasol a következő rendeleteknek megfelelően, Az Európai Parlament és a Tanács 596/2014 / EU rendelete (2014. április 16.) a piaci visszaélésekről (a piaci visszaélésekről szóló rendelet), valamint a 2003/6 / EK európai parlamenti és tanácsi irányelv és a 2003/124 / EK bizottsági irányelvek hatályon kívül helyezéséről / EK, 2003/125 / EK és 2004/72 / EK, valamint az (EU) 2016/958 bizottsági felhatalmazáson alapuló rendelet (2016. március 9.) az 596/2014 / EU európai parlamenti és tanácsi rendeletnek a szabályozási technikai szabályozás tekintetében történő kiegészítéséről a befektetési ajánlások vagy a befektetési stratégiát javasló vagy javasló egyéb információk objektív bemutatására, valamint az egyes érdekek vagy összeférhetetlenség utáni jelek nyilvánosságra hozatalának technikai szabályaira vonatkozó szabványok vagy egyéb tanácsadás, ideértve a befektetési tanácsadást is, az A pénzügyi eszközök kereskedelméről szóló, 2005. július 29-i törvény (azaz a 2019. évi Lap, módosított 875 tétel). Ezen marketingkommunikáció a legnagyobb gondossággal, tárgyilagossággal készült, bemutatja azokat a tényeket, amelyek a szerző számára a készítés időpontjában ismertek voltak , valamint mindenféle értékelési elemtől mentes. A marketingkommunikáció az Ügyfél igényeinek, az egyéni pénzügyi helyzetének figyelembevétele nélkül készül, és semmilyen módon nem terjeszt elő befektetési stratégiát. A marketingkommunikáció nem minősül semmilyen pénzügyi eszköz eladási, felajánlási, feliratkozási, vásárlási felhívásának, hirdetésének vagy promóciójának. Az XTB S.A. nem vállal felelősséget az Ügyfél ezen marketingkommunikációban foglalt információk alapján tett cselekedeteiért vagy mulasztásaiért, különösen a pénzügyi eszközök megszerzéséért vagy elidegenítéséért. Abban az esetben, ha a marketingkommunikáció bármilyen információt tartalmaz az abban megjelölt pénzügyi eszközökkel kapcsolatos eredményekről, azok nem jelentenek garanciát vagy előrejelzést a jövőbeli eredményekkel kapcsolatban.
