Creșterea masivă a prețurilor la gaze naturale și la electricitate nu este de bun augur pentru economia europeană
Pare aproape sigur că Europa se îndreaptă către cea mai mare criză energetică din istorie. Țările europene au devenit dependente de importurile de energie din țări non-UE, în special Rusia, și au neglijat diversificarea aprovizionării și propriile capacități de producție. Gazul ieftin a făcut economia europeană mai competitivă și a permis lansarea tranziției energetice. Cu toate acestea, devine din ce în ce mai clar că sursele alternative de energie nu vor putea compensa deficitul de producție de energie electrică din surse mai tradiționale. Embargourile și „penalitățile” pentru utilizarea sursei de energie cu emisii mari afectează competitivitatea europeană și ar putea împinge Europa într-o recesiune profundă.
Capacitățile de depozitare sunt pline, dar livrările rămân o problemă
Începe să investești acum sau testează un cont demo fără riscuri
Deschide cont la XTB Descarcă aplicația pentru mobil Descarcă aplicația pentru mobilGazul natural a fost o marfă energetică foarte ieftină pentru Europa de-a lungul anilor, deoarece a fost importat în principal din Rusia. Europa avea și acorduri de aprovizionare cu alte țări, inclusiv cu Statele Unite, dar gazul din Rusia era cel mai ieftin. Acesta este motivul pentru care reducerea exporturilor de gaze rusești către Europa la doar 20% din nivelurile de dinainte de război și riscul de oprire completă a aprovizionării provoacă creșteri uriașe de prețuri. Prețurile gazelor naturale erau sub 30 EUR/MWh înainte de pandemia de Covid, dar acum sunt de aproximativ 10 ori mai mari decât atât.
Prețurile gazelor europene sunt de până la 10 ori mai mari decât în perioada prepandemică. Mai mult, acestea sunt, de asemenea, de 8-9 ori mai mari decât prețurile gazelor naturale din SUA. Sursa: Bloomberg
Stocurile europene de gaze naturale sunt pline aproape 80%. Aceasta înseamnă că sunt mai pline decât erau în orice moment al anului 2021. De ce piețele sunt atât de preocupate de ofertă și de ce prețurile sunt atât de mari? Nivelurile actuale ale stocurilor vor dura 2 luni de consum, având în vedere o oprire completă a livrărilor. Dacă toate aceste stocuri sunt folosite acum, companiile nu vor avea gaz pentru a opera în vara 2023, iar iarna 2023 va fi mult mai proastă decât iarna 2022.
Stocurile europene de gaze sunt pline aproape 80%. Acest lucru este determinat în principal de diversificarea importurilor, dar și de consumul mai scăzut de gaze naturale. Sursa: Bloomberg
Cine va suferi cel mai mult?
Competitivitatea Europei a fost afectată de o creștere masivă a prețurilor materiilor prime energetice. Prețurile energiei pentru livrare imediată, precum și pentru livrarea în avans cu un an au crescut de mai multe ori față de nivelurile din anul precedent. Cursurile de schimb pentru euro sau alte valute europene se află la cele mai scăzute niveluri din istorie. Creșterea mare a prețurilor de import în comparație cu prețurile de export este un scenariu inflaționist, care poate duce la o creștere mai rapidă a ratei dobânzii și, prin urmare, poate avea un impact negativ asupra activității economice.
Termenii de schimb în EUR (conform Citi) reprezentați în raport cu cursul de schimb EURUSD. Sursa: Bloomberg
Lovitura poate fi mai mare pentru unele sectoare ale economiei europene decât pentru celelalte. Desigur, companiile energetice folosesc cel mai mult gaz natural, dar companiile chimice, rafinăriile sau fabricile de hârtie sunt și ele mari consumatori. Nu poate fi exclus ca aceste companii să înceapă să scadă producția sau chiar să o oprească cu totul, ca răspuns la prețurile vertiginoase ale gazului.
Utilizarea gazelor naturale pe sectoare ale economiei europene. Sursa: BCE
Există surse alternative de energie?
Gazul natural a fost și este încă o sursă de energie preferată în Uniunea Europeană în încercarea sa de a deveni complet independent de combustibilii fosili. Cu toate acestea, producția de energie electrică din cărbune sau chiar din centralele nucleare este mai ieftină având în vedere prețurile actuale ale gazelor naturale. Problema aici este reticența de a reporni centralele pe cărbune, chiar dacă acest tip de producție este de trei ori mai ieftin. Cu toate acestea, există o schimbare pe acest front - Germania a decis să repornească centralele pe cărbune cu lignit, în timp ce Suedia a început să genereze energie din arderea petrolului. Cu toate acestea, acest lucru poate să nu fie suficient pentru a evita problemele de aprovizionare, chiar dacă planurile de oprire temporară a certificatelor de emisii vor continua.
O producție mai mare de energie din cărbune sau utilizarea uleiului de încălzire înseamnă o cerere mai mare de certificate de emisii de CO2. Prețurile EMISS au scăzut recent, dar un număr relativ mic de licitații este programat pentru decembrie, ceea ce poate face ca EMISS să depășească 100 EUR per contract. Sursa: xStation5
Dar gazele naturale din SUA?
Statele Unite sunt în siguranță când vine vorba de energie. Țara nu folosește doar resursele proprii, ci este și un exportator net de produse energetice. Prețurile la gaze în Europa sunt de peste 8 ori mai mari decât în Statele Unite, în timp ce prețurile la electricitate sunt de 4-6 ori mai mari. În teorie, există un stimulent economic mare pentru a mări exporturile către Europa. Cu toate acestea, infrastructura este o problemă. În cazul în care Europa continuă planurile de a izola Rusia și decide să mențină sistemul de comercializare a certificatelor pentru emisii, cererea de gaze naturale din SUA ar putea continua să crească.
Stocurile de gaze naturale din SUA sunt relativ scăzute în comparație cu media pe 5 ani. Cu toate acestea, analizând ultimii 10 ani, situația nu este atât de rea. Cu toate acestea, nu trebuie să ne așteptăm la o scădere a cererii interne, iar cererea externă va continua să crească. Acestea fiind spuse, se poate presupune că perioada de prețuri scăzute la gaze naturale s-a încheiat.
Diferențele dintre stocurile actuale din SUA și media pe 5 ani în comparație cu prețurile actuale ale gazelor naturale din SUA. Prețurile pot rămâne la niveluri ridicate, deoarece există presiuni pentru creșterea exporturilor și așteptările privind menținerea cererii interne puternice. Sursa: Bloomberg
Există vreo șansă de îmbunătățire?
Pandemia a arătat că cererea pentru anumite produse poate fi redusă foarte mult pe termen scurt dacă circumstanțele o impun. Cererea de petrol a scăzut cu până la 25% din cauza pandemiei. Consumatorii nu trebuie să se teamă de lipsa căldurii, ci ar trebui să fie gata să plătească prețuri mai mari. Pe de altă parte, doar dorința de a reduce consumul de gaz va acționa pentru a reduce cererea. Nu există lipsă de mărfuri în lume, dar este puțin probabil ca situația să se îmbunătățească înainte de iarnă din cauza lipsei investițiilor adecvate din ultimii ani. Cu toate acestea, există șansa ca acțiunile comune întreprinse de țările europene și un consum mai echilibrat să contribuie la îmbunătățirea situației în următorii ani.
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
