Deschiderea sesiunii din SUA: Wall Street în teritoriu negativ 🚩 Nasdaq scade cu 1% față de maximele istorice, Constellation Brands revine la nivelul din martie 2020

Wall Street înregistrează astăzi scăderi, la o zi după ce indicele S&P 500 a atins un nou maxim istoric și a închis pentru prima dată peste pragul de 7.800 de puncte. Contractele futures pe Dow Jones sunt în scădere cu aproximativ 0,8%, cele pe S&P 500 scad cu 0,5%, în timp ce contractele futures pe Nasdaq 100 înregistrează o scădere de aproximativ 0,8%. Creșterile reînnoite ale prețurilor petrolului și ale randamentelor obligațiunilor de stat americane exercită presiune asupra acțiunilor. WTI se îndreaptă din nou spre 90 de dolari pe baril, în timp ce Brentul urcă spre 101 dolari, reînviind îngrijorările legate de inflație și de perspectivele privind rata dobânzii. Randamentul obligațiunilor de stat pe 10 ani a urcat peste 5,33%, iar cel pe 30 de ani se situează în jurul valorii de 5,72%, ambele apropiindu-se din nou de cele mai ridicate niveluri înregistrate din 2002.

Investitorii așteaptă, de asemenea, o licitație de obligațiuni de stat pe 10 ani în valoare de 39 de miliarde de dolari, care ar putea constitui un nou test al cererii pentru datoria publică americană. Atenția se concentrează, de asemenea, asupra procesului-verbal al ședinței Fed din septembrie, când banca centrală a majorat ratele dobânzilor pentru prima dată din 2023. În ciuda retragerii de astăzi, imaginea de ansamblu a pieței rămâne relativ solidă, întrucât sesiunea anterioară a fost susținută de creșterile înregistrate de acțiunile din sectorul semiconductorilor și de o scădere temporară a randamentelor obligațiunilor.

• SUA: Contractele futures pe Dow Jones sunt în scădere cu aproximativ 0,8%, cele pe S&P 500 cu 0,5%, iar cele pe Nasdaq 100 cu aproximativ 1%, pe fondul creșterii prețurilor petrolului și a randamentelor obligațiunilor.
• Piața obligațiunilor: randamentul obligațiunilor de stat pe 10 ani a crescut cu peste 6 puncte de bază, ajungând la aproximativ 5,35%, în timp ce randamentul pe 30 de ani a crescut cu peste 7 puncte de bază, ajungând la aproximativ 5,72%, ambele rămânând aproape de maximele înregistrate în ultimii ani.
• Petrol: WTI se apropie de 90 de dolari pe baril, în timp ce Brent a crescut cu aproape 1%, ajungând la aproximativ 101 dolari, ceea ce amplifică îngrijorările legate de inflație și afectează negativ valorile acțiunilor.
• Investitorii așteaptă procesul-verbal al ședinței FOMC din septembrie, care ar putea oferi mai multe detalii cu privire la modul în care oficialii Fed percep inflația, creșterea economică și traiectoria viitoare a ratelor dobânzilor.
• Indicele Stoxx 600 a scăzut cu aproximativ 0,8%, DAX cu 1,3%, CAC 40 cu 1%, FTSE 100 cu 0,7%, iar FTSE MIB cu aproximativ 1,9%.
• Indicele Nikkei 225 din Japonia a scăzut cu 0,92%, Kospi din Coreea de Sud cu aproape 2%, iar Kosdaq cu 2,34%, în timp ce S&P/ASX 200 a încheiat sesiunea cu variații nesemnificative, iar piețele din China continentală au rămas închise cu ocazia „Săptămânii de Aur”.

Graficul US100 (interval zilnic)

Contractele futures pe Nasdaq 100 (US100) se retrag astăzi de la nivelurile record, în timp ce randamentul obligațiunilor de stat americane pe 10 ani a crescut miercuri cu aproape 8 puncte de bază, ajungând la aproximativ 5,35%, cel mai ridicat nivel din aprilie 2002. Aceste randamente ridicate cresc costurile de finanțare la nivelul întregii economii și pot afecta în mod deosebit evaluările acțiunilor de creștere.

Sursă: xStation5

Știri despre companii

• Acțiunile Neogen au înregistrat o creștere de aproximativ 11% după ce compania și-a revizuit în sens pozitiv previziunile pentru întregul an. Compania oferă soluții în domeniul siguranței alimentare, al diagnosticului și al testării pentru industriile alimentară și agricolă. Acum, compania estimează venituri de 885–890 milioane de dolari, comparativ cu previziunea anterioară de 880–885 milioane de dolari și cu estimarea consensuală FactSet de 883,2 milioane de dolari.
• Penguin Solutions înregistrează o creștere de peste 4% după ce a raportat rezultate trimestriale mai bune decât se aștepta. Compania oferă infrastructură informatică și soluții pentru centre de date, inclusiv sisteme utilizate în proiecte de inteligență artificială. Câștigurile ajustate s-au situat la 1,00 dolari pe acțiune, la venituri de 566,7 milioane de dolari, față de așteptările de 0,77 dolari și, respectiv, 521 milioane de dolari.
• Constellation Brands înregistrează o creștere de puțin sub 2% după ce rezultatele au depășit așteptările pieței. Compania este producător și distribuitor de băuturi alcoolice, cunoscută pe piața americană pentru mărci precum Modelo și Corona. Câștigul pe acțiune s-a situat la 3,74 dolari, la o cifră de afaceri de 2,63 miliarde de dolari, deși investitorii au rămas precauți în legătură cu scăderea cu 160 de puncte de bază, de la un an la altul, a marjelor operaționale din sectorul berii și cu o cerere ușor mai slabă.

Graficul Constellation Brands STZ.US (interval zilnic)

În ultimii cinci ani, acțiunile Constellation Brands au scăzut cu aproape 47% și se tranzacționează acum la niveluri apropiate de cele înregistrate ultima dată în martie 2020. Între 2012 și 2020, însă, compania a fost una dintre cele mai performante din sectorul băuturilor.

Sursă: xStation5

Constellation Brands pare în prezent semnificativ subevaluată în comparație cu istoricul propriu, cu un raport P/E pe ultimele 12 luni de 10,3 și un raport P/E previzionat de 9,9, ceea ce sugerează că piața a luat deja în calcul, într-o măsură semnificativă, o deteriorare a sentimentului pieței și presiuni operaționale. În același timp, prețul acțiunilor se menține într-o tendință descendentă clară, cu un randament de la începutul anului de aproximativ -16% și un randament pe 12 luni de -18,5%, ceea ce indică faptul că investitorii solicită în continuare o reducere substanțială a riscului. Fundamentele subiacente rămân însă relativ solide: marja EBIT este încă ridicată, situându-se la aproximativ 30,6%, în timp ce ROE se situează la 26%, indicând o profitabilitate subiacentă puternică. Creșterea veniturilor și a EBIT-ului este aproape de zero, dar creșterea preconizată a EPS-ului de 16,8% sugerează că îmbunătățirea viitoare a profiturilor ar putea proveni mai mult din eficiență, mixul de produse și controlul costurilor decât dintr-o expansiune rapidă a veniturilor. Situația actuală poate fi, prin urmare, privită ca un caz clasic de scădere a prețului acțiunilor în ciuda marjelor încă sănătoase, întrebarea cheie fiind nu dacă acțiunile sunt ieftine, ci dacă piața prețuiește corect o încetinire durabilă a creșterii.