British American Tobacco (BAT) este una dintre cele mai mari companii din industria tutunului și a produselor cu nicotină la nivel global, cu un portofoliu care include țigarete tradiționale, produse de vaping și alternative de nouă generație. Prezența internațională și investițiile în dezvoltarea unor noi categorii de produse susțin procesul de adaptare a companiei la transformările din industrie.

Aspecte esențiale

• Deține branduri precum Dunhill, Lucky Strike, Kent, Pall Mall și Rothmans.
• Este prezentă pe piața produselor de vaping prin Vuse și pe cea a produselor cu nicotină pentru uz oral prin Velo.
• Investește în dezvoltarea produselor fără combustie, în contextul scăderii consumului de țigarete tradiționale pe anumite piețe.
• Are o expunere semnificativă pe piețele emergente.
• Este listată la Bursa de Valori din Londra și face parte din indicele FTSE 100.
• Integrează obiective de sustenabilitate și ESG în strategia sa de transformare.

Model de afaceri

Modelul de afaceri al BAT s-a bazat în mod tradițional pe comercializarea țigaretelor. În prezent, compania își extinde activitatea către produse fără combustie, inclusiv vaping și produse cu nicotină pentru uz oral, urmărind ca până în 2035 jumătate din venituri să provină din această categorie. Piețele emergente și strategia de preț continuă să aibă un rol important în activitatea companiei.

Segmente de activitate

• Produse din tutun cu combustie: țigarete tradiționale comercializate sub branduri precum Lucky Strike, Dunhill, Kent și Rothmans.
• Categorii noi: produse de vaping (Vuse), produse din tutun încălzit (glo) și produse cu nicotină pentru uz oral (Velo).
• Alte produse din tutun: cigarillos și produse tradiționale din tutun pentru uz oral.
• Investiții și cercetare: inițiative și parteneriate în domeniul canabisului și al produselor pe bază de CBD.

Caracteristici din perspectiva investițiilor

British American Tobacco este o companie internațională diversificată din industria tutunului și a produselor cu nicotină, cu activități pe peste 180 de piețe. Portofoliul său include branduri precum Dunhill și Lucky Strike, precum și produse fără combustie comercializate sub mărci precum Vuse și Velo.

Activitatea BAT generează fluxuri de numerar care pot susține distribuirea de dividende. Totuși, nivelul dividendelor și capacitatea companiei de a genera numerar pot varia în funcție de rezultatele financiare, condițiile de piață și deciziile conducerii.

Comparativ cu Altria, a cărei activitate este concentrată în principal pe piața americană, BAT are o prezență geografică mai diversificată, inclusiv pe numeroase piețe emergente. Această diversificare poate reduce dependența de o singură piață, dar implică și expunere la riscuri economice, de reglementare și valutare diferite.

Compania urmărește extinderea activității dincolo de produsele tradiționale din tutun, inclusiv prin dezvoltarea unor categorii fără combustie. Strategia sa include obiectivul ca până în 2035 cel puțin jumătate din venituri să provină din produse fără combustie.

BAT investește în vaping, produse din tutun încălzit și produse cu nicotină pentru uz oral, inclusiv în cercetare și dezvoltare. Evoluția acestor categorii va depinde, printre altele, de cererea consumatorilor, cadrul de reglementare și capacitatea companiei de a concura pe aceste piețe.

În pofida acestei tranziții, o parte importantă a veniturilor BAT continuă să provină din produsele tradiționale din tutun. Compania rămâne expusă modificărilor de reglementare, litigiilor, criteriilor ESG și fluctuațiilor valutare asociate prezenței sale internaționale.

Principalele aspecte de care investitorii să țină cont

• Prezență internațională extinsă în industria tutunului și a produselor cu nicotină, inclusiv pe piețele emergente.
• Fluxurile de numerar pot susține plata dividendelor, însă acestea nu sunt garantate.
• Compania își extinde activitatea către vaping și alte produse fără combustie.
• Activitatea este expusă riscurilor de reglementare, litigii și criterii ESG.
• Fluctuațiile valutare pot influența rezultatele raportate, având în vedere prezența internațională a companiei.

Principalii factori favorabili și riscuri

Factori care ar putea susține evoluția companiei

• Creșterea cererii pentru produse fără combustie precum Vuse, glo și Velo.
• Evoluția activității pe piețele emergente și modificarea puterii de cumpărare a consumatorilor.
• Interesul investitorilor pentru strategia companiei privind alternativele la produsele tradiționale din tutun.
• Digitalizarea și măsurile de eficientizare, care ar putea contribui la optimizarea costurilor și a marjelor.

Riscuri

• Înăsprirea reglementărilor și majorarea accizelor pe diferite piețe.
• Riscuri asociate litigiilor atât pe piețele dezvoltate, cât și pe cele emergente.
• Criteriile ESG și excluderea sectorului tutunului din anumite strategii de investiții pot influența cererea din partea investitorilor instituționali.
• Fluctuațiile valutare pot afecta rezultatele raportate, în special în cazul expunerii pe piețele emergente.

Scurt istoric al companiei și principalele etape

Înființată în 1902, British American Tobacco s-a dezvoltat de-a lungul secolului XX prin extinderea pe noi piețe și integrarea mai multor branduri în portofoliul său, devenind una dintre cele mai mari companii internaționale din industria tutunului.

În prezent, una dintre principalele direcții strategice ale BAT este adaptarea la schimbările din industria tutunului și a produselor cu nicotină, prin dezvoltarea segmentului New Categories, care include vapingul, produsele din tutun încălzit și produsele cu nicotină pentru uz oral.