Fed ar putea menține ratele dobânzilor neschimbate, dar previziunile ar putea fi optimiste 🦅
La 21:00 ora României, Rezerva Federală va anunța decizia privind rata dobânzii, urmată de o conferință de presă cu președintele Fed, Jerome Powell, la 21:30 ora României. Totuși, atenția se va concentra pe proiecțiile macroeconomice actualizate publicate odată cu decizia privind rata dobânzii. Deoarece șansele unei modificări a ratei sunt minime, piețele se vor concentra pe analiza noilor prognoze, care se așteaptă să indice schimbări semnificative.
Ce se așteaptă de la ședința FOMC de astăzi:
- Se așteaptă ca Fed să mențină ratele dobânzilor neschimbate pentru a patra oară consecutiv (la 4,25-4,50%).
- În ciuda datelor recente privind inflația mai redusă, „graficul punctelor” și previziunile macroeconomice ar putea transmite un semnal agresiv, reflectând incertitudinea membrilor FOMC cu privire la dinamica actuală a prețurilor în contextul politicilor tarifare și al imprevizibilității politice.
- Bloomberg Economics prevede că noul grafic al punctelor va indica o singură reducere a ratei cu 25 de puncte de bază înainte de sfârșitul anului 2025.
- Se așteaptă ca Powell să mențină un ton moderat, subliniind prudența din cauza diverselor riscuri și incertitudini. Un punct cheie va fi dacă Fed consideră că își poate permite să aștepte date macroeconomice mai clare fără costuri semnificative.
Începe să investești acum sau testează un cont demo fără riscuri
Deschide Cont Real Descarcă aplicația pentru mobil Descarcă aplicația pentru mobilInflația de bază rămâne peste ținta de 2% a Fed. Sursa: XTB Research
Cât de mare va fi inflația în viziunea Fed?
Proiecțiile din martie au evidențiat deja incertitudinea Fed cu privire la viitor, chiar înainte de majorările semnificative ale tarifelor și de războiul comercial fără precedent dintre SUA și China. Deși inflația nu a înregistrat o revenire semnificativă și datele economice nu au fost slabe, riscurile inflaționiste au crescut din cauza tarifelor persistente (de exemplu, la automobile, oțel, aluminiu și multe produse chinezești), chiar dacă acestea au fost ușor reduse față de nivelurile extreme (145%).
Noile prognoze macroeconomice ar trebui să reflecte o revizuire semnificativă în sens ascendent a previziunilor privind inflația, care ar putea continua și anul viitor. O chestiune crucială va fi dacă Fed mai consideră că inflația va atinge ținta de 2% până în 2027.
Modificări prevăzute ale prognozelor (conform Bloomberg Economics):
- Inflația PCE de bază pentru 2025 ar putea crește de la 2,8% la 3,5%. În prezent, inflația PCE de bază se situează la 2,5%, iar tendințele recente au fost mai scăzute decât se preconiza. Astfel, există posibilitatea ca Fed să prognozeze o rată ușor mai scăzută, de 3,3-3,4%.
- Prognoza inflației pentru 2026: 2,8% (în creștere de la 2,2%), iar pentru 2027: 2,6% (față de 2,0%). Acest lucru ar însemna că obiectivul Fed de 2% nu va fi atins nici până în 2027 și, probabil, nici până în 2028.
- Proiecțiile privind creșterea PIB-ului au fost reduse:
- 2025: în scădere la 1,3% (de la 1,7%)
- 2026: 1,0% (de la 1,8%)
- 2027: 1,0% (de la 1,8%)
- Se preconizează că rata șomajului va crește semnificativ, ceea ce ar putea compensa tonul agresiv al previziunilor privind inflația mai ridicată.
- Având în vedere inflația mai ridicată, creșterea economică mai slabă și șomajul mai ridicat, Fed ar putea reduce numărul reducerilor de dobânzi preconizate pentru acest an la doar una (ridicând rata medie terminală de la 3,9% la 4,1%).Dacă media rămâne la 3,9%, piețele ar putea interpreta acest lucru ca fiind o poziție acomodativă.
Piețele anticipează în continuare două reduceri ale ratei dobânzii în acest an. Powell se numără probabil printre cei care consideră că există posibilitatea a două reduceri, care ar putea avea loc în septembrie și decembrie, dacă această perspectivă se menține. Sursa: Bloomberg Finance LP
Va modera Powell tonul hawkish?
În cadrul conferințelor de presă recente, Powell a rămas neutru, invocând incertitudinea semnificativă cu privire la viitor. Probabil că va încerca să dilueze tonul agresiv al proiecțiilor privind inflația de astăzi. Declarația oficială ar putea include și revizuiri ale perspectivelor pieței muncii.
Powell va sublinia probabil că schimbările semnificative de pe piața muncii ar putea declanșa o reacție rapidă din partea Fed. El ar putea sugera, de asemenea, că Fed este încă pe cale să reducă dobânzile, dar așteaptă mai multă claritate cu privire la tendințele inflației. Dacă este așa, orice reacție inițială agresivă a pieței ar putea să se inverseze rapid în timpul conferinței de presă.
Este important să reținem că Fed nu evaluează doar riscurile războiului comercial, ci și potențialele presiuni inflaționiste din partea piețelor petrolului și a prețurilor energiei, având în vedere tensiunile actuale din Orientul Mijlociu și creșterea prețurilor la gaz.
Bloomberg notează că inflația CPI ar putea crește dacă șocul petrolier din Orientul Mijlociu persistă. Sursa: Bloomberg Economics
Cum va reacționa dolarul?
În ciuda tensiunilor geopolitice accentuate, dolarul rămâne slab, investitorii preferând active mai sigure, precum aurul. Un studiu recent al World Gold Council arată că majoritatea băncilor centrale din țările din sudul globului intenționează să-și mărească rezervele de aur în acest an.
Cu toate acestea, piețele se așteaptă în continuare la două reduceri ale ratei dobânzii. Datele recente privind inflația din SUA au fost mai slabe decât se aștepta. Așteptările privind inflația au scăzut iar datele privind piața muncii arată semne tot mai clare de răcire. Datele privind vânzările de retail și producția industrială au fost, de asemenea, slabe, deși este posibil ca acest lucru să se datoreze unei scăderi punctuale.
Având în vedere posibilitatea unor prognoze agresive, dolarul american ar putea să se aprecieze pe termen scurt imediat după publicarea raportului Fed. Dar dacă Powell reușește să tempereze interpretarea datelor, piețele ar putea anticipa mai puternic o reducere a ratei dobânzii în septembrie, contribuind la menținerea EURUSD peste 1,1500. Cu toate acestea, dacă temerile legate de inflație vor prevala, așteptările agresive ar putea reveni, împingând EURUSD către zona de suport 1,1250 - 1,1300.
Sursa: xStation 5
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
