Acțiunea săptămânii: Global Payments

11:37 31 mai 2019

Rezumat:
- Compania Global Payments (GPN.US) va fuziona cu Total System Services (TSS.US)
- Această fuzionare va crea o companie furnizoare de servicii de plăți cu o prezență internațională puternică
- Compania nou creată se așteaptă să obțină un calificativ de minim risc pentru investitori 
- Managementul intenționează să mențină leveierul financiar scăzut
- Prețul acțiunilor TSYS și Global Payments ating noi maxime datorită anunțului privind mega-fuziunea

Începutul anului 2019 va fi memorabil în întreaga industrie americană de furnizori de plăți datorită noilor fuziuni și achiziții majore. First Data a fost cumpărată de Fiserv pentru 22 miliarde de dolari in ianuarie, iar la jumătatea lunii martie s-a anunțat că Worldpay a fost preluată de către Fidelity Investment. Recent, a fost anunțată o altă fuziune majoră în cadrul industriei - Global Payments și TSYS (Total System Services).

Începe să investești acum sau testează un cont demo fără riscuri

Deschide cont la XTB Descarcă aplicația pentru mobil Descarcă aplicația pentru mobil

Atât Global Payments, cât și TSYS au reușit să-și sporească veniturile în ultimii 5 ani și să îmbunătățească marjele de profit net. Amintim că majorarea puternică a veniturilor TSYS înregistrată la mijlocul anului 2016 a reprezentat rezultatul achiziționării TransFirst. Sursa: Bloomberg, XTB Research

După săptămâni de speculații, piețelor li s-a oferit o confirmare privind noua mega-fuziune din industria americană de procesare a plăților ce este în plină desfășurare. Global Payments a anunțat că va fuziona cu TSYS. Această tranzacție este evaluată la 21,5 miliarde de dolari și este mai mult sau mai puțin o fuziune egală, deoarece acționarii TSYS vor deține o participațiune de 48% din entitatea combinată, în timp ce acționarii actuali ai Global Payments vor deține restul de 52%. Fiecare dintre cele două societăți va fi reprezentată de 6 membri în consiliul entității combinate. Jeff Sloan, actualul CEO al Global Payments, va fi CEO al companiei combinate, în timp ce Troy Woods, actualul președinte al TSYS, va fi președinte.

Total System Services a plătit doar o mică parte din câștiguri sau FCF (free cash flow) ca dividend, ceea ce indică siguranța dividendelor. Pe de altă parte, Global Payments a înregistrat adesea fluxuri de numerar negative datorate investițiilor mai mari. Dividendul plătit de compania din urmă în fiecare trimestru a fost de 0,01 USD. Sursa: Bloomberg, XTB Research

Ambele acțiuni sunt etichetate drept furnizori de servicii de plată, însă afacerile lor sunt oarecum diferite. Global Payments este specializată în principal în furnizarea de tehnologii de plată și servicii de procesare, în timp ce TSYS este emitent de carduri de credit, pe lângă faptul că este procesator de plăți. Cu toate acestea, afacerea este mai degrabă o fuziune verticală decât una orizontală și, prin urmare, poate oferi, de asemenea, sinergii de costuri dincolo de cele rezultate din economiile de scară. Cele două companii servesc o varietate de clienți, dar întreprinderile mici și mijlocii reprezintă nucleul operațiunilor lor. Entitatea combinată va deservi aproximativ 3,5 milioane de astfel de întreprinderi și peste 1300 de instituții financiare din peste 100 de țări. În plus, compania va procesa anual peste 50 de miliarde de tranzacții. Compania nou creată va păstra numele Global Payments, în timp ce TSYS va funcționa ca o filială responsabilă de soluțiile emitente.

În ciuda unor fluctuații în această perioadă, marjele TSYS au fost mai mult sau mai puțin neschimbate la sfârșitul trimestrului I al anului 2019 față de primul trimestru al anului 2015. Pe de altă parte, Global Payments a înregistrat o îmbunătățire semnificativă a marjelor EBITDA și EBIT în aceeași perioadă. Sursa: Bloomberg, XTB Research

După cum am menționat deja, tranzacția va fi finanțată cu acțiuni. Acționarii TSYS vor primi 0,8101 acțiuni ale Global Payments pentru fiecare acțiune TSYS pe care o dețin. Rata de schimb a fost determinată ca să ofere o primă de aproximativ 20% față de prețul de închidere al TSYS de pe 23 mai 2019. În timp ce finanțarea cu capital propriu este de obicei mai scumpă decât finanțarea cu datorie, aceasta are anumite avantaje. În primul rând, societatea care face achiziția (în acest caz, Global Payments) nu va prelua datorii suplimentare și, prin urmare, nu va crește riscul financiar. În anunțul de fuziune, cele două companii au declarat că se așteaptă ca entitatea combinată să aibă un efect de levier de 2,5 ori după finalizarea tranzacției. Managementul își propune să mențină acest nivel al efectului de levier pentru a păstra ratingul de investiției, care se preconizează că va fi acordat imediat după fuziune.

Prețul acțiunilor TSYS (TSS.US) s-a apreciat lent în prima jumătate a anului 2019 și a reușit să stabilească un nou ATH la mijlocul lunii aprilie. Prețul a crescut semnificativ după ce fuziunea a fost anunțată, investitorii ajustându-și pozițilile la prețul fuziunii. Lipsa unei mișcări corective puternice indică faptul că piața nu estimează o eșuare a acestei fuziuni. Sursa: xStation5

La fel ca multe alte companii americane, Global Payments și TSYS sunt societăți care plătesc dividende. Cu toate acestea, există unele diferențe în ceea ce privește politicile de împărțire a profitului. Global Payments împarte doar o mică parte din profituri cu acționarii, deoarece rata plăților a fost în medie de mai puțin de 2% în ultimii cinci ani. Pe de altă parte, TSYS a fost mai generoasă, cu o rată medie de plată de 20% în ultimii 5 ani. Randamentul dividendelor în cazul Global Payments pentru anul 2018 a fost de doar 0,04%, în timp ce randamentul dividendelor pentru TSYS a atins 0,64%. Așadar, ambele companii distribuie acționarilor doar acele profituri pe care nu sunt capabile să le utilizeze eficient ele însele, prin urmare randamentul redus al dividendelor nu ar trebui privit ca un factor îngrijorător. Cu toate acestea, în anunțul de fuziune, cele două companii au afirmat că vor avea ca obiectiv păstrarea randamentului dividendelor TSYS, și nu pe cel al Global Payments.

Global Payments (GPN.US) a avut, de asemenea, un început extraordinar de an. Actiunile se tranzactionează cu aproape 60% în creștere față de minimul înregistrat în decembrie și, la fel ca TSYS, a atins noi ATH odată ce fuziunea a fost anunțată. O parte din câștiguri au fost corectate, însă acțiunea încă se află deasupra nivelurilor de pre-anunțare. Sursa: xStation5

"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."

Distribuie:
Înapoi la secțiunea de știri
Xtb logo

Începe gratuit

Folosim cookie-uri

Apăsând pe „Accept tot”, sunteți de acord cu stocarea cookie-urilor pe dispozitivul dvs. pentru a îmbunătăți navigarea pe site, a analiza utilizarea site-ului și pentru îmbunătățirea eficienței marketingului nostru.

Acest grup conține cookie-uri necesare pentru ca site-ul nostru web să funcționeze. Acestea sunt necesare pentru funcționalități precum preferințe de limbă, distribuția traficului sau menținerea sesiunii utilizatorului. Ele nu pot fi dezactivate.

Nume cookie
Descriere
SERVERID
userBranchSymbol Data de expirare: 2 martie 2024
adobe_unique_id Data de expirare: 1 martie 2025
SESSID Data de expirare: 2 martie 2024
X-Salesforce-CHAT
__hssc Data de expirare: 8 septembrie 2022
__cf_bm Data de expirare: 8 septembrie 2022

Folosim instrumente care ne permit să analizăm modul de utilizare a paginii noastre. Astfel de date ne permit să îmbunătățim experiența de utilizare a serviciului nostru web.

Nume cookie
Descriere
_gid Data de expirare: 9 septembrie 2022
_gaexp Data de expirare: 3 decembrie 2022
_gat_UA-24128249-1 Data de expirare: 8 septembrie 2022
_gat_UA-121192761-1 Data de expirare: 8 septembrie 2022
_ga_CBPL72L2EC Data de expirare: 1 martie 2026
_ga Data de expirare: 1 martie 2026
__hstc Data de expirare: 7 martie 2023
__hssrc

Acest grup de cookie-uri este folosit pentru a vă afișa anunțuri cu subiecte de interes pentru dvs. De asemenea, ne permite să ne monitorizăm activitățile de marketing și ne ajută să măsuram performanța reclamelor noastre.

Nume cookie
Descriere
MUID Data de expirare: 26 martie 2025
_omappvp Data de expirare: 11 februarie 2035
_omappvs Data de expirare: 1 martie 2024
_uetsid Data de expirare: 2 martie 2024
_uetvid Data de expirare: 26 martie 2025
_fbp Data de expirare: 30 mai 2024
fr Data de expirare: 7 decembrie 2022
_ttp Data de expirare: 26 martie 2025
_tt_enable_cookie Data de expirare: 26 martie 2025
_ttp Data de expirare: 26 martie 2025
hubspotutk Data de expirare: 7 martie 2023
omSeen-bf0j5ficcdwh69l4zs8y Data de expirare: 8 octombrie 2022

Cookie-urile din acest grup stochează preferințele pe care le-ați avut în timpul utilizării site-ului, astfel încât acestea să fie deja active când vizitați pagina după o perioadă de timp.

Nume cookie
Descriere

Această pagină folosește cookie-uri. Cookie-urile sunt fișiere stocate în browser-ul dvs. și sunt utilizate de majoritatea site-urilor web pentru a vă ajuta să vă personalizați experiența web. Pentru mai multe informații, consultați Politica de confidențialitate. Puteți gestiona cookie-urile apăsând pe „Setări”. Dacă sunteți de acord cu utilizarea cookie-urilor, apăsați pe „Accept tot”.

Schimbă regiunea și limba
Țara de reședință
Limbă