Acțiunile JB Hunt au scăzut cu 13% 📉 Acțiunile din sectorul transporturilor din SUA au probleme?

Acțiunile J.B. Hunt Transport Services (JBHT.US) au scăzut astăzi cu peste 13%, după ce directorul financiar Brad Delco a avertizat că profitul companiei din trimestrul al treilea ar putea scădea cu 5-10% față de trimestrul anterior. Principalele presiuni asupra rezultatelor sunt reprezentate de creșterea bruscă a prețurilor la combustibil, costurile de finanțare mai mari și cheltuielile legate de angajările sporite. J.B. Hunt este una dintre cele mai mari companii de transport și logistică din SUA, oferind servicii de transport rutier, intermodal și de lanț de aprovizionare. O parte deosebit de importantă a activității sale o reprezintă transportul intermodal, care combină transportul feroviar cu cel rutier. Cu toate acestea, J.B. Hunt nu este singura companie aflată sub presiune, întrucât sectorul transporturilor din SUA, în ansamblu, s-a confruntat recent cu dificultăți, prețurile ridicate ale combustibilului afectând costurile operaționale ale unor companii precum United Parcel Service (UPS) și FedEx. Vânzarea masivă arată că investitorii sunt din ce în ce mai îngrijorați de faptul că, costurile cresc mai repede decât pot companiile de transport și logistică să majoreze prețurile serviciilor lor.

• Conducerea se așteaptă ca profitul din al treilea trimestru să scadă cu 5-10% față de trimestrul anterior, în timp ce analiștii prevăzuseră anterior un profit pe acțiune (EPS) de 2,09 dolari, ceea ce ar fi însemnat o creștere de aproximativ 19% față de aceeași perioadă a anului trecut.
• Prețurile motorinei din SUA au depășit 6,30 dolari pe galon și sunt cu peste 70% mai mari decât în urmă cu un an, ceea ce crește semnificativ costurile operaționale ale transportatorului.
• Se preconizează că decalajul dintre creșterea prețurilor la combustibil și transferarea acestor costuri către clienți prin suprataxe de combustibil va afecta rezultatele din al treilea trimestru cu aproximativ 10 milioane de dolari.
• Extinderea operațiunilor necesită angajarea de șoferi suplimentari, costurile aferente urmând să fie cu aproximativ 25 de milioane de dolari mai mari în T3 decât în T2.

Prețurile la combustibil afectează marjele de profit

Creșterea bruscă a prețurilor la motorină a devenit una dintre cele mai mari provocări pentru J.B. Hunt. Directorul financiar Brad Delco a descris recentele fluctuații ale prețurilor combustibilului drept unele dintre cele mai neobișnuite și extreme pe care compania le-a înregistrat în istoria sa.

Problema nu constă doar în nivelul absolut al prețurilor combustibilului. J.B. Hunt utilizează suprataxele pentru combustibil pentru a transfera o parte din costurile suplimentare către clienți, dar acest mecanism funcționează cu o întârziere. Atunci când prețurile combustibilului cresc rapid, există, prin urmare, o perioadă în care costurile companiei cresc mai repede decât veniturile sale.

Potrivit conducerii, doar această neconcordanță ar putea adăuga aproximativ 10 milioane de dolari la costurile din al treilea trimestru.

O cerere mai mare de transport intermodal înseamnă, de asemenea, costuri mai ridicate

Prețurile ridicate ale combustibilului pot, în același timp, să crească cererea pentru transportul intermodal, care combină transportul feroviar cu cel rutier, întrucât o parte din transportul rutier de marfă pe distanțe lungi este transferată către transportul feroviar, mai eficient din punct de vedere al consumului de combustibil. În teorie, acest lucru este pozitiv pentru J.B. Hunt, care deține o poziție puternică în acest segment.

Totuși, pentru a face față cererii mai mari, compania angajează mai mulți șoferi. Conducerea estimează că aceste cheltuieli vor majora costurile din al treilea trimestru cu aproximativ 25 de milioane de dolari față de trimestrul anterior.

Aceasta creează un paradox pe termen scurt: o cerere mai mare poate îmbunătăți perspectivele de afaceri ale companiei, dar pregătirea pentru a satisface această cerere exercită mai întâi presiune asupra profitabilității.

Randamentele mai ridicate ale obligațiunilor reprezintă un alt obstacol

O altă sursă de presiune o constituie randamentele ridicate ale obligațiunilor. Acestea sporesc costurile de finanțare ale companiei și, de asemenea, cresc ratele de actualizare pe care investitorii le utilizează pentru a evalua fluxurile de numerar viitoare.

Pentru o companie de transport cu utilizare intensivă a capitalului, care trebuie să investească în flote, echipamente și infrastructură, un cost mai ridicat al capitalului are o importanță directă. Combinat cu combustibilul mai scump, acest lucru creează un mediu mai puțin favorabil pentru marje.

Piața se aștepta la un trimestru mult mai puternic

Avertismentul conducerii contrastează puternic cu așteptările relativ optimiste de pe Wall Street. Înainte de comentariile directorului financiar, estimările consensuale indicau un EPS pentru trimestrul al treilea de aproximativ 2,09 dolari, ceea ce ar fi reprezentat o creștere de 19% față de anul precedent.

Perspectiva unei scăderi a profiturilor cu 5-10% față de al doilea trimestru schimbă, așadar, narațiunea care se concentrase recent pe îmbunătățirea profitabilității. Amploarea decalajului dintre așteptările anterioare ale pieței și noile previziuni ale companiei ajută la explicarea unei părți importante din scăderea de două cifre înregistrată astăzi de acțiuni.

Sursă: xStation5