Xylem (XYL.US), lider global în soluții tehnologice pentru apă, este poziționat strategic la intersecția a două tendințe critice: deficitul tot mai mare de apă și cererile tot mai mari de apă motivate de progresul tehnologic. Cu o capitalizare de piață de 28,16 miliarde de dolari, Xylem oferă tehnologii și servicii esențiale pentru gestionarea, tratarea și transportul apei, deservind atât utilitățile, cât și clienții industriali din întreaga lume.

Rezultatele celui de-al treilea trimestru al anului fiscal 2024
Începe să investești acum sau testează un cont demo fără riscuri
Deschide Cont Real TESTEAZĂ DEMO Descarcă aplicația pentru mobil Descarcă aplicația pentru mobilPentru al treilea trimestru, Xylem a raportat:
- Venituri: 2,104 miliarde de dolari (+1,35% de la an la an) față de estimarea de 2,175 miliarde de dolari
- EPS ajustat: 1,11 USD față de 0,99 USD în comparație cu anul precedent (+12,12%)
- Venit net: 217 milioane de dolari
- Marja venitului net: 10,3% (+300 pb de la an la an)
- Marja EBITDA ajustată: 21,2% (+140 pb față de anul anterior)
- Comenzi: +8% de la an la an

Rezultate față de estimări. Sursa: Bloomberg
Evoluție strategică
Mișcările strategice recente ale Xylem demonstrează angajamentul său față de conducerea tehnologică și extinderea pieței prin mai multe inițiative cheie. Compania și-a consolidat capacitățile digitale prin achiziția unei participații majoritare în Idrica, care a îmbunătățit platforma Xylem Vue pentru a oferi informații în timp real pentru companiile de utilități din domeniul apei. Această integrare permite clienților să abordeze mai bine provocări precum pierderile de apă și îmbătrânirea infrastructurii cu soluții mai sofisticate.
Pe piața europeană, Xylem și-a consolidat prezența prin achiziționarea Heusser Water Solutions AG din Elveția, adăugând expertiză locală semnificativă în soluții avansate de pompare și tratare. De asemenea, compania și-a extins portofoliul de inovații cu o investiție de 50 de milioane de dolari în capital de risc corporativ, vizând companiile emergente care dezvoltă soluții pentru deficitul de apă, calitatea și decarbonizarea. Aceasta se bazează pe parteneriate de succes cu firme precum Burnt Island Ventures și demonstrează angajamentul Xylem de a promova progresul tehnologic în sectorul apei.
Prezentare generală a segmentelor de activitate
Xylem își desfășoară activitatea prin intermediul a patru segmente principale, fiecare deservind nevoi de piață distincte. Segmentul Water Infrastructure, care reprezintă 40% din venituri, se concentrează pe transportul și tratarea apei prin pompe, filtrare, echipamente de tratare și control. Acest segment deservește un mix geografic de 35% SUA, 35% Europa de Vest și 30% piețe emergente, cu piețe finale împărțite între utilități de apă uzată (60%) și aplicații industriale (40%).
Segmentul Applied Water contribuie cu 25% din venituri și este specializat în soluții industriale și pentru clădiri, inclusiv pompe, supape, schimbătoare de căldură și dispozitive de control. Acest segment menține o prezență mai puternică în SUA, cu 50%, Europa de Vest și piețele emergente reprezentând 20% și, respectiv, 30%. Activitatea deservește atât piețele industriale (45%), cât și piețele finale de soluții pentru clădiri (55%).
Soluții de măsurare și control, care reprezintă 24% din venituri, furnizează soluții inteligente de măsurare și testare în principal pentru piața din SUA (65%), cu o prezență suplimentară în Europa de Vest (15%) și pe piețele emergente (20%). Segmentul deservește cu precădere utilitățile de apă curată (85%), iar restul se concentrează pe aplicații industriale.
Segmentul Soluții și servicii integrate, deși este cel mai mic, cu 11% din venituri, oferă servicii specializate de tratare și evaluare. Acest segment este puternic axat pe SUA (80%) și deservește în principal clienții industriali (70%), alături de utilități (30%).

Defalcarea portofoliului în funcție de venituri. Sursă: Datele companiei
Factori de creștere
Expansiunea inteligenței artificiale și a centrelor de date reprezintă o oportunitate de creștere semnificativă pentru Xylem. Creșterea cererii de apă pentru răcirea operațiunilor centrelor de date a creat noi piețe pentru soluții eficiente din punct de vedere al apei. Xylem s-a poziționat bine în acest spațiu prin parteneriate strategice, inclusiv prin colaborarea cu DataRobot pentru capacități de evaluare a conductelor bazate pe inteligență artificială.

Consumul de energie și apă publicat de Google. Sursă: Bloomberg
Piața în creștere a desalinizării prezintă o altă oportunitate semnificativă pentru tehnologiile Xylem de tratare a apei. Având în vedere că se preconizează că cererea globală de apă dulce va depăși oferta cu 40 % până în 2030, conform Global Commissions on the Economics of Water, desalinizarea devine tot mai importantă pentru securitatea apei. Previziunile Morgan Stanley și Fortune Business Insights estimează că piața globală a desalinizării va crește cu o rată anuală compusă de peste 8%, putând crește de la 23 de miliarde de dolari în 2023 la aproape 50 de miliarde de dolari până în 2032. Tehnologiile avansate de tratare și prezența globală a Xylem o poziționează bine pentru a cuceri cote din această piață în expansiune.

Harta riscului de secetă. Sursa: Bloomberg: Bloomberg
Reglementările de mediu continuă să stimuleze cererea pentru soluțiile Xylem, în special cu noile reglementări EPA PFAS, care obligă peste 5.000 de sisteme de apă din SUA să își modernizeze capacitățile de tratare. Tehnologiile dovedite de remediere a PFAS ale Xylem, cu mai mult de 80 de instalații finalizate, poziționează compania ca lider în abordarea acestor provocări de reglementare.
Modernizarea infrastructurii reprezintă un alt vector de creștere substanțială, deoarece infrastructura de apă îmbătrânită de pe piețele dezvoltate necesită modernizare, în timp ce piețele emergente continuă să construiască sisteme noi. Emiterea de obligațiuni municipale în valoare de 33,4 miliarde de dolari pentru proiecte de apă în 2024 indică angajamentul puternic al sectorului public față de îmbunătățirea infrastructurii de apă.
Orientarea conducerii
Privind spre întregul an 2024, conducerea se așteaptă ca veniturile să ajungă la 8,5 miliarde de dolari, reprezentând o creștere de 15% de la an la an, cu o creștere organică de 5%. Compania anticipează o marjă EBITDA ajustată de aproximativ 20,5% și și-a redus previziunile privind EPS ajustat la 4,22 - 4,24 USD. Conversia fluxului de numerar liber este de așteptat să depășească 120% din venitul net.
Evaluare
Pe baza analizei noastre a Xylem folosind date istorice și prientările companiei, am dezvoltat proiecții care presupun un scenariu de creștere moderată. Cazul nostru de bază include o creștere a veniturilor de 11% și o marjă operațională de 17% pe parcursul perioadei de prognoză de 5 ani. Având în vedere impactul semnificativ al valorii finale în evaluările DCF, în special pentru previziunile pe 5 ani, am utilizat o rată de creștere a veniturilor finale mai prudentă de 5,5% și un WACC final de 10%, comparativ cu 11% în timpul perioadei de prognoză.
Conform acestor ipoteze, modelul nostru DCF indică o valoare intrinsecă de 137,84 dolari pe acțiune, ceea ce sugerează o creștere potențială de 19% față de prețul actual al acțiunilor de 115,91 dolari. Cu toate acestea, este esențial să recunoaștem că evaluările DCF sunt foarte sensibile la ipotezele de intrare. Matricele de sensibilitate anexate ilustrează modul în care evaluarea variază în funcție de diferite scenarii privind marja de exploatare, creșterea veniturilor, WACC terminal și ratele de creștere a veniturilor terminale.

Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Pentru a realiza evaluarea relativă a Xylem, am analizat un grup de patru companii comparabile din sectorul tehnologiei apei industriale: Parker Hannifin, Ingersoll-Rand, Veolia și Idex. Comparația între companii similare relevă informații interesante cu privire la poziționarea pe piață a Xylem și la parametrii de evaluare.
Evaluările bazate pe multipli arată semnale mixte în funcție de diverși parametri. Utilizarea multiplilor P/E și Forward P/E sugerează un potențial de scădere, cu evaluări implicite de 92,88 - 98,72 USD bazate pe evaluări medii. Cu toate acestea, multiplii P/BV și Forward EV/Sales indică un potențial semnificativ de creștere, cu evaluări implicite de 170,95 USD și, respectiv, 171,19 USD. Abordarea ponderată în funcție de capitalizare, care ține cont de diferențele de mărime ale companiilor, sugerează valori cuprinse între 85,40 USD (P/FCF) și 212,74 USD (P/BV).
În special, Xylem se tranzacționează la multipli mai mari decât mediana grupului peer în mai mulți parametri, cu un P/E de 35,39x față de mediana peer de 29,52x și un Forward P/E de 24,65x față de 23,25x pentru peer. Această evaluare premium ar putea fi justificată de poziția puternică pe piață a companiei și de perspectivele de creștere în sectorul tehnologiei apei, deși sugerează, de asemenea, un spațiu limitat pentru extinderea multiplilor.

Sursa: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Recomandări: Xylem are 22 de recomandări, 14 de „cumpărare” și cel mai mare preț de 166 USD și 8 de „menținere”. Prețul mediu prognozat al acțiunilor pe 12 luni este de 146,86 USD, implicând un potențial de creștere de 26.7% față de prețul actual.
Analiza tehnică (intervalul zilnic):
Acțiunile se tranzacționează în prezent sub nivelul cheie de la nivelul de retragere Fibonacci de 38,2%. Pentru vânzători, ținta va fi nivelul de retragere Fibonacci de 61,8%, care a acționat ca suport puternic în urmă cu un an și a condus anterior la o creștere.
Pentru cumpărători, obiectivul cheie este de a recâștiga nivelul de retragere Fibonacci de 38,2%, care a servit ca un nivel de suport puternic în timpul rundei de creștere anterioare. RSI prezintă primele semne ale unei potențiale divergențe ascendente, dar încă se consolidează în apropierea valorilor de supravânzare. Între timp, MACD rămâne strâns, fără o direcție clară, deși favorizează ușor o perspectivă crescătoare.
Sursa: xStation 5
Începe să investești acum sau testează un cont demo fără riscuri
Deschide Cont Real TESTEAZĂ DEMO Descarcă aplicația pentru mobil Descarcă aplicația pentru mobil"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."