Datos clave de inflación en EE. UU. hoy a las 10:30 (GMT -3). Primera lectura después de las elecciones
La lectura del IPC de octubre será la primera lectura de inflación en EE. UU. después de las elecciones presidenciales. Desde una perspectiva de comportamiento del mercado, existe un fuerte posicionamiento por parte de los inversores que anticipan repuntes de la inflación durante la presidencia de Trump, por lo que esperan que la Fed mantenga las tasas de interés más altas durante más tiempo, lo que restringirá un poco el ciclo de recortes de tasas que la Reserva Federal inició en septiembre.
Antes de la lectura del IPC, estamos observando máximos casi históricos en los índices bursátiles estadounidenses. El S&P 500 ha caído ligeramente por debajo del umbral de los 6000 puntos, mientras que los contratos de futuros sobre el índice continúan oscilando alrededor de esta barrera psicológica. El par EURUSD está cayendo a sus valores más bajos desde abril de este año, lo que indica la fortaleza del dólar, mientras que el rendimiento del bono a 10 años oscila alrededor del 4,43%, aumentando 82 puntos básicos en relación con los mínimos después del primer recorte de tasas de la Fed. Todas estas señales indican que las expectativas del mercado son de un aumento de la inflación tanto en octubre como de un posible fortalecimiento del aumento de los precios en Estados Unidos bajo el gobierno republicano.
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La estructura de los aumentos de precios de octubre es particularmente significativa. Si bien es probable que el IPC general suba al 2,6% interanual, los componentes clave muestran una dinámica variada. La caída de los precios de la energía (-1,3% para la gasolina) fue compensada por aumentos en otras categorías, en particular en el segmento de los autos usados, donde se prevé un aumento significativo del 1,5% intermensual. Sin embargo, sigue habiendo margen para una posible profundización de los movimientos actuales si la inflación aumenta más de lo previsto, dada la probabilidad aún alta que el mercado asigna a otro recorte de las tasas de interés en la reunión de diciembre de la Fed.
Qué esperar de la lectura del IPC de hoy:
- Aumento esperado del IPC de EE. UU.: 2,6% interanual frente al 2,4% del mes anterior
- IPC subyacente esperado: 3,3% interanual frente al 3,3% del mes anterior. Una lectura de este tipo significaría que la inflación subyacente se mantendría sin cambios por tercer mes consecutivo.
Los meses de otoño suelen presentar patrones de precios específicos, en particular en el sector automotriz. Sin embargo, este año estamos observando impactos estacionales más fuertes de lo habitual en los precios de los autos usados, lo que podría complicar la continuación del proceso de desinflación en los próximos meses. Vale la pena señalar que serían necesarias disminuciones mensuales significativas de los precios en esta categoría para mantener el ritmo de desinflación.
Expectativas del mercado para la reunión de la Fed de diciembre
La lectura de inflación del IPC de hoy puede arrojar más luz sobre el sentimiento actual del mercado, que prevé un recorte de la tasa de interés de 25 puntos básicos en diciembre con una probabilidad decreciente. Si bien la semana pasada el mercado de futuros descontaba una decisión de ese tipo con una probabilidad del 72%, antes de la lectura del IPC esta probabilidad se redujo al 62%. Mantener la inflación básica en el 3,3% por tercer mes consecutivo puede inclinar a la Fed hacia una postura más agresiva, en particular considerando el impacto potencial de las políticas de la nueva administración en la dinámica de los precios.
Trayectoria estimada de los cambios en la tasa de política monetaria. Fuente: Bloomberg Finance L.P.
Al analizar las perspectivas de inflación a largo plazo, se debe prestar especial atención a los cambios estructurales en la economía estadounidense. El nivel de inflación de alquileres proyectado a fines de 2024 (5,1%) supera significativamente los niveles previos a la pandemia (3%), lo que sugiere cambios permanentes en los mecanismos de fijación de precios del mercado inmobiliario. Los posibles cambios en las políticas comerciales y de inmigración pueden introducir una presión inflacionaria adicional a mediano y largo plazo, lo que posiblemente requiera una respuesta futura más decisiva de la Fed.
EURUSD (intervalo diario)
El par EURUSD se está acercando a los niveles más bajos de este año. Con un mayor fortalecimiento del dólar estadounidense, es probable que se prueben los mínimos de principios de 2023 o de septiembre de 2023 (1,05434 y 1,05079 respectivamente). El indicador RSI se está acercando al territorio de sobreventa, que históricamente a menudo precedía a los cambios de tendencia. El indicador MACD también señala sobreventa, alcanzando valores similares a los de septiembre de 2023. Actualmente, la tasa está probando el mínimo de abril de este año. Fuente: xStation
Fuente: xStation5.
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