Companii care dezvoltă vaccinuri pentru coronavirus: Pfizer și Moderna

18:05 19 noiembrie 2020
  • Pfizer și Moderna au anunțat informații pozitive privind vaccinurile pentru Covid-19

  • Este posibil ca descoperirea vaccinului să crească semnificativ vânzările

  • Marja de profit obținute din vaccin ar putea să nu fie atât de mari

  • Evaluare foarte ridicată a Moderna în comparație cu Pfizer

  • Câștigurile obținute în urma anunțurilor privind vaccinurile au fost deja pierdute

Anunțurile privind vaccinurile de la Pfizer (PFE.DE) și Moderna (MRNA.US) au declanșat mișcări mari pe piețele financiare la începutul acestei săptămâni și în cursul săptămânii trecute. Ambele acțiuni s-au apreciat în urma prezentării informațiilor, dar câștigurile au fost complet pierdute. În această analiză aruncăm o privire mai atentă asupra acestor două companii de biotehnologie care au dat recent speranță lumii.

Vaccinul

Deși există în prezent numeroși candidați de vaccin pentru coronavirus, vaccinurile de la Pfizer / BioNTech și Moderna se remarcă deoarece există deja date solide care să susțină eficacitatea acestora. Se spune că ambele vaccinuri au o eficacitate de 95% și produc răspunsuri imune puternice la diferite grupuri de pacienți. Companiile au solicitat o aprobare de utilizare de urgență și sunt în discuții cu numeroase țări cu privire la furnizarea produsului. Cu toate acestea, având în vedere circumstanțele actuale, se pare că nu vor încerca să maximizeze profiturile (în multe cazuri, finanțarea cercetării și dezvoltării vaccinurilor a fost asigurată de guverne) și vor percepe tarife sub prețul de piață (Pfizer a anunțat deja această abordare). Având în vedere cererea uriașă de vaccinuri, încasările din vânzări vor fi masive, dar marja de profit poate fi mică.

Date financiare selectate pentru Pfizer și Moderna. Sursa: Bloomberg, XTB

Fundamentele

Cu toate acestea, să trecem peste subiectul legat de vaccinuri și să vedem cum arată fiecare companie din perspectivă fundamentală. Am furnizat câteva date financiare de bază în tabelul de mai sus. Prima și cea mai mare diferență dintre cele două companii este dimensiunea - Pfizer a avut vânzări de peste 48 miliarde USD în ultimele 4 trimestre combinate, în timp ce Moderna a obținut mai puțin de 250 milioane USD. În al doilea rând, Pfizer este o companie bine stabilită, care realizează profituri în mod regulat, în timp ce Moderna nu a avut un singur trimestru profitabil de la debutul său pe piața bursieră în 2018. Spre deosebire de Pfizer, Moderna nu plătește dividende, prin urmare este posibil să nu fie cea mai bună alegere pentru investitorii care urmăresc veniturile. Pe de altă parte, Moderna are un efect de levier mult mai mic decât Pfizer, cu un raport datorie-capitaluri proprii mai mic de 8%, comparativ cu Pfizer 96%.

Indicatori de evaluare pentru Pfizer și Moderna. Sursa: Bloomberg, XTB

Evaluare 

Când vine vorba de evaluări, Pfizer este o companie mult mai mare decât Moderna. Pfizer are o capitalizare de puțin peste 200 de miliarde de dolari, în timp ce Moderna este evaluată puțin peste 35 de miliarde de dolari. Deoarece Moderna este o companie neprofitabilă, nu putem calcula rapoartele P/E sau EV / EBITDA pentru aceasta. Cu toate acestea, o privire asupra vânzărilor sau a multiplilor de valoare contabilă ne arată că acțiunea Moderna este mult mai scumpă în termeni de piață decât cea a Pfizer. Desigur, putem ignora multiplii din trecut, deoarece nu sunt cel mai bun mod de a evalua companiile de biotehnologie. Cu toate acestea, diferența enormă între multiplii de vânzări (Moderna - 138,8, Pfizer - 4,1) ar trebui privită ca un semn de avertizare în evaluarea potențialului de creștere a acțiunilor Moderna.

Rezumat

Rezumând, veniturile obținute din vânzările de vaccinuri pentru coronavirus vor fi probabil mari, dar în același timp profiturile ar putea să fie reduse. În primul rând, vaccinurile rareori au marje de profit ridicate. În al doilea rând, o parte semnificativă din finanțarea cercetării și dezvoltării a fost furnizată de guverne și punerea unor marje mari la doze poate declanșa reacții publice. Prin urmare, este posibil ca vaccinurile să nu fie o ”mină de aur” pentru companiile de biotehnologie. Pfizer este o companie profitabilă de mult timp și plătește dividende în mod regulat. Între timp, Moderna încă nu a văzut niciun trimestru profitabil, iar evaluarea sa este ridicată, indicatorul P/S fiind la aproape 140.

Pfizer (PFE.US) a pierdut aproape în totalitate câștigurile determinate de știrile legate de vaccinul pentru coronavirus. Acțiunile au revenit în intervalul de tranzacționare anterior de 35,50-39,00 USD. Evoluția recentă a prețului a fost destul de slabă, astfel încât limita inferioară a intervalului, de la 35,50 USD, ar trebui atent urmărită în următoarele zile. Sursa: xStation5

Moderna (MRNA.US) a pierdut deja toate câștigurile aduse de știrile despre vaccin. Acțiunile se află încă nu departe de maximul istoric atins în timpul deschiderii sesiunii de tranzacționare de luni, dar, de atunci, se află în cădere liberă. Suportul de urmărit pe termen scurt poate fi găsit la limita inferioară a structurii Overbalance, care coincide mai mult sau mai puțin cu maximul din mai 2020 (84,70 USD). Sursa: xStation5

Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. X-Trade Brokers Dom Maklerski SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea X-Trade Brokers Dom Maklerski SA, persoană juridică supervizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia.

Distribuie:
Înapoi la secțiunea de știri