Bitcoin sube un 4% antes del cuarto halving 馃挜

12:50 18 de abril de 2024

馃暏 2 d铆as para Halving de Bitcoin

Este s谩bado, probablemente alrededor de las 5 a.m. GMT, se llevar谩 a cabo la cuarta reducci贸n a la mitad de Bitcoin. Este es un evento importante para el mercado de las criptomonedas que esperan inversores, comerciantes y especuladores a corto plazo de todo el mundo. Hist贸ricamente, despu茅s de cada uno de los tres eventos anteriores de reducci贸n a la mitad, Bitcoin entr贸 en una 茅poca de aumentos din谩micos, y cada vez los inversores se hicieron la misma pregunta. 驴Ser谩 esta vez diferente? As铆 que esta vez tambi茅n intentemos hacer esta pregunta y responderla abordando las cuestiones clave que surgen del car谩cter c铆clico, as铆 como los cambios que 2024 ha tra铆do al mercado de las criptomonedas y al propio Bitcoin.

Hist贸ricamente, la reducci贸n a la mitad precedi贸 a los mercados alcistas de Bitcoin, que normalmente comenzaban unos 12 meses antes de la restricci贸n de oferta y duraban unos 12 meses despu茅s. El gr谩fico muestra el precio de Bitcoin un a帽o antes y un a帽o despu茅s de cada una de las mitades anteriores. Recuerde que el rendimiento pasado no garantiza rendimientos futuros y el mercado tiende a caer en todo tipo de errores cognitivos. En primer lugar, m谩s del 90% del suministro total de Bitcoin de 21 millones de BTC ya est谩 en el mercado. Adem谩s, un total de s贸lo tres halvings parece una peque帽a muestra para estimar el impacto real a corto plazo en el precio bas谩ndose en ellos. Sin embargo, a largo plazo, el impacto limitante de la reducci贸n a la mitad del suministro de BTC es bastante obvio. Por lo tanto, asumimos que la reacci贸n a corto plazo de BTC depende del sentimiento general y, de acuerdo con la naturaleza del mercado de comportamiento "poco intuitivo" y constantemente sorprendente de Bitcoin, puede ser contraria al sentimiento predominante. Fuente: XTB Research

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Si la historia se repite

Un conocido dicho, de Mark Twain, dice que 鈥渓a historia no se repite, pero s铆 rima鈥. Lo mismo (aunque nunca igual) lo han hecho todos, hasta la fecha, los ciclos de las criptomonedas. Se han caracterizado por p谩nicos extremos y subidas de euforia. Entonces, en el primer caso, consideremos el impacto del halving, en el escenario de una repetici贸n optimista de ciclos anteriores para Bitcoin. En ese caso, el 20 de abril, podemos ver una ca铆da temporal (la llamada venta de noticias), seguida de una consolidaci贸n, un per铆odo m谩s largo de relajaci贸n y una transici贸n a la segunda, din谩mica y 煤ltima fase del mercado alcista de Bitcoin.

Sin embargo, parece que la correcci贸n del 20% hasta ahora ya es bastante significativa y en su din谩mica coincide con los per铆odos de ca铆da similares anteriores, de 2023 y enero de 2024. Todos los anteriores resultaron ser "oportunidades de compra". Por lo tanto, tambi茅n podr铆amos ver aumentos inmediatamente despu茅s de la reducci贸n a la mitad, o durante un tiempo antes, aunque la demanda hasta ahora parece inactiva. Seg煤n el an谩lisis de JP. Morgan, el mercado de futuros sigue indicando niveles de sobrecompra, y una valoraci贸n ajustada por la volatilidad de BTC, en relaci贸n con el oro, sugiere un precio cercano a los 45.000 d贸lares. Sin embargo, en ambos escenarios, podemos considerar la reacci贸n inicial a corto plazo como irrelevante para una nueva tendencia (alcista), y esperar que los precios de Bitcoin suban decisivamente en un horizonte de reducci贸n a la mitad de varios meses.

Un nivel de soporte hist贸ricamente fuerte para los precios de Bitcoin ha sido el nivel de rentabilidad minera, que actualmente ronda los 42.000 d贸lares e ilustra el coste para los mineros. Otro apoyo importante proviene del precio de compra promedio de BTC por parte de un inversor a corto plazo (el llamado precio realizado alrededor de $ 59,000), que se cotiza con una ganancia de aproximadamente el 7% con respecto al precio actual de BTC, por debajo de la prima de casi el 40% de aproximadamente 30 d铆as. atr谩s. Los datos en cadena, que se refieren a ciclos anteriores, espec铆ficamente la cantidad de tiempo que BTC adquirido por inversores a corto y largo plazo registraron ganancias o p茅rdidas, dicen que podemos ver entre 5 y 12 meses de mercado alcista por delante. Esto implicar铆a un pico en el crecimiento c铆clico de Bitcoin alrededor del cuarto trimestre de 2024 o el primer trimestre de 2025.

El panorama m谩s amplio de oferta limitada (que s贸lo se traduce en precios m谩s altos en un escenario de demanda a煤n alta) se ve agravado por el hecho de que ya no se reduce a la mitad por s铆 solo, como ha sido el caso en ciclos anteriores. Bitcoin se ha convertido en un activo reconocible, y la oferta disponible se ver谩 influenciada a m谩s de la mitad por la actividad de los fondos cotizados en bolsa (ETF) estadounidenses, que, despu茅s de 4 meses de funcionamiento, ya poseen m谩s del 5% de la oferta total de Bitcoin. Por lo tanto, los inversores deber铆an vigilar de cerca la confianza en el Nasdaq100, los rendimientos de los bonos y el propio d贸lar; la combinaci贸n de estos tres factores podr铆a determinar el movimiento de precios a corto plazo a trav茅s de cierto comportamiento de los titulares de ETF. Un mercado alcista continuo en los mercados de valores probablemente favorecer铆a a Bitcoin.

Si la historia (no) se repite

Como es bien sabido, Bitcoin es un activo deflacionario, lo que significa que su oferta es limitada. La reducci贸n a la mitad programada en el c贸digo de Bitcoin afecta la tasa de inflaci贸n de la criptomoneda y reduce la recompensa minera a la mitad (ahora bajar谩 de 6,25 a 3,125 por bloque de BTC). Hist贸ricamente, ha creado la perspectiva de una mayor demanda, debido al mercado alcista esperado. Como resultado, los inversores se han mostrado reacios a deshacerse de Bitcoin, esperando que el valor de sus inversiones aumente en el mediano plazo. Pero, 驴qu茅 pasa si realmente 鈥渆sta vez ser谩 diferente鈥 y el ciclo actual se ver谩 completamente alterado? Si bien hace apenas unos meses esa perspectiva parec铆a menos probable, ahora vemos al menos un factor que podr铆a determinarlo. 驴Por qu茅 el ciclo actual de reducci贸n a la mitad puede ser m谩s corto? La aceptaci贸n por parte de la SEC de los ETF estadounidenses tuvo el "efecto de reducci贸n a la mitad", casi cuatro meses antes de la reducci贸n a la mitad.

Estamos hablando de ETF estadounidenses, que se han 'tragado' una enorme cantidad de BTC en los 煤ltimos meses. S贸lo los dos m谩s grandes de un total de 10, es decir, BlackRock Bitcoin Trust y Grayscale Bitcoin Trust, poseen Bitcoins por un valor total combinado de casi 36 mil millones de d贸lares. Adem谩s, los reguladores de Hong Kong han aprobado el establecimiento de ETF al contado similares. La demanda general es ahora m谩s amplia y ha sido enriquecida por los inversores, cuyas reacciones pueden tener una correlaci贸n m谩s fuerte con Wall Street. M谩s a煤n que cuando Bitcoin era un activo alternativo pero muy poco conocido. El sentimiento de Bitcoin puede estar m谩s estrechamente relacionado con lo que est谩 sucediendo en los mercados de valores.

Varios inversores individuales e institucionales que invierten en ETF cotizados en bolsa ajustar谩n sus carteras en funci贸n del riesgo de sus componentes individuales y lo evaluar谩n. Bitcoin todav铆a se considera una inversi贸n arriesgada, y las pol铆ticas restrictivas de la Reserva Federal y los recientes y sorprendentes datos de inflaci贸n que respaldan al d贸lar han provocado que el capital, al menos temporalmente, "le d茅 la espalda" a los activos de riesgo. Adem谩s, las tensiones entre Israel e Ir谩n en Medio Oriente no han ayudado en absoluto a la criptomoneda, e incluso han llevado a un aumento de los descuentos, a pesar de que voces optimistas sugirieron recientemente que bitcoin podr铆a proporcionar una cobertura para un per铆odo de tensiones militares.

Sin embargo, si bien los ETF han experimentado recientemente salidas de capital y el inter茅s en ellos ha disminuido, esto es consistente con la naturaleza c铆clica del mercado, y la falta de ventas m谩s fuertes sugiere que muchos tenedores est谩n adoptando un horizonte de inversi贸n a largo plazo, limitando efectivamente la oferta. de BTC. Por otro lado, una posible venta masiva de BTC recolectados por ellos podr铆a causar p谩nico y potencialmente cambiar el ciclo. Todo el mercado de criptomonedas, as铆 como los fondos de cobertura que siguen una estrategia de seguimiento de tendencias, est谩n observando las entradas de ETF como un importante indicador de la fortaleza del mercado. El aumento de los precios del petr贸leo, una lucha m谩s dura contra la inflaci贸n y datos econ贸micos que justifican las pol铆ticas restrictivas (y en consecuencia potencialmente peligrosas para las acciones) de los bancos centrales ("m谩s altos durante m谩s tiempo") parecen plantear cierto riesgo para un ciclo de reducci贸n a la mitad. Por otro lado, sin embargo, el enorme tama帽o de la carga de deuda de la econom铆a estadounidense y los problemas fiscales resultantes, y la posible continuaci贸n de la tendencia a la baja del d贸lar estadounidense frente a los activos (no necesariamente las monedas), siguen siendo vientos de cola para el Bitcoin especulativo.

"Este informe se proporciona s贸lo con fines de informaci贸n general y con fines educativos. Cualquier opini贸n, an谩lisis, precio u otro contenido no constituyen asesoramiento de inversi贸n o recomendaci贸n en entendimiento de la ley de Belice. El rendimiento en el pasado no indica necesariamente los resultados futuros, y cualquier persona que act煤e sobre esta informaci贸n lo hace bajo su propio riesgo. XTB no aceptar谩 responsabilidad por ninguna p茅rdida o da帽o, incluida, sin limitaci贸n, cualquier p茅rdida de beneficio, que pueda surgir directa o indirectamente del uso o la confianza de dicha informaci贸n. Los contratos por diferencias (""CFDs"") son productos con apalancamiento y acarrean un alto nivel de riesgo. Aseg煤rese de comprender los riesgos asociados. "

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