- Lula y Flávio Bolsonaro aparecen empatados en torno al 47% en una eventual segunda vuelta, mientras la ventaja de Lula en primera ronda se reduce a apenas dos puntos.
- La incertidumbre electoral coincide con un nuevo recorte de la Selic hasta 13,75%, aumentando la atención sobre la trayectoria fiscal, monetaria y del real brasileño.
- Técnicamente, el real se encuentra en una zona de definición cerca de 5,13 por dólar, mientras el Bovespa mantiene una estructura alcista, aunque enfrenta resistencia alrededor de los 192.000 puntos.
- Lula y Flávio Bolsonaro aparecen empatados en torno al 47% en una eventual segunda vuelta, mientras la ventaja de Lula en primera ronda se reduce a apenas dos puntos.
- La incertidumbre electoral coincide con un nuevo recorte de la Selic hasta 13,75%, aumentando la atención sobre la trayectoria fiscal, monetaria y del real brasileño.
- Técnicamente, el real se encuentra en una zona de definición cerca de 5,13 por dólar, mientras el Bovespa mantiene una estructura alcista, aunque enfrenta resistencia alrededor de los 192.000 puntos.
La elección presidencial de Brasil entra en una fase cada vez más ajustada, ya que una nueva encuesta de AtlasIntel para Bloomberg News sitúa al presidente Luiz Inácio Lula da Silva y a Flávio Bolsonaro alrededor del 47% cada uno en un escenario de segunda vuelta, configurando un empate técnico. En la primera vuelta, Lula registra 44% frente al 42% de Bolsonaro.
Fuente: BTG Pactual/Nexus, Bloomberg.
El sondeo fue realizado entre el 11 y el 16 de septiembre con 5.018 participantes y un margen de error de un punto porcentual, según AtlasIntel. La estrecha diferencia aumenta la relevancia de las próximas semanas para los activos brasileños porque, más que anticipar un resultado electoral, el mercado probablemente continuará reaccionando a cualquier información que modifique las expectativas sobre política fiscal, deuda pública, inflación y trayectoria de las tasas de interés.
El caso Banco Master aumenta la incertidumbre electoral
La encuesta llega además en medio de las repercusiones del caso Banco Master, que ha involucrado investigaciones y cuestionamientos sobre personas vinculadas a ambos sectores políticos. La información disponible muestra que los propios votantes permanecen divididos sobre cuál de los dos grupos estaría más relacionado con el caso, reforzando un escenario sin una ventaja política clara derivada del escándalo.
Para los mercados, el elemento central es que la proximidad entre ambos candidatos puede mantener elevada la sensibilidad a las encuestas y, sobre todo, a las propuestas económicas presentadas durante las últimas semanas de campaña.
Brasil celebrará la primera vuelta el 4 de octubre, por lo que el margen para que nuevas encuestas o acontecimientos políticos alteren las expectativas del mercado es cada vez menor.
El Banco Central recorta la Selic en plena recta electoral
La incertidumbre política coincide con un momento relevante para la política monetaria brasileña. El Banco Central redujo este miércoles la Selic en 25 puntos base hasta 13,75%, en una decisión unánime y el quinto recorte consecutivo. La autoridad monetaria evitó comprometerse con los próximos movimientos y señaló que el escenario continúa exigiendo cautela, dejando la magnitud final del ciclo condicionada a la nueva información económica.
El Banco Central de Brasil mantiene series oficiales de la meta Selic definida por el Copom, expresada como porcentaje anual.
Las elevadas tasas de interés han sido uno de los principales soportes de la moneda, por lo que nuevos recortes reducen gradualmente ese respaldo. Al mismo tiempo, la Reserva Federal acaba de subir sus propios tipos en 25 puntos base, agregando otro elemento a la evolución del diferencial de tasas entre Brasil y Estados Unidos.
Por eso, el comportamiento del real durante las próximas semanas puede depender tanto de las elecciones como de cuánto espacio perciba el mercado para que el Banco Central brasileño continúe reduciendo la Selic.
Real brasileño: el precio llega a una zona de definición
Fuente: xStation5.
En gráfico diario, el dólar frente al real se encuentra alrededor de 5,13, justo en una zona donde convergen varias referencias técnicas. El precio cotiza cerca de la media móvil de 50 días, en 5,12, pero permanece por debajo de la media de 200 días, cercana a 5,18. El RSI se sitúa alrededor de 50 puntos, mostrando un mercado prácticamente neutral.
El movimiento bajista iniciado desde los máximos de 2024 está encontrándose con una directriz ascendente construida desde los mínimos de 2026. Esa compresión deja al mercado cerca de una posible definición.
Por arriba, 5,23 aparece como la primera resistencia relevante, seguida por aproximadamente 5,31. Por debajo, perder la región de 5,05 podría devolver la atención hacia 4,93.
Fuente: xStation5.
En temporalidad horaria, la indecisión es aún más visible porque el precio se mueve muy próximo a la media de 200 horas y ligeramente por encima de la media de 50, mientras el RSI ronda los 49 puntos.
El MACD, además, ha perdido parte del impulso positivo reciente. En este horizonte, una recuperación sostenida sobre 5,17-5,20 reforzaría el movimiento del dólar, mientras una ruptura de los soportes próximos a 5,10-5,08 aumentaría nuevamente la presión sobre la cotización.
Bovespa conserva su tendencia alcista, pero enfrenta resistencia
Fuente: xStation5.
El comportamiento del Bovespa es diferente, el índice se mantiene alrededor de los 188.000 puntos y todavía conserva una estructura alcista en gráfico diario.
El precio cotiza ampliamente por encima de las medias móviles de 50 y 200 sesiones, ubicadas cerca de los 178.000 puntos, mientras el RSI ronda los 65, mostrando fortaleza sin entrar todavía claramente en sobrecompra.
La principal barrera aparece en torno a los 192.125 puntos, nivel que ha frenado varios intentos recientes, una ruptura sostenida dejaría nuevamente abierta la zona de máximos próxima a 202.856 puntos. En cambio, el primer soporte estructural importante permanece alrededor de los 180.848 puntos.
Fuente: xStation5.
En gráfico horario, el índice se está consolidando y cotiza prácticamente sobre su media de 50 horas, con un RSI alrededor de 53, mientras continúa claramente por encima de la media de 200 horas. Esto muestra que el impulso de corto plazo se ha moderado, pero la estructura alcista de fondo todavía no se ha deteriorado.
¿Qué podría pasar con el real y el Bovespa antes de las elecciones?
El escenario más importante para los mercados no depende únicamente de quién avance electoralmente, sino de qué señales económicas surjan durante la campaña. Si las encuestas continúan mostrando diferencias mínimas, el real y la bolsa podrían permanecer más sensibles a cada nueva publicación, aumentando la volatilidad sin necesariamente definir una tendencia duradera.
En cambio, señales más claras sobre disciplina fiscal, trayectoria del gasto y manejo de la deuda pública, independientemente de qué candidatura las presente, podrían reducir parte de la prima de incertidumbre.
Para el real, además, será fundamental el ritmo de los próximos recortes de tasas. Para el Bovespa, el foco estará en si el escenario permite mantener una combinación favorable entre menores tasas domésticas y estabilidad macroeconómica.
Por el contrario, un deterioro de las expectativas fiscales podría aumentar la presión sobre el real y elevar la volatilidad de las acciones brasileñas, especialmente en un contexto en el que Brasil ya comenzó a reducir tasas mientras Estados Unidos acaba de endurecer nuevamente su política monetaria.
Con la elección cada vez más cerca y las encuestas sin una diferencia clara entre Lula y Flávio Bolsonaro, el comportamiento del real brasileño y el Bovespa probablemente seguirá condicionado por la interacción entre política, política fiscal y tasas de interés.
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