Newsletter monede digitale: Bitcoin va reveni la piața bull în mod durabil?

Bitcoin se retrage astăzi spre 78.000 de dolari, după publicarea datelor PCE din SUA, care au depășit așteptările, dar rămâne un fel de test decisiv pentru piața bull a criptomonedelor în ansamblu și a înregistrat deja o revenire impresionantă. Bitcoin este cel care merită cea mai mare atenție în acest context, având în vedere că a crescut deja cu aproape 40% de la minimul ciclului local, de aproape 57.000 de dolari, la aproximativ 80.000 de dolari. Evoluția de săptămâna trecută a luat piața prin surprindere, BTC sărind de la aproximativ 63.000 de dolari și, mai important, cedând foarte puțin din acea creștere până acum. Noua cerere absoarbe o parte semnificativă din lichidările de profit. Amploarea revenirii este semnificativă, dar ceea ce este și mai interesant este ceea ce se întâmplă sub suprafață: volumele spot sunt în creștere, activitatea pe piața instrumentelor derivate se intensifică, intrările în ETF-uri se consolidează, iar numărul de adrese active din rețea este în creștere. Aceasta nu mai pare a fi o revenire pur tehnică după o perioadă de supra-vânzare, deși „short squeeze”-ul a contribuit, fără îndoială, la accelerarea acesteia. În același timp, piața devine din ce în ce mai supraîncălzită, pe măsură ce efectul de levier și ponderea capitalului pe termen scurt se refac rapid odată cu prețul. Bitcoin este din nou puternic, dar cu cât se apropie mai mult de 80.000–82.000 de dolari, cu atât apar mai multe întrebări cu privire la cât de sustenabilă este cu adevărat întreaga evoluție.

• Bitcoin a crescut de la aproximativ 63.000 de dolari la aproape 80.000 de dolari în decursul unei săptămâni și s-a tranzacționat pentru scurt timp peste 81.000 de dolari.
• ETF-urile spot pe Bitcoin din SUA au atras intrări nete de aproximativ 650 de milioane de dolari luni și marți, după ce în săptămâna precedentă înregistraseră intrări de aproximativ 1,9 miliarde de dolari.
• Fondul IBIT al BlackRock a reprezentat cea mai mare parte a cererii noi de ETF-uri, atrăgând aproximativ 493 de milioane de dolari în primele două sesiuni ale săptămânii.
• Pozițiile deschise și activitatea de pe piața futures sunt din nou în creștere, confirmând revenirea capitalului speculativ și o apetență mai puternică pentru risc.
• Activitatea on-chain a accelerat în mod vizibil: numărul de adrese active, volumele de transferuri și ponderea ofertei în profit sunt toate în creștere.
• Conform datelor Glassnode, o parte din ce în ce mai mare a acestei mișcări este determinată de așa-numitul „capital fierbinte”, sau capital pe termen scurt, în timp ce intrările pe termen lung rămân relativ moderate.

Prețul Bitcoin susținut de ETF-uri și BlackRock

Cel mai pozitiv element al revenirii actuale este revenirea intrărilor în ETF-urile spot pe Bitcoin. Luni, fondurile au atras intrări nete de aproximativ 337,6 milioane de dolari, urmate de alte 314,3 milioane de dolari marți, aducând totalul la aproximativ 651,9 milioane de dolari de la începutul săptămânii. Acest lucru este semnificativ deoarece săptămâna precedentă a fost chiar mai puternică, cu intrări nete de aproximativ 1,92 miliarde de dolari, ceea ce a făcut-o una dintre cele mai bune săptămâni pentru ETF-urile Bitcoin din SUA în acest an.

BlackRock rămâne, de departe, cel mai important jucător. Numai IBIT a atras aproximativ 208,9 milioane de dolari în prima zi și încă 284,4 milioane de dolari în ziua următoare, ajungând la un total combinat de aproximativ 493,3 milioane de dolari. Cu alte cuvinte, aproximativ trei sferturi din întreaga cerere nouă pentru ETF-uri a provenit de la un singur produs. Acest lucru ilustrează atât puterea cererii instituționale, cât și rolul tot mai important al ETF-urilor în stabilizarea pieței.

În acest stadiu, fluxurile către ETF-uri sunt probabil unul dintre cele mai puternice argumente că mișcarea actuală nu este determinată exclusiv de acoperirea pozițiilor short. Capitalul curge cu adevărat către piața spot. Adevărata întrebare este cât de durabile se vor dovedi aceste intrări de capital și dacă vor continua odată ce Bitcoin va înceta să crească cu câteva puncte procentuale pe zi. Nu avem încă acest răspuns, dar contextul macroeconomic și situația de pe piața obligațiunilor din SUA par să fie în favoarea Bitcoin.

„Short squeeze”-ul a accelerat mișcarea, în timp ce efectul de levier se reface

Piața instrumentelor derivate prezintă o imagine foarte similară, doar că într-un mod mult mai agresiv. Fluxurile de „taker” în contractele futures perpetue s-au orientat decisiv către cumpărători, în timp ce indicatorii de volum cumulativ au depășit limitele superioare ale intervalelor statistice. În același timp, numărul pozițiilor deschise a crescut la niveluri ridicate, arătând că speculatorii construiesc din nou poziții cu efect de levier mai mari.

„Short squeeze”-ul a fost una dintre principalele surse de impuls în faza inițială a revenirii. Poziții în valoare de câteva miliarde de dolari au fost lichidate într-o perioadă scurtă, marea majoritate provenind din poziții short. Mecanismul este simplu: prețul începe să crească, unele poziții short sunt forțate să se închidă, cumpărările necesare pentru închiderea acestor poziții împing prețurile și mai sus, iar mișcarea începe să se autoalimenteze.

Însă situația este acum ușor diferită. Piața nu mai închide doar vechile poziții short; construiește, de asemenea, noi poziții, din ce în ce mai mult pe partea long. Și aici începe să crească riscul ca mecanismul opus să se declanșeze: dacă Bitcoin stagnează sub 80.000–82.000 de dolari, efectul de levier ridicat s-ar putea transforma rapid dintr-un motor al creșterilor ulterioare într-o sursă a unei corecții bruște.

Condițiile on-chain par solide

Datele din blockchain monitorizate de CryptoQuant și Glassnode confirmă că actuala revenire are o bază mai largă decât doar piața futures. Numărul de adrese active este în creștere, în timp ce volumul transferurilor ajustat în funcție de entități a accelerat în mod evident, indicând o activitate economică mai puternică în cadrul rețelei însăși. Ponderea ofertei deținute în profit este, de asemenea, în creștere, în timp ce atât indicatorii de profitabilitate nerealizată, cât și cei realizați au înregistrat o creștere.

• Numărul adreselor active zilnic a crescut pe parcursul săptămânii de la aproximativ 623.000 la 663.000, apropiindu-se de banda statistică superioară, de aproximativ 666.400. Acest lucru sugerează o creștere clară a implicării utilizatorilor și o activitate mai amplă în întreaga rețea.
• Volumul transferurilor ajustat în funcție de entități pare și mai puternic. Acesta a crescut în ultimele șapte zile de la aproximativ 3,4 miliarde de dolari la 5,8 miliarde de dolari, depășind limita superioară a intervalului statistic de aproximativ 5 miliarde de dolari.
• Comisioanele de tranzacție sunt, de asemenea, în creștere. Volumul total al comisioanelor a crescut de la aproximativ 181.400 de dolari la 233.800 de dolari pe parcursul săptămânii, rămânând totuși sub limita superioară a intervalului, situată în jurul valorii de 248.400 de dolari. Rețeaua este, așadar, semnificativ mai activă decât în urmă cu o săptămână, dar nu pare încă supraîncărcată sau extrem de speculativă.
• Acest lucru modifică, în mod firesc, comportamentul investitorilor. Abia recent, piața era dominată de realizarea pierderilor și de capitulare; astăzi, o pondere din ce în ce mai mare a tranzacțiilor se realizează cu profit. Acest lucru nu este încă un semnal că tendința se încheie, dar arată că oferta revine treptat pe piață. Cu cât mai mulți investitori dețin câștiguri nerealizate mari, cu atât este mai mare probabilitatea ca unii dintre ei să înceapă să-și protejeze aceste profituri.

Pe termen scurt, capitalul sensibil la preț s-a situat clar peste intervalele sale istorice superioare, în timp ce fluxurile mai ample de capital pe termen lung rămân mult mai calme. Acest lucru sugerează că mișcarea actuală este determinată de o combinație de cerere spot reală, ETF-uri, acoperirea pozițiilor short și speculații active — un amestec foarte puternic, dar nu neapărat la fel de stabil ca acumularea clasică pe termen lung. Deocamdată, Bitcoin rămâne puternic din punct de vedere tehnic, zona de 80.000–82.000 USD fiind zona-cheie de urmărit. Continuarea influxurilor puternice către ETF-uri și creșterea în continuare a activității pe piața spot ar spori șansele unei depășiri susținute. Cu toate acestea, dacă influxurile încep să slăbească în timp ce numărul pozițiilor deschise rămâne ridicat, piața ar putea reaminti rapid investitorilor că, după o creștere de la 63.000 la 80.000 de dolari, există deja un profit considerabil de protejat.

Începutul unei piețe bull pentru criptomonede? Ce arată graficele CryptoQuant

Indicatorul CryptoQuant pentru ciclul de piață bull-bear a înregistrat o revenire bruscă din teritoriul pieței bear și s-a apropiat de zona „Early Bull”. Din punct de vedere istoric, tranziții similare au fost asociate cu îmbunătățirea impulsului și cu începutul unor faze bull mai durabile, deși confirmarea completă necesită în continuare menținerea valorilor pozitive și continuarea creșterii prețului Bitcoin.

Sursă: CryptoQuant

Bitcoin a înregistrat o creștere de aproximativ 22% începând cu 17 august și a revenit pentru scurt timp în zona de 80.000 de dolari. Indicele „Bull Score” al CryptoQuant a crescut de la 30 la 80 într-o singură săptămână, atingând cel mai ridicat nivel din octombrie 2025. Opt dintre cei zece indicatori monitorizați transmit acum semnale de creștere, în timp ce cererea pe piața spot crește în cel mai rapid ritm lunar de la sfârșitul lunii decembrie. Un aspect important este faptul că cererea pe piața spot și cea pentru contracte futures cresc simultan pentru prima dată din octombrie 2025, ceea ce poate fi interpretat, teoretic, ca o etapă incipientă a unei noi piețe bull. O confirmare mai puternică a tendinței ar necesita totuși o închidere peste media mobilă de 365 de zile, situată în prezent în apropierea nivelului de 83.000 de dolari. Pe termen scurt, însă, piața începe deja să se supraîncălzească: profiturile nerealizate au crescut la 20,5%, în timp ce „balenele” au realizat un profit record de 614 milioane de dolari pe 20 august.

Sursă: CryptoQuant

Graficul Bitcoin (interval zilnic)

Bitcoin a înregistrat o revenire puternică, dar se tranzacționează în continuare cu aproximativ 38% sub maximul istoric de aproape 126.000 de dolari. În acest sens, criptomoneda rămâne, din punct de vedere tehnic, în cadrul unei structuri mai ample de piață bearish, chiar și după ce s-a redresat peste media mobilă exponențială pe 200 de sesiuni (EMA200), reprezentată de linia roșie. O nouă testare a zonei din jurul valorii de 70.000 USD rămâne pe deplin posibilă, iar reacția pieței în acel moment ar putea modela percepțiile privind următoarea fază a redresării. Va reveni cererea în mod decisiv? Zona 80.000–83.000 USD rămâne o zonă importantă de rezistență, în timp ce o mișcare susținută peste aceasta ar putea deschide calea către pragul de 90.000 USD. Indicele RSI se situează în jurul valorii de 80, indicând condiții semnificative de supra-cumpărare la nivelurile actuale. Orice semnale de înăsprire a politicii monetare de la Jackson Hole, unde președintele Fed, Warsh, urmează să țină un discurs vineri, ar putea redeschide calea către o scădere. Pe de altă parte, slăbiciunea continuă a dolarului american și tensiunile de pe piața obligațiunilor ar putea oferi un sprijin structural mai puternic pentru Bitcoin, care a demonstrat istoric o corelație negativă cu dolarul.