Deschidere sesiunii din SUA: Nasdaq 100 crește cu aproape 2%, pe fondul revenirii CoreWeave și Nvidia 📈 EURUSD atinge cel mai scăzut nivel din 12 mai 2026

Contractele futures pe indicii americani se tranzacționează în creștere miercuri, susținute de o puternică revenire a CoreWeave și de o redresare a Nvidia, după două sesiuni consecutive de scădere pentru producătorul de cipuri. Nasdaq 100 a deschis cu o creștere de aproape 2%, în timp ce S&P 500 câștigă 1%. Contractele futures pe Dow Jones Industrial Average sunt în creștere cu 0,3%, în ciuda unui dolar american mai puternic și a unei creșteri a randamentelor de peste 5%.

• Acțiunile companiei de neocloud CoreWeave au înregistrat o creștere de peste 10% după ce compania a raportat venituri pentru al treilea trimestru peste așteptările analiștilor. CoreWeave și-a revizuit, de asemenea, previziunile privind veniturile și profitul operațional pentru 2026.
• Nvidia înregistrează o revenire de peste 5% după ce a pierdut aproape 10% de la începutul săptămânii, în urma confirmării de către CEO-ul Jensen Huang a unei relații cu o femeie suspectată de legături cu serviciile secrete chineze. Scăderea acțiunilor Nvidia a afectat piața în ansamblu marți, când principalii indici americani au încheiat sesiunea în scădere.
• Rezultatele CoreWeave au susținut, de asemenea, sectorul tehnologic asiatic. Indicele Kospi din Coreea de Sud a încheiat sesiunea în creștere cu 2,6%, SK Hynix înregistrând un câștig de 5,36%, iar Samsung Electronics de 3,57%. Creșterile s-au extins și la acțiunile tehnologice europene, Infineon înregistrând o creștere de 6,3%, ASMI de 5,5%, STMicroelectronics de 4%, iar ASML de aproximativ 3%.
• Șeful Consiliului de Securitate al Iranului, Rezaei, a avertizat că, în cazul unui atac american, Teheranul ar viza nu doar bazele militare americane din apropiere, ci și instalații mai îndepărtate, inclusiv baze din Europa, dacă de acolo ar fi lansate aeronavele folosite pentru a lovi Iranul.
• Escaladarea retoricii susține prețurile petrolului, Brentul revenind la aproximativ 93 de dolari pe baril, de la circa 90 de dolari ieri. Rezaei a mai afirmat că Vladimir Putin a subliniat în discuțiile cu SUA că Iranul nu este o țară care poate fi răsturnată cu ușurință. El a adăugat că Iranul lucrează la nave și submarine cu propulsie nucleară și, prin urmare, are nevoie de material nuclear îmbogățit.

Graficul US100 (interval zilnic)

Sursă: XTB

CoreWeave după publicarea rezultatelor: portofoliu de comenzi record și cerere puternică pentru AI, dar datoria rămâne riscul principal

CoreWeave a raportat rezultatele pentru al treilea trimestru al anului 2026, care au confirmat în mod clar menținerea unei cereri foarte puternice pentru infrastructura de AI, în timp ce compania și-a revizuit în sens ascendent previziunile pentru întregul an și a liniștit parțial investitorii cu privire la finanțarea expansiunii viitoare. Veniturile au crescut cu 168% față de aceeași perioadă a anului trecut, ajungând la 3,66 miliarde de dolari, față de aproximativ 3,55 miliarde de dolari estimați de analiști, în timp ce portofoliul de comenzi a crescut la 132,5 miliarde de dolari. Acțiunile CoreWeave au înregistrat o creștere de aproximativ 15–17% înainte de deschiderea bursei de pe Wall Street, reacția pozitivă extinzându-se și la alte companii din sectorul „neocloud”.

Cifre cheie pentru trimestrul al treilea din 2026

• Venituri în trimestrul al treilea: 3,66 miliarde de dolari, +168% față de aceeași perioadă a anului trecut, față de un consens de aproximativ 3,55 miliarde de dolari și de previziunile anterioare ale companiei pentru trimestrul al treilea, de 3,45–3,60 miliarde de dolari. Aceasta reprezintă o depășire de aproximativ 3% față de așteptările pieței și un rezultat ușor peste limita superioară a propriilor previziuni ale CoreWeave.
• Pierdere netă: 709 milioane de dolari, comparativ cu o pierdere de 626 milioane de dolari în trimestrul al doilea și o pierdere de 110 milioane de dolari cu un an în urmă.
• Pierdere pe acțiune: 1,27 dolari, față de o pierdere de aproximativ 1,55 dolari așteptată de piață; cu un an în urmă, pierderea se ridica la 0,22 dolari pe acțiune. Prin urmare, câștigul pe acțiune (EPS) a fost în mod clar mai bun decât estimările de consens, în ciuda pierderii nete mai mari față de aceeași perioadă a anului trecut.
• Portofoliul de comenzi: 132,5 miliarde de dolari, +138% față de aceeași perioadă a anului trecut, față de 104 miliarde de dolari la sfârșitul celui de-al doilea trimestru. În plus, după cel de-al doilea trimestru, CoreWeave a declarat că, la începutul celui de-al treilea trimestru, semnase deja angajamente cu clienți noi în valoare de peste 25 de miliarde de dolari, care nu fuseseră încă incluse în cifra anterioară a portofoliului de comenzi.
• Previziunile privind veniturile pentru anul fiscal 2026: majorate la 13,0–13,3 miliarde de dolari, de la 12,4–13,2 miliarde de dolari anterior. Valoarea medie a crescut de la 12,8 miliarde de dolari la 13,15 miliarde de dolari.
• Previziunile privind profitul operațional ajustat pentru anul fiscal 2026: majorate la 1,275–1,375 miliarde de dolari, de la 960 de milioane–1,15 miliarde de dolari anterior. Valoarea medie a crescut cu aproximativ 26%, în conformitate cu calculele proprii ale companiei.
• Cheltuieli de capital (CAPEX) pentru anul fiscal 2026: se estimează acum la 37–39 miliarde de dolari, față de 35–39 miliarde de dolari anterior. Limita superioară a fost menținută, în timp ce limita inferioară a fost majorată cu 2 miliarde de dolari, întrucât CoreWeave își propune să implementeze mai rapid infrastructura contractată pentru clienți.
• ARR la încheierea anului / venituri anualizate: majorate la 20–21 miliarde de dolari, față de 18,5–19,5 miliarde de dolari anterior. Valoarea medie a crescut de la 19,0 miliarde de dolari la 20,5 miliarde de dolari, adică cu aproximativ 7,9%.
• Cheltuieli cu dobânzile în Q4: noua prognoză se situează la 1,05–1,15 miliarde de dolari; prognoza anterioară pentru QT3 era de 860–940 milioane de dolari, ceea ce evidențiază o creștere accentuată și continuă a costurilor de finanțare.

Cererea de putere de calcul rămâne mult mai puternică decât oferta

Cel mai important element al raportului nu este creșterea veniturilor în sine, ci amploarea afacerilor viitoare contractate. Portofoliul de comenzi a atins deja aproximativ 132,5 miliarde de dolari, ceea ce arată că marile laboratoare de AI, furnizorii de servicii hyperscale și întreprinderile continuă să-și asigure în mod agresiv accesul la GPU-uri și la infrastructura centrelor de date. CoreWeave a crescut capacitatea energetică activă la peste 1,7 GW, de două ori mai mult decât nivelul înregistrat la începutul anului, în timp ce capacitatea energetică contractată a depășit 4,6 GW.

Compania a subliniat, de asemenea, că semnează noi contracte de capacitate de calcul la prețuri din ce în ce mai ridicate. CoreWeave declarase anterior că, contractele pe termen scurt semnate în trimestrul al treilea atingeau valori anuale ale veniturilor de aproximativ 40 de milioane de dolari pe megawatt de putere, ceea ce sugerează o valoare economică foarte ridicată pentru cele mai avansate clustere de AI. Prin urmare, cererea rămâne suficient de puternică încât principala constrângere de creștere a CoreWeave nu este, în prezent, atragerea de clienți, ci ritmul în care infrastructura poate fi construită și pusă în funcțiune.

CoreWeave încearcă să abordeze cea mai mare preocupare a pieței: finanțarea

Structura de finanțare a fost principalul motiv pentru care acțiunile CoreWeave au scăzut cu peste 40% în ultima lună. Modelul de afaceri necesită cheltuieli enorme pentru GPU-uri, centre de date, infrastructură energetică și contracte de leasing, în timp ce compania rămâne pe pierdere la nivelul venitului net și se confruntă cu costuri foarte mari ale dobânzilor. Numai în trimestrul al treilea, cheltuielile cu dobânzile au atins 846 de milioane de dolari, de aproape trei ori mai mult decât în anul precedent.

Cu toate acestea, compania încearcă să-și reducă dependența de datoriile negarantate costisitoare. CoreWeave se așteaptă la aproximativ 9 miliarde de dolari din plăți anticipate și depozite ale clienților în următoarele trei luni și nu intenționează să emită datorii negarantate suplimentare la nivelul societății-mamă până la sfârșitul anului 2027, la randamentele actuale. Se preconizează că finanțarea se va baza într-o măsură mai mare pe structuri garantate cu contracte cu clienții, active precum GPU-urile și plățile anticipate directe ale clienților.

Această parte a raportului este probabil responsabilă pentru o mare parte din revenirea de astăzi a prețului acțiunilor. Piața a primit un semnal că expansiunea viitoare nu trebuie neapărat finanțată exclusiv prin datorii cu randament ridicat, din ce în ce mai scumpe, ale căror randamente au depășit 15% în ultimele săptămâni.

Costurile cu dobânzile rămân enorme

Există, totuși, o limită clară a optimismului. CoreWeave se așteaptă la cheltuieli cu dobânzile de 1,05–1,15 miliarde de dolari numai în trimestrul al patrulea, ceea ce ar putea reprezenta aproape o treime din veniturile trimestriale. În același timp, compania a majorat limita inferioară a estimării cheltuielilor anuale de capital la 37 de miliarde de dolari, întrucât își propune să accelereze implementarea infrastructurii pentru clienți.

Acest lucru ilustrează dilema fundamentală a CoreWeave. Compania se bucură de o cerere enormă, de venituri în creștere rapidă și de unul dintre cele mai mari portofolii de comenzi din întregul sector al AI, dar trebuie să investească continuu zeci de miliarde de dolari înainte ca infrastructura sa să înceapă să genereze venituri la capacitate maximă. Prin urmare, datoria și costul capitalului rămân la fel de importante pentru evaluarea companiei ca și ritmul de creștere a vânzărilor.

CoreWeave impulsionează întregul sector „neocloud”

Raportul a fost interpretat de piață și ca un semnal pozitiv pentru concurenții CoreWeave. În tranzacțiile pre-piață, acțiunile Nebius au înregistrat o creștere de aproximativ 11–15%, cele ale Applied Digital de aproximativ 7–10%, iar cele ale IREN de aproape 8%, pe măsură ce portofoliul solid de comenzi al CoreWeave a atenuat îngrijorările că boom-ul investițiilor în AI începe să se estompeze brusc. Nvidia, care este atât furnizor, cât și acționar majoritar al CoreWeave, a înregistrat, de asemenea, o creștere de aproximativ 4%.

Pentru sectorul în ansamblu, semnalul cheie este că principala problemă cu care se confruntă „neocloud-urile” nu pare să fie, în prezent, lipsa clienților, ci mai degrabă costul finanțării infrastructurii enorme necesare pentru a deservi acești clienți. Rezultatele CoreWeave arată, așadar, că cererea de AI rămâne excepțional de puternică, dar investitorii se vor concentra probabil din ce în ce mai mult nu doar pe creșterea veniturilor, ci și pe structurile de datorie, fluxurile de numerar și aspectele economice ale noilor centre de date.

Sursă: XTB

Goldman și UBS se așteaptă la o nouă majorare a ratei dobânzii de către Fed în martie, după cea din decembrie

Goldman Sachs se așteaptă acum ca Rezerva Federală să majoreze ratele dobânzilor nu doar în decembrie, ci și în martie. Inflația CPI din octombrie, mai mare decât se aștepta – care a crescut cu 0,4% față de luna precedentă, față de 0,3% cât se preconiza – a întărit convingerea pieței că Fed ar putea fi nevoită să mențină o politică monetară mai restrictivă pentru o perioadă mai îndelungată.

• Conform scenariului Goldman, este posibilă o majorare chiar din ianuarie, deși luna martie rămâne momentul cel mai probabil. Banca presupune că datele privind inflația pentru noiembrie și decembrie ar putea fi ceva mai moderate, dar presiunile reînnoite asupra costurilor de la începutul anului 2027 ar putea împinge inflația din nou în sus și ar putea determina Fed să aplice o nouă majorare de 25 de puncte de bază.
• UBS se așteaptă, de asemenea, la majorări de 25 de puncte de bază în decembrie și martie, dar consideră că sprijinul în cadrul FOMC pentru o majorare de 50 de puncte de bază este limitat. În același timp, cele mai recente date au sporit riscul unei înăspriri monetare mai rapide sau mai agresive, în cazul în care inflația nu începe să încetinească mai clar.

În ciuda unor incertitudini de natură tehnică, menținerea inflației peste nivelurile dorite ar trebui să mențină Fed nemulțumită de ritmul progreselor înregistrate în ceea ce privește controlul presiunilor asupra prețurilor, motiv pentru care o majorare a ratei fondurilor federale în decembrie rămâne scenariul de bază atât pentru noi, cât și pentru piață. Declarațiile guvernatorului Fed, Christopher Waller, au consolidat, de asemenea, așteptările pieței privind o majorare de 25 de puncte de bază. Piața obligațiunilor din SUA va rămâne închisă miercuri, cu ocazia Zilei Veteranilor.