A CFD összetett eszköz, és a tőkeáttétel miatt a hirtelen veszteség jelentős kockázatával jár. Ennél a szolgáltatónál a lakossági befektetői számlák 76%-án veszteség keletkezik a CFD-kereskedés során. Fontolja meg, hogy érti-e a CFD-k működését és hogy megengedheti-e magának a veszteség magas kockázatát.

A CFD összetett eszköz, és a tőkeáttétel miatt a hirtelen veszteség jelentős kockázatával jár. Ennél a szolgáltatónál a lakossági befektetői számlák 76%-án veszteség keletkezik a CFD-kereskedés során. Fontolja meg, hogy érti-e a CFD-k működését és hogy megengedheti-e magának a veszteség magas kockázatát.

Speciális Jelentés: Mi következik a pánikszerű dollárvásárlás után?

14:38 2020. március 20.

 

  • A dollár (USD) óriásit erősödött a zéró kamatláb és az újraindított mennyiségi könnyítés ellenére
  • A globális piacokon a 2008-ashoz hasonló likviditási stressz alakult ki
  • A feltörekvő piaci devizák a legsérülékenyebbek, több közülük történelmi mélyponton jár

 

Kezdjen befektetni még ma, vagy próbálja ki ingyenes demónkat

Élő számla regisztráció DEMÓ SZÁMLA Mobil app letöltése Mobil app letöltése

USD likviditási stressz – miért alakult ki?

Nyugalmi időszakokban a devizakereskedők a kamatkülönbségeket követik. A magasabb kamatot kínáló devizák - minden más szempont változatlansága mellett - attraktívabbak. Ezért a befektetők folyamatosan követik a gazdasági híreket, és ebből próbálják megjósolni, hogy a kamatok hogyan reagálhatnak ezekre az eseményekre. Most azonban nem egy nyugodt időszakot élünk. A koronavírus széleskörű hatásai miatt sok cég a csőd szélén találja magát, ilyenkor pedig nem meglepő, hogy hitellehetőségeik kiterjesztésére törekszenek. A probléma az, hogy a pánik időszakában hirtelen mindenki pótlólagos finanszírozást keres, emiatt pedig befagy a hitelpiac.

Cím: Nem bankok által, külföldi devizában felvett hitelek állománya, billió dollárban.
A globális pénzügyi piac USD-központú, így az utóbbi években felhalmozódott adósságállomány túlnyomórészt dollárban keletkezett. Forrás: Zerohedge

Mivel a globális piac dollárközpontú, a hitelfelvevőknek nem igazán van más választása, mint elfogadni ezt a kitettséget. Normális körülmények között könnyedén le tudják fedezni magukat swap-ügyletekkel, de ha befagy a piac, akkor előfordulhat, hogy az azonnali (spot) piacon kell dollárt vásárolniuk azokra a lejáratokra, amelyeket nem tudnak megújítani. Mindezt az összes cégnek, egyszerre.

2008 vs 2020 – van olyan lecke, amiből tanulhatunk?

EURUSD

A 3 hónapos EURUSD alapkamatot és az FRA / OIS prémiumot használjuk az USD finanszírozási nehézségeinek mérésére, és összehasonlítottuk az EURUSD-vel vagyis valójában USDEUR-tal (fordított chart az egyszerűség kedvéért).

Láthatjuk, hogy 2008-ban két problémás időszak volt: a nagyobbik rögtön a Lehman összeomlása után (ami közel 3 hónapig tartott) és egy kisebbik február környékén. Az USDEUR ralizni kezdett rögtön az első periódus elején, de élesen fordult az irány decemberben, amikor a körülmények javulni kezdtek. Aztán a dollár újra éles emelkedésbe kezdett, még úgy is, hogy a második periódus kevésbé volt stresszes. A trend márciusban fordult meg. Mik voltak a fordulópontok? Október végén a Fed swapkeretet(swap lines) nyitott a mexikói és a brazil jegybankokkal, november 25-én pedig bejelentett a QE1 programot. Márciusban pedig a Bank of England indítottal el saját mennyiségi lazító programját. Forrás: Bloomberg, XTB Research

2020-ra rátérve, az USDEUR élesen esett, amikor az amerikai kamatvágások következtében élesen lecsökkent a  kamatkülönbözet az eurózónával szemben, de ez a mozgás visszafordult a dollárlikviditási stressz miatt. Feltételezhető, hogy a devizapár árfolyammozgásának normalizálódásához először ennek a finanszírozási krízisnek kell véget vetni. Forrás: Bloomberg, XTB Research

Feltörekvő piaci devizák: USDMXN és USDPLN

Először is, meg kell jegyeznünk, hogy a feltörekvő piaci devizák a Lehman válságba felértékelt (MXN) vagy extrém felértékelt (PLN) állapotban futottak bele. Most merőben más a helyzet - a legtöbb feltörekvő piaci deviza alulértékelt (lásd az inflációval korrigált kereskedési súlyozású grafikont). Tehát a belépési pont várhatóan limitálja az esés mértékét, de a dinamika egyforma. Forrás: Bloomberg.

Láthatjuk, hogy 2008-ban mind a PLN mind az MXN nagy eséssel reagált az első likividitási stresszre. Ugyanakkor, ellentétben az EURUSD devizapárral, decemberben csak egy nagyon kicsi korrekció történt, majd mindkét deviza tovább esett a második likviditási stressz csúcspontjáig. Forrás: Bloomberg, XTB Research

2020-at tekintve, annak ellenére, hogy a kezdeti pontban mindkét deviza fair értékén vagy enyhén alulértékelve forgott, a likviditási stresszre adott válasz ugyanolyan lesújtó volt. Itt ugyan csak két devizát mutatunk be, de hasonló folyamatok láthatóak a többi feltörekvő piaci devizánál is (BRL, CLP, HUF, RON, ZAR, stb.). A legfrissebb adatok már javulást mutatnak a likviditási stressz mérőszámaiban, de ez még nem hozta el a stabilizációt a devizapiacon. Forrás: Bloomberg, XTB Research

S&P500 (US500)

Az S&P500 mozgását tekintve láthatjuk, hogy a likviditási helyzet javítása decemberben nem nyugtatta meg a befektetőket 2008-ban, és a feltörekvő piaci devizákhoz hasonlóan az index csak a második hullám lecsendesedése után tudott fordulni. Természetesen itt a tranzakciós kapcsolódás nem olyan egyértelmű, mint a devizapiacon, így ez lehet akár egy másodlagos hatás is. Forrás: Bloomberg, XTB Research

2020-ra áttérve, az, hogy a dollár ennyire keresett, eléggé lesújtó a globális gazdaságra nézve, ami már most is óriási terhet visel a járvány miatt. Az Egyesült Államoknak az erős dollár deflációs kockázatot jelent, a feltörekvő gazdaságoknak (sőt, néhány fejlettnek is) pedig instabilitást okoz és forráshiányt hoz. Éppen ezért, a likviditási helyzet javítása bármely kilábalásnak az előfeltétele. Ugyanakkor - a 2008-ban kapott leckét figyelembe véve és a jelenleg látható gazdasági károkozás mértékét tekintve - a likviditási stressz megszüntetése nem feltétlenül esik egybe a medvepiac aljával.

Következtetések

Az egyetlen tényező, amit a jegybankok nem tudnak kontrollálni, az a koronavírus terjedése. Vannak olyan aggodalmak, hogy a globális leállás hosszú lesz, óriási csapást mérve a gazdaságra. A központi bankok tudják kezelni a likviditási stresszt és így is kellene tenniük. Sok lépést már meg is tettek - jóval korábban, mint 2008-ban. Ez segítheti a feltörekvő piaci devizákat, de semmire nincs garancia. Ha az indexekről van szó, úgy tűnik a következő hetekben még kibontakozhat egy teljes gazdasági rombolás.

 

Ezen tartalmat az XTB S.A. készítette, amelynek székhelye Varsóban található a következő címen, Prosta 67, 00-838 Varsó, Lengyelország (KRS szám: 0000217580), és a lengyel pénzügyi hatóság (KNF) felügyeli (sz. DDM-M-4021-57-1/2005). Ezen tartalom a 2014/65/EU irányelvének, ami az Európai Parlament és a Tanács 2014. május 15-i határozata a pénzügyi eszközök piacairól , 24. cikkének (3) bekezdése , valamint a 2002/92 / EK irányelv és a 2011/61 / EU irányelv (MiFID II) szerint marketingkommunikációnak minősül, továbbá nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési kutatásnak. A marketingkommunikáció nem befektetési ajánlás vagy információ, amely befektetési stratégiát javasol a következő rendeleteknek megfelelően, Az Európai Parlament és a Tanács 596/2014 / EU rendelete (2014. április 16.) a piaci visszaélésekről (a piaci visszaélésekről szóló rendelet), valamint a 2003/6 / EK európai parlamenti és tanácsi irányelv és a 2003/124 / EK bizottsági irányelvek hatályon kívül helyezéséről / EK, 2003/125 / EK és 2004/72 / EK, valamint az (EU) 2016/958 bizottsági felhatalmazáson alapuló rendelet (2016. március 9.) az 596/2014 / EU európai parlamenti és tanácsi rendeletnek a szabályozási technikai szabályozás tekintetében történő kiegészítéséről a befektetési ajánlások vagy a befektetési stratégiát javasló vagy javasló egyéb információk objektív bemutatására, valamint az egyes érdekek vagy összeférhetetlenség utáni jelek nyilvánosságra hozatalának technikai szabályaira vonatkozó szabványok vagy egyéb tanácsadás, ideértve a befektetési tanácsadást is, az A pénzügyi eszközök kereskedelméről szóló, 2005. július 29-i törvény (azaz a 2019. évi Lap, módosított 875 tétel). Ezen marketingkommunikáció a legnagyobb gondossággal, tárgyilagossággal készült, bemutatja azokat a tényeket, amelyek a szerző számára a készítés időpontjában ismertek voltak , valamint mindenféle értékelési elemtől mentes. A marketingkommunikáció az Ügyfél igényeinek, az egyéni pénzügyi helyzetének figyelembevétele nélkül készül, és semmilyen módon nem terjeszt elő befektetési stratégiát. A marketingkommunikáció nem minősül semmilyen pénzügyi eszköz eladási, felajánlási, feliratkozási, vásárlási felhívásának, hirdetésének vagy promóciójának. Az XTB S.A. nem vállal felelősséget az Ügyfél ezen marketingkommunikációban foglalt információk alapján tett cselekedeteiért vagy mulasztásaiért, különösen a pénzügyi eszközök megszerzéséért vagy elidegenítéséért. Abban az esetben, ha a marketingkommunikáció bármilyen információt tartalmaz az abban megjelölt pénzügyi eszközökkel kapcsolatos eredményekről, azok nem jelentenek garanciát vagy előrejelzést a jövőbeli eredményekkel kapcsolatban.

share
back
Xtb logo

Csatlakozzon az XTB Csoport több mint 1 000 000 ügyfeléhez a világ minden tájáról.

Sütiket használunk

Az „Összes elfogadása” gombra kattintva elfogadja a sütik tárolását az eszközén, a webhelyen való navigáció javítása, a webhelyhasználat elemzése és a marketing tevékenységeink támogatása érdekében.

Ez a csoport a weboldalunkhoz szükséges sütiket tartalmaz. Ezek olyan funkcióban vesznek részt, mint a nyelvi beállítások, a forgalomelosztás vagy a felhasználói munkamenet megtartása. Ezek a sütik nem tilthatók le.

Süti név
Leírás
SERVERID
userBranchSymbol Lejárati dátum 2024. október 17.
adobe_unique_id Lejárati dátum 2025. október 16.
test_cookie Lejárati dátum 2024. október 9.
SESSID Lejárati dátum 2024. március 2.
__hssc Lejárati dátum 2024. október 16.
__cf_bm Lejárati dátum 2024. október 16.
intercom-id-iojaybix Lejárati dátum 2025. július 13.
intercom-session-iojaybix Lejárati dátum 2024. október 23.
_vis_opt_test_cookie
xtbCookiesSettings Lejárati dátum 2025. október 16.
TS5b68a4e1027
xtbLanguageSettings Lejárati dátum 2025. október 16.
countryIsoCode
userPreviousBranchSymbol Lejárati dátum 2025. október 16.
TS5b68a4e1027
intercom-device-id-iojaybix Lejárati dátum 2025. július 13.
__cfruid
__cf_bm Lejárati dátum 2024. október 16.
__cf_bm Lejárati dátum 2024. október 16.
_cfuvid
_cfuvid
xtbCookiesSettings Lejárati dátum 2025. október 16.
SERVERID
TS5b68a4e1027
adobe_unique_id Lejárati dátum 2025. október 16.
__cf_bm Lejárati dátum 2024. október 16.
__cfruid
TS5b68a4e1027
__hssc Lejárati dátum 2024. október 16.
intercom-id-iojaybix Lejárati dátum 2025. július 13.
intercom-session-iojaybix Lejárati dátum 2024. október 23.
intercom-device-id-iojaybix Lejárati dátum 2025. július 13.
test_cookie Lejárati dátum 2024. március 1.
_cfuvid
__cf_bm Lejárati dátum 2024. október 16.
__cf_bm Lejárati dátum 2024. október 16.

Olyan eszközöket használunk, amelyek segítségével elemezhetjük oldalunk használatát. Az ilyen adatok segítségével tudjuk javítani a webszolgáltatásunk felhasználói élményét.

Süti név
Leírás
_gid Lejárati dátum 2022. szeptember 9.
_gat_UA-68597847-1 Lejárati dátum 2022. szeptember 8.
_gat_UA-121192761-1 Lejárati dátum 2022. szeptember 8.
_ga_CBPL72L2EC Lejárati dátum 2026. október 16.
_ga Lejárati dátum 2026. október 16.
UserMatchHistory Lejárati dátum 2024. március 31.
AnalyticsSyncHistory Lejárati dátum 2024. március 31.
__hstc Lejárati dátum 2025. április 14.
__hssrc
_vwo_uuid_v2 Lejárati dátum 2025. október 17.
_vwo_uuid Lejárati dátum 2025. október 16.
_vwo_ds Lejárati dátum 2024. november 15.
_vwo_sn Lejárati dátum 2024. október 16.
_vis_opt_s Lejárati dátum 2025. január 24.
_ga_TC79BEJ20L Lejárati dátum 2026. október 16.
_ga_CBPL72L2EC Lejárati dátum 2026. október 16.
_ga Lejárati dátum 2026. október 16.
_gid Lejárati dátum 2024. október 17.
__hstc Lejárati dátum 2025. április 14.
__hssrc
_ga_TC79BEJ20L Lejárati dátum 2026. október 16.
UserMatchHistory Lejárati dátum 2024. március 31.
AnalyticsSyncHistory Lejárati dátum 2024. március 31.
_gcl_au Lejárati dátum 2025. január 14.
_gcl_au Lejárati dátum 2025. január 14.

Ez a süti-csoport arra szolgál, hogy az Önt érdeklő témák hirdetéseit jelenítse meg. Továbbá lehetővé teszi marketingtevékenységeink nyomon követését, és segít mérni hirdetéseink teljesítményét.

Süti név
Leírás
MUID Lejárati dátum 2025. november 10.
_omappvp Lejárati dátum 2035. szeptember 28.
_omappvs Lejárati dátum 2024. október 16.
_uetsid Lejárati dátum 2024. október 17.
_uetvid Lejárati dátum 2025. november 10.
_fbp Lejárati dátum 2025. január 14.
fr Lejárati dátum 2022. december 7.
lang
_ttp Lejárati dátum 2025. november 10.
_tt_enable_cookie Lejárati dátum 2025. november 10.
_ttp Lejárati dátum 2025. november 10.
hubspotutk Lejárati dátum 2025. április 14.
IDE Lejárati dátum 2025. november 10.
li_sugr Lejárati dátum 2024. május 30.
YSC
VISITOR_INFO1_LIVE Lejárati dátum 2025. április 14.
hubspotutk Lejárati dátum 2025. április 14.
_ttp Lejárati dátum 2025. november 10.
_uetsid Lejárati dátum 2024. október 17.
_uetvid Lejárati dátum 2025. november 10.
IDE Lejárati dátum 2025. november 10.
MUID Lejárati dátum 2025. november 10.
_fbp Lejárati dátum 2025. január 14.
_tt_enable_cookie Lejárati dátum 2025. november 10.
_ttp Lejárati dátum 2025. november 10.
li_sugr Lejárati dátum 2024. május 30.
VISITOR_PRIVACY_METADATA Lejárati dátum 2025. március 9.
VISITOR_PRIVACY_METADATA Lejárati dátum 2025. április 14.
guest_id_marketing Lejárati dátum 2026. október 16.
guest_id_ads Lejárati dátum 2026. október 16.
guest_id Lejárati dátum 2026. október 16.
muc_ads Lejárati dátum 2026. október 16.
MSPTC Lejárati dátum 2025. november 10.

Ebből a csoportból származó sütik eltárolják az oldal használata során megadott beállításokat, így azok egy idő után már fognak megjelenni, amikor meglátogatja az oldalt.

Süti név
Leírás
bcookie Lejárati dátum 2025. október 16.
lidc Lejárati dátum 2024. október 17.
lang
bscookie Lejárati dátum 2025. március 1.
li_gc Lejárati dátum 2025. április 14.
bcookie Lejárati dátum 2025. október 16.
lidc Lejárati dátum 2024. október 17.
bscookie Lejárati dátum 2025. március 1.
li_gc Lejárati dátum 2025. április 14.
personalization_id Lejárati dátum 2026. október 16.

Ez az oldal sütiket használ. A sütik az Ön böngészőjében tárolt fájlok, amelyeket a legtöbb webhely az internetes élmény személyre szabásához használ. További információért tekintse meg Adatvédelmi nyilatkozatunkat. A sütiket a "Beállítások" opcióra kattintva kezelheti. Ha elfogadja a sütik használatát, kattintson az „Összes elfogadása” gombra.

Régió és nyelv módosítása
Lakóhely szerinti ország
Nyelv