Lagarde is expected to announce a 0.25% rate cut decision today 📄
El Banco Central Europeo (BCE) se dispone a reducir su tipo de interés clave en 25 puntos básicos en la reunión de política monetaria de hoy, en línea con las expectativas del mercado. Esta medida se produce tras las persistentes señales de los funcionarios del BCE de que la flexibilización monetaria seguirá contrarrestando la debilidad económica al tiempo que garantiza que la inflación se mantenga anclada.
Además, se espera que el BCE aplique un total de 100 puntos básicos en recortes de tipos a lo largo de 2025. Sin embargo, aunque parece probable que haya flexibilización monetaria en enero y marzo, el ritmo de los recortes puede desacelerarse a partir de entonces. A mediados de año, los responsables de la política monetaria reevaluarán las condiciones económicas, en particular en lo que respecta a la inflación de los servicios, antes de decidir sobre nuevas reducciones.
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El mercado actualmente estima que hay un 100% de posibilidades de que se produzca un recorte de los tipos del 0,25% en la reunión del BCE de hoy. Además, para finales de año, los inversores prevén entre 3 y 4 recortes de los tipos, lo que implica un tipo de depósito en diciembre de entre el 2,00% y el 2,25%.
Fuente: Bloomberg Finance LP.
Expectativas de inflación del BCE
A pesar de algunos repuntes recientes, la tendencia desinflacionaria más amplia continúa. Las proyecciones del BCE indican que la inflación general probablemente caerá por debajo del objetivo del 2% en el primer trimestre de 2025, impulsada por los efectos de base de los precios de la energía y la moderación de la inflación en los servicios. Si bien la inflación subyacente sigue siendo algo rígida, las presiones subyacentes de los márgenes de ganancia y los costos laborales se han aliviado, lo que sugiere un mayor impulso a la baja en el crecimiento de los precios.
Fuente: xStation 5
Preocupaciones sobre el crecimiento económico
La economía de la eurozona sigue en dificultades y los riesgos apuntan a una caída. Los datos económicos recientes ponen de relieve un débil gasto de consumo y una inversión empresarial lenta, en parte exacerbada por la incertidumbre sobre la política comercial estadounidense.
Hoy se han publicado los últimos datos del PIB del cuarto trimestre de 2024, que confirman una nueva desaceleración de la economía de la eurozona. En términos intertrimestrales, la economía de la UE se mantuvo sin cambios, mientras que en términos interanuales creció solo un 0,9%, por debajo de las expectativas del 1,0%.
Fuente: xStation 5
La postura de Lagarde en Davos
En el Foro Económico Mundial de Davos, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, reafirmó la necesidad de una flexibilización monetaria continuada y destacó la importancia de las reformas estructurales. Subrayó los desafíos que enfrenta la eurozona, incluidas las incertidumbres geopolíticas y la fragmentación financiera, pero sostuvo que los riesgos inflacionarios están en gran medida equilibrados. Lagarde también reconoció que el debate sobre el tipo de interés neutral está ganando terreno entre los responsables de las políticas.
Implicaciones para el mercado
La postura moderada del BCE y la debilidad de la economía europea ya se habían tenido en cuenta en los precios del mercado desde hacía tiempo, lo que se refleja en el tipo de cambio del euro. Sin embargo, la tendencia a la baja del EUR/USD no se debe únicamente a la debilidad del euro, sino también a la gran fortaleza del dólar estadounidense.
El reciente repunte del EURUSD estuvo respaldado por una fuerte caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense.
Fuente: xStation 5
Sin embargo, el tipo de cambio EUR/USD se ha estancado en un nivel de soporte clave y ahora ha reanudado su descenso. Hoy, el EUR/USD ha bajado un 0,10%, y el euro es una de las monedas más débiles del G10 justo antes de la decisión del BCE. El mercado espera una postura moderada por parte de Lagarde. Dado que esta perspectiva parece estar ya descontada, una mayor volatilidad en el par de divisas podría estar impulsada por comentarios inesperadamente ligeramente más agresivos. Sin embargo, en este momento, la probabilidad de que tal escenario se materialice sigue siendo baja.
Fuente: xStation 5
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