FOMC percek (jelentés) igazolta a júliusi kamat csökkentési várakozásokat

Összefoglaló:

• A legfrissebb Fed meeting megerősítette a várakozásokat a kamatcsökkentéssel kapcsolatban
• A japán jen erősödik, az amerikai dollár gyengül, US Treasuries (kincstári hozam) rally Powell Fed percei után
• A BoJ-nek továbbra is rendkívül alacsony kell tartania rátáját, a Japán Bank korábbi igazgatója szerint

Hozott papírforma

Mind a Jerome Powell beszéde, mind a legfrissebb Fed értekezlet –jegyzőkönyvében megerősítette, hogy a központi bank a futó hónapban csökkenti a kamatlábat. A jelentésből kiderült, hogy sok tisztviselő erősebb csökkentést látott a növekvő bizonytalanság és az amerikai gazdaságra gyakorolt hátrányos kockázatok miatt. Ennek eredményeképpen sokan úgy ítélték meg, hogy a közeljövőben további monetáris lépésekre lenne szükség, ha ezek a közelmúltbeli fejlemények tartósnak bizonyulnak és továbbra is ránehezednek a gazdasági kilátásokra. Másrészről többen nem voltak meggyőződve arról, hogy a kamatcsökkentés jó ötlet mivel felmerül a lehetőség, hogy maga az általuk hozott lépés okozza majd a pénzügyi egyensúlytalanságoktól. Az inflációs fronton sok tisztviselő megjegyezte, hogy az árnövekedést vizsgálva lefelé haladó kockázatot állapítottak meg, hanem azt is, hogy az inflációs várakozások különböző mutatói alacsonyabbak lehetnek, a Fed céljánál. Általánosságban elmondható, hogy a jelentés a júliusi kamatcsökkentésre vonatkozó elvárásokat támasztotta alá, de elfelejthetünk egy 50 bps csökkenést, ami azt jelentené, hogy a Federal Reserve pánik üzemmódban van. A gyakorlatban ez az, amit a piac már pontosan várt Powell beszéde és a jegyzőkönyv megjelenése előtt. Mindazonáltal ezekre az eseményekre adott válasz, eredményezte, hogy az amerikai dollár erősen megcsúszott a kötvényhozamokkal együtt, mintha a piacot meglepte volna - a bizarr reakció mondhatni. Mindenesetre elegendő volt, ahhoz hogy az amerikai indexeket friss csúcsokra emelje, ugyanis a NASDAQ új minden idők legnagyobb csúcsát mutatta rajzolta, és az SP500-as áttörte a 3000 mérföldkövet létezése óta most először.

Az SP500 (US500) szerdán először sikerült 3000 pont felet zárnia. Technikailag egy újabb lehetséges célt állíthatunk be a májusban zajló legutóbbi medvés swing 50%-os retracementje körül. Ne feledje azonban, hogy a részvények értékelését befolyásolhatja a közelgő eredmények szezonja, amikor a vállalatoknak számos kockázattal kell foglalkozniuk, amikor befektetőknek nyújtanak  friss útmutatásukat. Forrás: xStation5

Dovish BoJ

Kazuo Momma, a Bank of Japan korábbi vezérigazgatója szerint a központi banknak meg kell hosszabbítania az ígéretét a rendkívül alacsony kamatlábak megtartására, és ezt még ebben a hónapban megteheti, egy nappal a Fed kamat csökkentése előtt. Hozzátette, hogy a jelenlegi előretekintő útmutatás kiterjesztése a BoJ gazdasági kilátásaitól függ, ezért agresszíven meghosszabbítható, ha a BoJ hat hónapon belül nem látja a növekedés javulását. Ugyanakkor tisztában kell lennünk azzal, hogy a monetáris politika a közelmúltban kevésbé fontos mozgatórugó a japán jen vagy más JPY keresztpárok számára. Senki se gondolja, hogy a BoJ emelést fontolgatna a közeljövőben, és a globális gazdaság sem sugall hasonló forgatókönyvet. A jent hosszú távon vizsgálva,megfigyelhetjük, hogy jóval alul marad a ”valós értékénél” az elemzésünk alapján (REER megközelítés).

Az USDJPY a fontos trendvonal kornyékén mozog. A Fed és a BoJ találkozói ebben a hónapban megmutathatnak ez elkövetkező hónapok irányát. Forrás: xStation5