Prețul grâului atinge cel mai scăzut nivel de la începutul lunii iulie 🚩 Rusia reia exporturile. Ce fac fondurile după valul masiv de vânzări?

Contractele futures pe grâu (WHEAT) rămân sub presiune de vânzare după nouă săptămâni consecutive de scăderi, în cursul cărora prețurile au scăzut cu peste 20%. Printre principalii factori care afectează piața se numără așteptările privind creșterea exporturilor rusești, perspectivele unei oferte abundente de cereale la nivel global, discuțiile trilaterale între Rusia, SUA și China, precum și negocierile ulterioare cu Ucraina, care ar putea contribui la stabilizarea exporturilor de cereale prin Marea Neagră. În același timp, cererea de grâu din SUA dă semne de îmbunătățire, în timp ce fondurile speculative continuă să dețină poziții short substanțiale, sporind potențialul unei reveniri puternice. La data de 4 noiembrie 2026, piața rămâne prinsă între semnale fundamentale contradictorii, deși presiunile din partea ofertei continuă să domine.

Grâu: Evoluții cheie ale pieței la data de 4 noiembrie 2026

• Contractele futures pe grâu de la CBOT au înregistrat nouă săptămâni consecutive de scăderi, pierzând aproximativ 24% față de nivelul maxim. Principala sursă de presiune rămâne perspectiva creșterii exporturilor rusești, după ce Moscova a permis din nou navelor care transportă cereale să părăsească Marea Azov pentru prima dată din 10 iulie.
• Datele USDA indică o cerere puternică de export. În săptămâna încheiată la 22 octombrie, vânzările la export de grâu din SUA au atins 849.800 de tone metrice, cel mai ridicat nivel al anului de comercializare 2026/2027.
• China și-a manifestat interesul pentru achiziționarea de grâu moale roșu de iarnă din SUA, deși solicitările de oferte nu ar trebui încă interpretate ca tranzacții de export confirmate.
• Conform raportului „Commitments of Traders” (CoT) al CFTC, fondurile de investiții gestionate dețineau o poziție short netă echivalentă cu aproximativ 74.600 de contracte de grâu CBOT la data de 27 octombrie, ceea ce indică o poziționare puternic bearish în rândul investitorilor speculativi.

Exporturile rusești și perspectivele unei recolte abundente afectează prețurile grâului

Perspectiva creșterii exporturilor rusești de cereale rămâne unul dintre principalii factori care limitează potențialul de creștere al prețurilor grâului. Reluarea plecărilor navelor din Marea Azov ar putea îmbunătăți disponibilitatea aprovizionării din regiunea Mării Negre, care joacă un rol crucial în comerțul mondial cu cereale. În același timp, așteptările privind recoltele abundente din Australia, Argentina și Statele Unite consolidează perspectivele unei oferte globale abundente.

Cu toate acestea, incertitudinea geopolitică rămâne un factor de risc semnificativ. Atacurile asupra infrastructurii de transport și amenințările la adresa rutelor maritime ar putea perturba exporturile și declanșa creșteri bruște ale primei de risc geopolitic. În schimb, o potențială detensionare a conflictului dintre Rusia și Ucraina ar putea facilita transporturile de cereale, exercitând o presiune suplimentară în sensul scăderii prețurilor.

Cererea de export de grâu din SUA se îmbunătățește. Ar putea China să contribuie la stabilizarea prețurilor?

O evoluție pozitivă pentru piață o reprezintă îmbunătățirea semnificativă a vânzărilor la export de grâu din SUA, care au atins 849.800 de tone metrice în săptămâna încheiată la 22 octombrie, în creștere față de 239.600 de tone metrice în săptămâna precedentă. Cei mai mari cumpărători au fost Filipine, Coreea de Sud și Indonezia. Rapoartele privind interesul Chinei pentru grâul american reprezintă o altă sursă potențială de susținere a cererii, deși amploarea eventualelor achiziții viitoare rămâne incertă.

Din perspectiva cererii și ofertei, întrebarea cheie este dacă creșterea comenzilor de export se va transforma într-o tendință susținută. O singură valoare săptămânală puternică ar putea să nu fie suficientă pentru a inversa presiunea rezultată din concurența prețurilor dintre principalii exportatori globali.

Fondurile speculative pariază împotriva grâului. Ar putea urma o revenire bruscă?

Conform datelor CFTC, fondurile de investiții gestionate dețineau la sfârșitul lunii octombrie o poziție short netă echivalentă cu aproximativ 74.600 de contracte de grâu CBOT. O astfel de poziționare extrem de pesimistă sporește vulnerabilitatea pieței la reveniri bruște, în special dacă evoluții neașteptate indică o reducere a ofertei sau o creștere a cererii. Acoperirea pozițiilor short ar putea accelera atunci mișcările ascendente ale prețurilor.

Cu toate acestea, acumularea de poziții short nu înseamnă automat că tendința descendentă se apropie de sfârșit.

O redresare mai durabilă ar necesita probabil o îmbunătățire a echilibrului dintre ofertă și cerere, o reducere a concurenței la export sau o creștere semnificativă a achizițiilor de grâu din SUA. La începutul lunii noiembrie, echilibrul fundamental favorizează în continuare vânzătorii, deși nouă săptămâni consecutive de scăderi au sporit potențialul unei reveniri tehnice.

Graficul grâului (Interval D1)

Contractele futures pe grâu (WHEAT) au scăzut la niveluri nemaiîntâlnite de la începutul lunii iulie, ștergând complet raliul euforic anterior. Indicatorul RSI, situat în prezent la 23, confirmă condiții de supravânzare profundă, deși perspectivele pentru cumpărători ar putea rămâne dificile fără o schimbare a poziționării principalelor fonduri speculative (fonduri gestionate). Din perspectiva evoluției prețurilor, un nivel important de suport se află în prezent în jurul valorii de 575 de cenți pe bushel, în timp ce rezistența se situează în apropierea valorii de 627 de cenți pe bushel.

Sursă: xStation5

Date cheie din raportul CoT al CFTC

Raportul CFTC privind angajamentele traderilor (CoT) din 27 octombrie 2026 indică o creștere semnificativă a sentimentului bearish în rândul fondurilor speculative care tranzacționează contracte futures pe grâu la CBOT din Chicago. Fondurile cu capital administrat și-au mărit poziția netă short la aproximativ 74.600 de contracte, ceea ce reprezintă o creștere de peste 43%. În același timp, creșterea interesului deschis sugerează că pe piață se deschid noi poziții, iar activitatea nu este determinată exclusiv de închiderea tranzacțiilor existente.

• Poziția netă a fondurilor de investiții gestionate: -74.606 contracte, comparativ cu -52.005 cu o săptămână în urmă, ceea ce reprezintă o creștere suplimentară de 22.601 contracte în poziția short netă.
• Pozițiile short ale fondurilor de investiții: au crescut cu 13.970, ajungând la 154.233 de contracte, reprezentând 29,3% din totalul pozițiilor deschise.
• Pozițiile long ale fondurilor de investiții: au scăzut cu 8.631, ajungând la 79.627 de contracte, indicând faptul că fondurile își reduceau simultan expunerea la creșterea prețurilor la grâu.
• Portofoliul deschis: a crescut cu 9.179, ajungând la 525.558 de contracte, în timp ce producătorii și comercianții și-au mărit pozițiile long cu 19.944 de contracte.

Fondurile își intensifică pariurile împotriva grâului. Este piața deja supravândută?

Datele CFTC arată că presiunea de vânzare asupra grâului este determinată atât de deschiderea de noi poziții short, cât și de lichidarea pozițiilor long. Este deosebit de interesant comportamentul producătorilor și al comercianților, care și-au mărit expunerea pe poziții long, reducând în același timp pozițiile short. Acest lucru ar putea sugera că participanții la piața fizică a grâului încep să considere prețurile actuale din ce în ce mai atractive.

Din perspectiva poziționării speculative, dezechilibrul substanțial în favoarea pozițiilor short crește riscul unei reveniri bruște declanșate de acoperirea pozițiilor short. Totuși, acest lucru nu semnifică automat sfârșitul tendinței descendente. Dacă oferta globală rămâne abundentă, fondurile speculative ar putea continua să-și mărească expunerea pe poziții short, permițând pieței să-și mențină traiectoria descendentă, în ciuda poziționării deja puternic bearish.

Sursă: CFTC

Eryk Szmyd, analist piețe financiare la XTB