EURUSD pierde teren înainte de NFP

Astăzi, la 15:30 ora României, vom afla raportul privind piața muncii din SUA pentru luna octombrie. Aceasta este ultima publicare importantă înainte de ședința FOMC din decembrie. Deși are o importanță enormă din perspectiva economiei SUA, piețele sunt încă sub influența rezultatelor alegerilor de la jumătatea mandatului din SUA de marți. În urma alegerilor, sectorul AI a înregistrat o scădere bruscă, iar indicele de volatilitate VIX a crescut cu aproximativ 18% într-o săptămână. Într-un astfel de context, datele ar putea decide dacă Fed va reveni la majorările de dobândă sau va ține cont de înăsprirea condițiilor financiare.

Așteptări:

• Locuri de muncă din sectorul non-agricol (NFP): consens +70k față de +29k în septembrie. Bloomberg Economics prognozează +63k, cu un interval de prognoză de 30–100k.
• Sectorul privat: aprox. +75k, cu o scădere suplimentară a ocupării forței de muncă în sectorul public (aprox. −12k).
• Raportul ADP a indicat o creștere de 86k, care a depășit așteptările pieței.
• Rata șomajului: 4,2%, neschimbată.
• Câștigurile medii pe oră: +0,3% lunar (anterior +0,1%), +2,9% anual (anterior 3,0%).
• Detalii: creșterea numărului de locuri de muncă s-a înregistrat în principal în educație și sănătate (aprox. +43k), precum și în industria prelucrătoare și construcții. S-au înregistrat scăderi în comerțul cu amănuntul și transporturi, precum și în sectoarele cele mai expuse la IA, și anume finanțe, informații și servicii profesionale.
• Revizuiri: rămân un risc semnificativ. În raportul anterior, datele pentru iulie și august au fost revizuite în jos cu un total de 60k.

Ce ar putea fi favorabil pentru raportul de astăzi? Perioada de colectare a datelor din octombrie a fost mai lungă decât cea din septembrie, iar vremea a fost excepțional de blândă, ceea ce ar fi putut duce la o creștere a ocupării forței de muncă și ar fi putut stimula artificial cifra. Pragul la care șomajul rămâne neschimbat este estimat în prezent la doar aproximativ 50.000 de locuri de muncă pe lună, astfel încât, chiar dacă rezultatul nu se ridică la nivelul consensului pieței, imaginea pieței muncii va rămâne solidă, ceea ce ar putea fi esențial din perspectiva Fed.

Ce preconizează piața?

Piața s-a îndepărtat în mod clar de așteptările ușor mai ridicate privind majorarea ratei dobânzii de către Fed. Pentru luna decembrie, piața preconizează o majorare de aproximativ 0,7, sau o probabilitate de aproximativ 70% pentru o mișcare de 25 de puncte de bază, comparativ cu o majorare aproape completă preconizată în urmă cu o lună. Până în iulie 2027, piața preconizează un total de aproximativ 1,65 majorări, în timp ce la 9 octombrie cifra era de peste 3. Printre susținătorii unei politici monetare restrictive se numără în continuare John Williams de la Fed-ul din New York, care subliniază că inflația este încă prea ridicată.

Scenarii:

• Date solide (peste 100.000, șomaj la 4,1% sau mai puțin): În acest caz, piața ar reveni la anticiparea unei majorări complete în decembrie, ceea ce ar putea duce la o corecție a TNOTE (creșterea randamentelor), care, la rândul său, ar putea declanșa un alt val, chiar și unul mic, de apreciere a dolarului.
• Date în jurul consensului (60–80k): neutru pentru prețurile pieței. Piața se va concentra pe salarii și revizuiri.
• Date slabe (sub 30k sau șomajul crescând la 4,3%): ar pleda pentru o pauză în decembrie. Având în vedere sentimentul actual, însă, acest lucru nu trebuie neapărat să slăbească dolarul, deoarece datele slabe ar putea accentua îngrijorările legate de creștere și susține cererea de numerar.

EURUSD: dolarul se apreciază în ciuda scăderii randamentelor

Pe piața valutară se observă o situație neobișnuită. Randamentele obligațiunilor americane scad brusc, iar contractele futures pe titlurile de stat pe 10 ani (TNOTE) au înregistrat o creștere dinamică începând din septembrie. În condiții normale, randamentele mai mici ar slăbi dolarul, dar în prezent predomină cererea de lichidități. Vânzările masive de pe piețele bursiere și intrările de capital în fondurile de piață monetară indică faptul că investitorii preferă în prezent să dețină lichidități în dolari. În plus, euro este afectat de datele slabe din Europa: vânzările cu amănuntul din Zona Euro au scăzut cu 0,7% față de luna precedentă în septembrie, o surpriză clar negativă.

Din punct de vedere tehnic, perechea EURUSD se mișcă într-un canal descendent încă din februarie 2026. Cea mai recentă încercare de revenire s-a blocat la rezistența de la 1,1250, iar perechea s-a retras spre 1,1176, sub media mobilă simplă pe 25 de perioade (1,1191). Cursul testează acum limita inferioară a canalului. Suportul imediat cheie este retragerea de 50% a ultimei valuri ascendente majore, în apropierea nivelului de 1,1128. O străpungere sub acest nivel ar deschide calea către zona 1,0980–1,1080, o zonă largă de suport în jurul nivelului de 1,10. Pe partea ascendentă, rezistența de la 1,1250 rămâne esențială. Doar o revenire peste acest nivel, urmată de media mobilă simplă (SMA) pe 50 de perioade (aproximativ 1,1293), ar putea pune sub semnul întrebării tendința descendentă.

Un raport NFP puternic, care să reînvie anticipațiile privind o majorare a ratei dobânzii în decembrie, ar putea împinge rapid perechea în jos, spre 1,1130. În schimb, un raport slab, combinat cu o stabilizare a piețelor bursiere, ar oferi euro șansa de a reveni spre 1,1250.