🚩 Indicele US100 pierde 0,7%

Sentimentul pe piețele bursiere globale se deteriorează, contractele futures pe Nasdaq 100 (US100) continuând valul de vânzări pentru a doua sesiune consecutivă și pierzând aproape toate câștigurile din octombrie, care au împins contractul la un maxim istoric pe 6 octombrie. Presiunea de vânzare se concentrează în principal în sectorul tehnologic, iar mai mulți factori par să contribuie la această slăbiciune.

• În primul rând, contractele futures pe țițeiul Brent au crescut cu aproximativ 10% de la începutul lunii, ajungând la circa 105 dolari pe baril, în timp ce contextul macroeconomic general rămâne dificil. Randamentele obligațiunilor se situează aproape de maximele înregistrate în ultimele decenii, exercitând presiune asupra valorilor activelor de risc și asupra piețelor de credit. Acțiunile reacționează, de asemenea, la evoluțiile specifice sectorului tehnologic.
• Compania chineză Changxin Memory Technologies (CXMT) câștigă rapid cote de piață în industria memoriilor, care până de curând era dominată în mare parte de SK Hynix, Samsung și Micron. CXMT deține deja aproximativ 9–10% din piața DRAM și, potrivit unor surse, se pregătește să anunțe progrese semnificative în arhitectura cipurilor sale. Aceste evoluții au afectat acțiunile principalilor producători de cipuri de memorie, pe fondul îngrijorărilor legate de intensificarea concurenței. Adăugând și mai multă tensiune, Elon Musk a comentat că, atunci când companiile chineze încep să producă ceva la scară largă, devin de obicei extrem de competitive, așa cum o demonstrează bateriile litiu-ion și panourile solare. Este important de menționat, însă, că CXMT nu și-a stabilit încă o prezență semnificativă în segmentul HBM cu marjă ridicată, care furnizează memorie avansată utilizată în sistemele de inteligență artificială.
• Între timp, Hock Tan, CEO-ul Broadcom, a remarcat în cadrul unei conferințe din Singapore că veniturile anuale de 50 de miliarde de dolari ale OpenAI pot demonstra existența unei afaceri substanțiale, dar spun relativ puțin despre sustenabilitatea sa financiară pe termen lung, în condițiile în care compania rămâne pe pierdere și continuă să suporte costuri semnificative asociate cu extinderea modelelor sale de IA și a capacității de calcul. În același timp, spread-urile swap-urilor pe riscul de credit (CDS) pentru Broadcom și Nvidia ar fi atins niveluri record după o scădere temporară în a doua jumătate a lunii septembrie. Aceste instrumente reflectă prețul de piață al protecției împotriva riscului de credit și pot servi drept indicatori ai riscului de credit perceput, deși nu ar trebui interpretate ca probabilități directe de faliment.
• Directorul general al Broadcom a subliniat, de asemenea, o altă provocare: finanțarea, care ar putea deveni un obstacol chiar mai semnificativ pentru dezvoltarea IA decât accesul la componentele hardware. Tan a comparat, de asemenea, unele comportamente de pe piața IA cu cele ale „investitorilor dintr-un cazinou”, remarci pe care investitorii le-au interpretat ca un semnal de avertizare.
• În acest context, investitorii devin tot mai preocupați și de disponibilitatea energiei electrice și de constrângerile legate de conectarea la rețea în Statele Unite. Cu toate acestea, o analiză mai atentă a sectorului tehnologic sugerează că slăbiciunea acțiunilor din domeniul semiconductorilor ar putea fi parțial compensată de o atitudine ceva mai pozitivă față de companiile de software. În timp ce producătorii de memorie și furnizorii de tehnologie optică, precum Lumentum, Coherent și Ciena, au înregistrat ieri scăderi deosebit de accentuate, cuprinse între aproximativ 7% și aproape 10%, acțiunile din sectorul software ar putea beneficia nu numai de rotația capitalului, ci și de scăderea costurilor infrastructurii de IA.
• Două companii de referință din industria semiconductorilor, ASML și Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), urmează să-și prezinte rezultatele trimestriale în această săptămână, ceea ce ar putea constitui un test important al cererii generate de IA pe fondul recentei vânzări masive de acțiuni din sectorul tehnologic. ASML își va publica rezultatele miercuri, 14 octombrie, urmată de TSMC joi, 15 octombrie. În ciuda înrăutățirii sentimentului pieței, analiștii se așteaptă în continuare la o creștere substanțială a profiturilor, estimându-se că EPS-ul trimestrial al ASML va crește cu aproximativ 89% față de aceeași perioadă a anului trecut, iar veniturile cu 51%, în timp ce TSMC este de așteptat să înregistreze o creștere a EPS-ului de 55% și a veniturilor de 41%. Ambele companii au depășit așteptările privind profiturile în fiecare dintre ultimele patru trimestre, deși investitorii se vor concentra probabil mai mult pe portofoliul de comenzi, tendințele cheltuielilor de capital și previziunile viitoare pentru a evalua dacă ciclul de investiții în infrastructura de IA rămâne sustenabil.

Sezonul raportărilor financiare din SUA începe astăzi cu rezultatele marilor bănci americane, printre care JPMorgan, Wells Fargo și Goldman Sachs. În săptămânile următoare, investitorii se vor concentra asupra întrebării dacă profiturile corporative pot justifica menținerea expunerii la acțiuni, mai ales în contextul în care randamentele ridicate ale titlurilor de stat fac din obligațiunile guvernamentale o alternativă din ce în ce mai competitivă.

Sursă: xStation5

Sursă: xStation5