Ce ar putea ajuta prețul boabelor de cacao?

Testează-ți strategiile de tranzacționare cu un Cont XTB!

Rezumat:

• Prețul boabelor de cacao s-a redresat în urma posibilității creării unui ”cartel” al producătorilor din Africa

• Perspectivele cu privire la producție rămân relativ optimiste

• Condițiile meteorologice ar putea limita creșterea actuală a prețurilor

• Poziționarea speculativă sugerează posibilitatea unor prețuri mai mari în viitor

Vor crea țările africane un ”cartel” asemănător OPEC?

Țările occidentale, precum și producătorii de ciocolată sunt printre cei mai mari beneficiari ai industriei de cacao. Trebuie subliniat faptul că producătorii de cacao obțin doar o pondere de 5-7% din întreaga industrie care produce, în medie, 100 de miliarde de dolari în fiecare an. Prin urmare, nimeni nu ar trebui să fie surprins de faptul că țările africane doresc o schimbare care să le consolideze poziția în procesul de producție. Recent, ni s-au oferit câteva semnale cu privire la o încercare de creare a unui ”cartel” de tip OPEC care să le ofere abilitatea de menține a prețurilor sub control. Mai jos vom prezenta punctele cheie.

Contextul:

• Coasta de Fildeș și Ghana reprezintă aproximativ 60% din producția de cacao la nivel global

• Țările africane (în principal cele din Vest) au un aport de aproximativ 75% din producția globală de cacao

• În Ghana, boabele de cacao sunt achiziționate de autoritatea de reglementare, care apoi revinde acțiunile direct către cumpărători (eliminând bursele)

• În Coasta de Fildeș există licitații pentru boabe de cacao cu un preț minim stabilit pentru agricultori

• Cele două țări sunt concurente

• Peste 80% din boabele de cacao sunt vândute prin contracte futures, chiar înainte de începerea sezonului. Acest proces reduce șansele de apreciere a prețurilor

• Traderii cunosc faptul că țările africane depind în mare măsură de exporturile de cacao, astfel încât aceștia pot aștepta până când statele sunt nevoite să vândă recoltele la prețuri mai mici

Viitoare modificări:

• Ghana și Coasta de Fildeș ar putea stabili împreună prețurile (unele zvonuri indică intervalul 2255/2650 dolari pe tonă)

• Coasta de Fildeș dorește să implementeze noul sistem începând cu luna octombrie

• Statul a vândut 500 de mii de tone din cele 1400 de mii de tone planificate pentru următorul sezon

• Există o viziune de a construi depozite mari pentru depozitarea boabelor de cacao

• Coasta de Fildeș renunță la planul său de a spori randamentul producției de cacao după cantitățile record obținute în ultimele sezoane

• Introducerea de reglementări mai stricte care vizează prevenirea contrabandei cu boabe de cacao între cele două țări

Aceste propuneri sună bine pentru prețurile boabelor de cacao, dat fiind faptul că o pondere foarte ridicată a pieței este sub controlul celor două state. În plus, în ultimii ani s-a înregistrat o creștere a activității de prelucrare a boabelor de cacao în Africa, ceea ce ar putea stimula marjele producătorilor. În teorie, se poate ajunge la concluzia că prețurile boabelor de cacao sunt într-o poziție bună de a înregistra creșteri. Cu toate acestea, aprecierea actuală a prețurilor ar putea fi speculativă.

Factori fundamentali

Perspectiva fundamentală nu pare pesimistă pentru piața de cacao. Datele pentru noiembrie au indicat un excedent de producție de 22 de mii de tone, dar datele au fost revizuite până la 9 mii de tone. Proiecția pentru anul viitor indică o creștere suplimentară a producției, care s-ar putea transforma într-o creștere a stocurilor. Pe de altă parte, se estimează ca raportul stocuri/consum să scadă, ceea ce ar putea susține prețurile pe termen mediu și lung. De asemenea, merită menționat faptul că un excedent a devenit o situație normală în ultimii ani. Cu toate acestea, în anii în care excedentul a fost în scădere, au fost înregistrate creșteri ale prețurilor.

Nivelul stocurilor de cacao este destul de ridicat, însă perspectivele pe termen lung nu sunt pesimiste. Raportul dintre stocuri și consum se situează în jurul minimului istoric, situație ce oferă vești bune pentru cumpărători. Sursa: Bloomberg

Proiecțiile pentru următorul an indică o creștere marginală a surplusului. Sursa: ICCO

Stocurile din porturi pot fi pivotale

Printre caracteristicile cheie care descriu piața de cacao se numără lipsa informațiilor. Deși producătorii majori sunt reticenți în a divulga orice date, doresc să obțină un avantaj față de concurenți. Cu toate acestea, o problemă ar putea fi faptul că livrările de cacao pot fi observate în stocurile din porturi. Dacă aceste stocuri vor scădea, prețurile boabelor de cacao s-ar putea aprecia. Cu toate acestea, cooperarea dintre producători rămâne un element cheie în pregătirea unei strategii comune.

Stocurile de cacao din porturi își urmează media pe 10 ani. Sursa: Bloomberg

Poziționarea oferă un semnal

Datele privind poziționarea oferă un semnal puternic de cumpărare. Cu toate acestea, deși numărul de poziții long s-a redus în ultima perioadă, numărul de poziții short a crescut. Piața de cacao este una dintre cele mai speculative prin natura sa, traderii dorind să-i forțeze pe producătorii majori să scadă prețurile. Având în vedere acest lucru, ne așteptăm ca pozițiile short să crească pe termen scurt, ceea ce ar putea determina o reducere a prețurilpr. Scăderea poziționării nete sub nivelul de -60 de mii ar putea reprezenta un puternic semnal de cumpărare. Sursa: Bloomberg

Perspectiva tehnică

În ultimii 10 ani, prețurile boabelor de cacao nu au arătat un model sezonier. Cu toate acestea, nivelul actual al prețurilor se situează sub mediile pe 5 și 10 ani. Pe termen lung, se poate observa că prețurile scad în perioada martie - mai. Apoi, adesea, are loc o consolidare până la jumătatea lunii iunie, urmată de creșteri accentuate pentru aproximativ o lună și jumătate. Din punct de vedere tehnic, cumpărătorii au respectat linia de trend pe termen mediu. Cu toate acestea, prețurile se află în interiorul unui canal bearish. De asemenea, trebuie să menționăm că media mobilă zilnică de 200 de perioade s-a dovedit un nivel important de rezistență. În cazul în care va avea loc o corecție pe termen scurt către zona 2100-2150, ar putea apărea o revenire a scăderilor poziționării nete.

Prețurile boabelor de cacao s-ar putea deprecia înainte de apariția unei mișcări de revenire. Sursa: xStation5