Acțiunile Alphabet (GOOG.US) au fost împinse în jos de rezultatele dezamăgitoare de la Snap (SNAP.US) pe 21 iulie. Snap a transmis o undă de șoc prin intermediul rețelelor sociale care a afectat toată tehnologia bazată pe reclame. Dar dacă Alphabet are aceleași probleme ca SNAP nu se va ști până când nu ne va da raportul în seara asta după clopoțelul de închidere de pe Wall Street.
Piața estimează că veniturile din al doilea trimestru vor crește cu 14% YoY, până la 58,14 miliarde de dolari, în timp ce profitul va crește cu 6%, până la 1,39 dolari pe acțiune. De asemenea, se estimează că marja brută va scădea considerabil în Q2, la 62,25%, de la 69,98% în Q2 2021, în scădere cu 10,9% față de anul precedent.
Începe să investești acum sau testează un cont demo fără riscuri
Deschide cont la XTB Descarcă aplicația pentru mobil Descarcă aplicația pentru mobilSe estimează că veniturile Google Cloud vor crește cu 36,9%, până la 6,3 miliarde de dolari, în timp ce veniturile din reclame YouTube vor crește cu 7,9%, până la 7,55 miliarde de dolari.
Investitorii urmează o metrică importantă pentru Alphabet: Costurile de Achiziție Trafic (TAC) sau ceea ce este același, cheltuielile suportate de companie pentru a obține trafic de calitate și real, pe paginile sale, pentru monetizare ulterioară. De-a lungul anilor, Google a reușit să-și reducă costurile de achiziție a traficului și, aproximativ, să-l mențină stabil. Se estimează că acesta a crescut cu 12,65%, până la 12,3 miliarde de dolari. Dacă compania publică un TAC mai mare decât se aștepta, piața l-ar vedea negativ.
Analiștii și-au ajustat estimările pentru veniturile din reclame Google în scădere de la 58,3 miliarde de dolari recent. Chiar dacă estimările privind veniturile au fost reduse, acestea se află încă la capătul superior al intervalului de la jumătatea anului 2021, ceea ce indică faptul că analiștii nu se așteaptă încă la o încetinire semnificativă a afacerii publicitare a Alphabet, stabilind un barem greu de depășit de companie.
Puteți citi previzualizarea rezultatelor Alphabet (Google) la următorul link: AICI
Sursa: Bloomberg
Nici estimările generale ale veniturilor și profitului nu au fost prea mult ajustate. Deci, dacă există presiuni externe din cauza slăbirii vânzărilor de reclame, cel puțin deocamdată acestea nu s-au reflectat în estimările de câștiguri sau venituri, ceea ce înseamnă că Alphabet are o singură opțiune: trebuie să livreze acest trimestru și să depășească aceste previziuni ridicate.
Potrivit Bloomberg, începând cu 17 iulie, 34 de analiști și-au prezentat estimările pentru rezultatele Google. Vânzările totale sunt estimate între 66,85 miliarde USD și 72,06 miliarde USD, cu o estimare medie de 69,95 miliarde USD. În special, dacă luăm media ca țintă, se estimează că vânzările vor crește cu 13,03% față de același trimestru din 2021. În timp ce pentru câștigul pe acțiune, ținta este în intervalul de 1,05 USD și, respectiv, 1,54 USD, cu o medie de 1,29 USD.
Sursa: Seeking Alpha
Analizând rezultatele din al doilea trimestru ale Alphabet, sentimentul este pesimist. Ca referință, de la începutul anului 2022, analiștii au revizuit în mod constant estimările EPS ale companiei în jos pentru a reflecta provocările macroeconomice și probabil concurența mai dură pentru agenții de publicitate care reduc bugetele publicitare. Drept urmare, acțiunile Google au scăzut cu aproximativ 22% până în prezent. După cum putem vedea în imaginea de mai sus.
Sursa: Bloomberg
Sunt ieftine sau nu acțiunile Google?
Totuși, ceva pare în neregulă cu acțiunile în prezent, deoarece acestea au căzut în pas cu piața și arată foarte ieftin, tranzacționându-se la doar 16,6 ori estimările câștigurilor din următoarele douăsprezece luni și tranzacționându-se la capătul inferior al intervalului său istoric. Chiar și atunci când este ajustat pentru rata de creștere așteptată pe termen lung, raportul PEG este de numai 0,70x, mult sub 1x, în timp ce raportul preț-vânzări este de aproximativ 5,5x. Ambele sunt la capătul de jos al intervalelor lor istorice și arată ieftin.
Acest lucru oferă investitorilor două opțiuni: fie acțiunile sunt incredibil de ieftine, fie piața se teme că veniturile viitoare și previziunile privind veniturile sunt prea mari și trebuie ajustate în jos. Nici măcar recenta împărțire a acțiunilor sale de 20 la 1 nu a reprezentat un impuls semnificativ, în ciuda faptului că lichiditatea și tranzacționarea au crescut substanțial.
Ca referință, rezultatele Netflix (NFLX.US) din al doilea trimestru nu au fost spectaculoase. De fapt, având în vedere istoricul de creștere al companiei, o creștere de 8,6% a estimărilor de câștigurilor deja scăzute este îndoielnic de pozitivă. Cu toate acestea, sentimentul în jurul Netflix și al industriei de streaming a fost atât de pesimist încât acțiunile s-au apreciat cu peste 15% în 5 zile, când rezultatele au fost pur și simplu mai puțin proaste decât se aștepta piața.
Sursa: Bloomberg
Perspectivă tehnică
Prin urmare, investitorii se tem că această companie va anunța rezultate dezamăgitoare marți sau va considera previziunile de creștere ca fiind prea ridicate. Aspectul tehnic al Alphabet este foarte negativ, cu o tendință de scădere pe termen lung a indicelui său de putere relativă (RSI). În plus, prețul s-a consolidat lateral de la începutul lunii mai, între 100 și 120 USD. Această consolidare laterală s-a format după ce prețul a suferit o scădere semnificativă. Acest lucru creează ceea ce pare a fi un model tehnic cunoscut sub numele de “bearish flag”, care ar putea determina o scădere semnificativă a prețului iar nivelul de suport care trebuie urmărit în cazul unei mișcări în scădere ar fi de 100 USD. Dacă acest nivel ar fi pierdut, mișcarea de scădere s-ar putea extinde către nivelul de 90 USD.
Sursa: xStation
Alphabet a avut o poveste de creștere fantastică în ultimii ani și are un viitor luminos pe termen lung, având în vedere poziția sa dominantă ca motor de căutare, precum și în publicitate și dominația sa crescândă în serviciile de streaming. Cu toate acestea, asta nu înseamnă că această companie nu este predispusă la probleme din când în când. Acțiunile ar putea intra într-o perioadă mai grea chiar acum.
Analizând rezultatele Google din al doilea trimestru, sentimentul este pesimist. Ca referință, de la începutul anului 2022, analiștii au revizuit în mod constant estimările EPS ale companiei în jos pentru a reflecta provocările macroeconomice și probabil concurența mai dură pentru agenții de publicitate care reduc bugetele publicitare. Drept urmare, acțiunile Google au scăzut cu aproximativ 22% până în prezent.
Încă un argument
Pe de altă parte, Google a anunțat un program de răscumpărare de acțiuni de 70 de miliarde de dolari în primul trimestru al anului 2022. Adică 5% din capitalizarea totală de piață a companiei. La 20 aprilie 2022, Consiliul de Administrație al Alphabet a autorizat compania să răscumpere până la 70 de miliarde de dolari suplimentar din acțiunile sale de Clasa A și Clasa C într-o manieră considerată a fi în interesul companiei și al acționarilor săi, ținând cont de costul economic și condițiile de piață predominante, inclusiv prețurile relative și volumele de tranzacționare ale acțiunilor din clasa A și clasa C.
Amintiți-vă că, începând cu primul trimestru al anului 2022, Google avea încă peste 134 de miliarde de dolari în numerar și echivalente de numerar în bilanț și este probabil ca această companie să profite de prețul scăzut al acțiunilor pentru a cumpăra mult mai multe acțiuni în viitor. Deși nu există niciun dezavantaj pentru creșterea programului de către companie în viitor, există un avantaj convingător dacă Google o face. În orice caz, un program de răscumpărare de acțiuni de 5% ar trebui să ofere un suport semnificativ pentru evaluarea companiei.
Riscuri și concluzii
În ceea ce privește rezultatele, există două riscuri principale: În primul rând, există, desigur, posibilitatea ca rezultatele Snap să nu fie izolate, ci mai degrabă un ghid pentru întreg spațiul publicitar digital. În al doilea rând, s-ar putea ca, chiar dacă Google depășește așteptările, piața să rămână pesimistă în ceea ce privește performanța companiei în a doua jumătate a anului 2022. În acest caz, investitorii ar căuta probabil să profite de prețul actual și să vândă acum. că rezultatele sunt cunoscute.
Acestea fiind spuse, îndrumările Google vor fi importante. Dar trebuie luat în considerare și inversul: că, în ciuda faptului că Google oferă rezultate slabe, investitorii vor profita de ocazie pentru a cumpăra pesimismul inclus în prețul acțiunilor pur și simplu pentru că este Google.
Acțiunile Google se tranzacționează la un P/E pe 12 luni de aproximativ 19,5x. Acest nivel este prea scăzut pentru o acțiune FAAMNG cu creștere mare, cum ar fi Alphabet (Google).
Dario Garcia, EFA
XTB Spania
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
