Calendar economic: decizia BCE, rezultatele Oracle și inflația din SUA – la ce să ne așteptăm? (07.09.2026)

Săptămâna aceasta va fi dominată în principal de publicarea, vineri, a datelor privind inflația din SUA pentru luna august. Pentru mulți membri ai FOMC, aceste cifre ar putea, în cele din urmă, să încline balanța fie către o pauză, fie către o majorare a ratei dobânzii la ședința de săptămâna viitoare.

Inflația IPC (vineri, 11.09)

În acest context, merită să reamintim cuvintele lui Christopher Waller, care a declarat joia trecută că procesul de dezinflație avansează, iar inflația de bază pare, de fapt, chiar mai bună decât sugerează indicatorii globali. El a menționat la momentul respectiv că, dacă viitoarea valoare a inflației IPC nu va prezenta o surpriză negativă, cel mai probabil va susține menținerea ratelor dobânzilor neschimbate la următoarea ședință.

Ședința BCE (joi, 10.09)

Atunci când se discută despre politica monetară, este imposibil să nu menționăm decizia de joi a Băncii Centrale Europene.

Graficul 1: Traiectoria implicită a politicii BCE [Numărul de majorări preconizate] (2026 - 2027)

Sursă: XTB Research, 07.09.2026

Întrucât o majorare a ratei dobânzii este în prezent pe deplin inclusă în preț de piețe, atenția se va concentra asupra oricăror indicații privind măsurile ulterioare. Recent, pariurile privind o înăsprire mai agresivă a politicii monetare au crescut (în principal din cauza creșterii dinamice a prețurilor gazelor pe TTF). Piața se așteaptă la un total de trei majorări până la jumătatea anului 2027.

Rezultatele Oracle (joi, 10.09)

Joi, după închiderea bursei de la Wall Street, Oracle își va prezenta rezultatele financiare. Atenția investitorilor se va concentra în principal asupra creșterii veniturilor din segmentul cloud și asupra valorii portofoliului de comenzi viitoare, care constituie principalul indicator al valorificării cererii în creștere pentru infrastructura de IA. La fel ca în cazul altor companii din ecosistemul mai larg al IA, așteptările sunt extrem de ridicate. Datele actuale vor fi foarte importante, dar previziunile vor fi decisive.

🌏 Publicări macroeconomice cheie

Sfârșitul săptămânii trecute a fost dominat de publicarea cheie a datelor NFP. Săptămâna aceasta a început în liniște – cu datele privind inflația din Suedia și producția industrială din Germania.

Vineri

Statele Unite

• Cifra principală, adică variația numărului de locuri de muncă din sectorul non-agricol, a crescut la cel mai înalt nivel din martie (162k), situându-se semnificativ peste așteptări.
• Serviciile de alimentație publică (+59k) și educația din administrația locală (+42k) au reprezentat peste 60% din creșterea din luna august. Cu toate acestea, ponderea sectoarelor care au înregistrat o creștere a numărului de angajați a ajuns la 55,6% (cel mai ridicat nivel din decembrie 2024).
• Datele pentru cele două luni anterioare au fost revizuite în sens ascendent cu 55k.
• Cu toate acestea, reacția pieței nu a fost atât de puternică pe cât s-ar putea deduce din cifrele de mai sus. Rata șomajului a rămas neschimbată (4,1%), iar creșterea salarială a surprins doar foarte ușor în sens pozitiv în termeni anuali (3,1%).
• Lipsa unei scăderi a ratei șomajului s-a datorat în mare parte unei creșteri a ratei de participare (la 61,6%).

Probabilitatea implicită de piață a unei majorări a ratei dobânzii în septembrie a crescut la 60% (față de aproximativ 50% înainte de publicarea datelor).

Graficul 2: Evoluția probabilității implicite de piață a unei majorări a ratei dobânzii în septembrie (2025 - 2026)

Sursă: XTB Research, 07.09.2026

Luni

Suedia

Datele privind inflația au surprins în sens negativ. Atât CPIF (0,7%; calculat la rate constante ale dobânzii), cât și IPC (0,3%) s-au situat sub așteptări. O majorare a ratei dobânzii în septembrie nu este considerată în prezent o opțiune realistă de către investitori (probabilitate implicită de pe piață de aproximativ 10%). Scenariul de bază prevede o majorare abia în decembrie.

Germania

Datele concrete privind producția industrială din iulie nu au confirmat tendința indicată anterior de cifrele preliminare ale PMI. Indicatorul a scăzut cu 1,1% față de luna precedentă.

📆 Calendar economic

Astăzi se sărbătorește Ziua Muncii în Statele Unite, ceea ce înseamnă că Wall Street va rămâne închis. Atenția se va îndrepta către piețele europene. Totuși, din perspectivă macroeconomică, nu va fi o zi intensă.

Luni

• Zona Euro: Creșterea PIB-ului în T2 (revizuire)
  • Ora: 12:00
  • Valoare preliminară: 0,4% QoQ

Marți

• Japonia: Creșterea salariilor în iulie
  • Ora: 02:30
  • Valoare anterioară: 2,8%
  • Consens: 3,9%
• Ungaria: Inflația IPC în august
  • Ora: 09:30
  • Anterior: 1,2%
  • Consens: 1,4%

🗂️ Publicarea rezultatelor financiare ale companiilor

Niciuna – Ziua Muncii în SUA.

3 piețe de urmărit

• PETROL: Lipsa știrilor optimiste din Orientul Mijlociu a dus la creșteri suplimentare ale prețurilor principalelor materii prime energetice. Un baril de țiței Brent se tranzacționează în prezent la aproape 100 de dolari (o creștere de peste 10% pe săptămână).
• EU50: În absența tranzacțiilor pe piața americană, atenția pieței se va concentra asupra indicilor europeni. Culoarea roșie domină în primele ore de tranzacționare.
• EURUSD: Un raport NFP mai puternic decât se aștepta a susținut dolarul, deși mișcarea a fost modestă. Perechea așteaptă două evenimente de importanță fundamentală: ședința BCE de joi (în special orientările președintei Lagarde) și datele privind inflația IPC din Statele Unite, care vor fi publicate vineri.