CoreWeave sube cerca de 25% tras superar las expectativas, pero sus pérdidas siguen creciendo

Después de varias semanas de caídas en las acciones de empresas vinculadas a la infraestructura de inteligencia artificial, CoreWeave presentó resultados que cambiaron el ánimo del mercado. La compañía registró ingresos por US$3.661 millones durante el tercer trimestre, un crecimiento de 168% interanual que superó las expectativas, mientras sus acciones llegaron a subir cerca de 25% este miércoles. Sin embargo, el reporte también mostró una pérdida neta de US$709 millones, considerablemente mayor que la registrada un año antes, dejando en evidencia la diferencia entre el crecimiento del negocio y el costo de financiar su expansión.

Los buenos resultados también se extendieron a la rentabilidad operativa, donde CoreWeave registró un EBITDA ajustado de US$2.256 millones, superando los US$2.050 millones esperados por el mercado. Por su parte, el resultado operativo ajustado alcanzó los US$379 millones, bastante por encima de los US$246 millones previstos, mientras que el margen correspondiente llegó al 10%, frente al 5% del trimestre anterior, aunque todavía por debajo del 16% registrado un año atrás. Estas cifras muestran que la compañía está consiguiendo aprovechar mejor el crecimiento de sus ingresos, aunque todavía enfrenta dificultades para convertir esa mejora en ganancias netas.

Los gastos financieros y la deuda siguen presionando a CoreWeave

La expansión de CoreWeave exige construir más centros de datos y comprar equipos para responder a la creciente demanda de inteligencia artificial, inversiones que requieren grandes cantidades de dinero y que la compañía financia en buena medida con deuda. El problema es que los intereses asociados a ese financiamiento siguen aumentando, por lo que las mejoras del negocio todavía no son suficientes para que la empresa deje atrás las pérdidas. Para dimensionar su magnitud, solo durante el tercer trimestre registró US$846 millones en gastos netos por intereses, más de cuatro veces lo que ganó a nivel operativo.

Contratos pendientes y anticipos para financiar el crecimiento

CoreWeave también sigue asegurando negocio para los próximos años, con contratos por servicios que todavía debe prestar a sus clientes y cuyo valor alcanzó los US$132.500 millones, un 138% más que hace un año. Para dimensionar esta cifra, equivale aproximadamente a diez veces los ingresos que la compañía espera generar durante todo 2026, aunque estos compromisos se distribuyen a lo largo de varios años. Esto no significa que ya haya contabilizado ese dinero como ingresos, ya que deberá ir reconociéndolos a medida que preste los servicios contratados. Por eso, uno de los aspectos más importantes será observar qué tan rápido consigue transformar esos compromisos en ventas y si logra mantener el ritmo de crecimiento que ha mostrado hasta ahora.

A medida que CoreWeave firma nuevos contratos, no necesariamente tiene que esperar hasta prestar todos los servicios para comenzar a recibir dinero de sus clientes. De hecho, la compañía espera ingresar cerca de US$9.000 millones en anticipos y depósitos durante los próximos tres meses, lo que le permitiría cubrir parte de sus inversiones sin depender tanto de nuevos préstamos. Esto representa un alivio importante considerando los elevados costos que enfrenta para seguir creciendo, aunque no significa que sus problemas de financiamiento estén resueltos. La empresa todavía deberá cumplir con los servicios comprometidos y continuar invirtiendo, por lo que el verdadero desafío será conseguir que sus operaciones generen suficiente dinero para sostener la expansión sin tener que recurrir constantemente a más deuda.

Perspectivas de CoreWeave para 2026 y 2027

El crecimiento que ha mostrado CoreWeave durante los últimos trimestres también llevó a la compañía a mejorar sus expectativas para el cierre de 2026. Ahora proyecta ingresos de entre US$13.000 y US$13.300 millones, mientras que su estimación de resultado operativo ajustado aumentó un 26% respecto de la previsión anterior. Sin embargo, esta mejora seguirá acompañada de costos financieros elevados, ya que la empresa anticipa que solo durante el cuarto trimestre registrará entre US$1.050 y US$1.150 millones en gastos por intereses. De cara a 2027, la atención del mercado estará puesta no solamente en cuánto siguen creciendo sus ventas, sino también en cuánto dinero consigue generar con ellas y qué tan rápido logra transformar los contratos que tiene firmados en ingresos. La demanda sigue siendo elevada y los resultados operativos muestran avances, pero el costo de sostener esa expansión continúa siendo importante. Por eso, los próximos trimestres permitirán evaluar si las mejoras del negocio comienzan a traducirse en una mayor generación de caja y si la necesidad de recurrir a nuevo financiamiento empieza a disminuir.

Análisis técnico CoreWeave (CRWV.US)

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 Fuente: xStation 5, XTB. Temporalidad diaria (D1). Elaboración: XTB Latam Research.

Las acciones de CoreWeave cotizan cerca de los US$60,53 después del fuerte rebote de la jornada, aunque todavía se mantienen por debajo de las medias móviles de 50 y 200 períodos, ubicadas en US$73,65 y US$89,39, respectivamente. La recuperación permitió que el precio volviera a superar la zona de los US$60, pero la tendencia general continúa siendo bajista, por lo que será importante observar si consigue mantenerse sobre ese nivel durante las próximas sesiones. De continuar el avance, la primera resistencia aparece cerca de los US$73,65, seguida por la zona entre US$78 y US$89. Por el contrario, si vuelve a caer bajo los US$60, los siguientes soportes se encuentran alrededor de los US$50 y posteriormente en US$40,61.